转自：中国银行保险报网
□金雪军
科技金融是指金融支持科技产业的发展，满足科技产业健康发展所需要的金融需求，其关键是技术资本、产业资本与金融资本的融合。
实体经济如同人的躯体，贸易是水分，金融就是血液。助力科技产业的科技金融发展，既要体现科技产业发展全链条的资金支持，又要满足其不同阶段资金的不同需求，须从以下六方面加快构建能适应这一要求的科技金融运行体系。
一是知识产权的定价机制与权属确定。知识产权的权属包括所有权、支配权、收益权等。科技企业的种子期初创期往往从技术专利等知识产权开始，其融资大小也往往和知识产权的价值评估与权属相关。所以，需要有科学的知识产权价值评估、清晰的知识产权权属、活跃的知识产权交易、完善的知识产权税收等。
二是风险资本的资金供给。种子期初创期科技企业缺乏资产抵押担保、发展周期较长、不确定性较大的特点决定了其客观上存在着相应的风险，而银行资金主要来自公众存款的属性决定了其安全性、收益性、流动性的“三性”原则，两者客观上存在着风险和收益的匹配难度。所以，需要有众多的风险投资公司创业投资公司、有活跃的风险投资主体、充分的风险资本供给。
三是债权与股权联动与转换机制。一方面，银行是国内金融体系最重要的构成部分，另一方面，股权资金与债权资金有不同风险偏好与收益目标，而科技企业的发展不但需要股权资金与债权资金的联动，也需要两者之间根据企业发展的需要进行相应的转换。
四是产业链全周期的金融服务。一方面，科技企业从种子期初创期到成长期、成熟期，不同项目不同阶段具有不同特点，产生了不同的资金与金融服务需求，需吸引整合不同特点、不同风险偏好的金融机构参与其中。另一方面，科技企业的资金需求从早期天使投资到后期IPO的各种金融服务，需要配套的中介服务。
五是资本市场的退出渠道。金融资本与产业资本具有不同的定位，对金融资本而言，作为经济的“血液”，体现流动性的要求更为突出，这就需要有顺畅的退出渠道，不但债权资本到期要收回，众多的股权资本也往往需要通过多层次资本市场退出，以实现收益并寻求新的投资机会。
六是金融科技的应用。科技金融指金融支持科技产业的发展，金融科技指金融机构用新技术提高金融运行效率。金融的本质是信用，信用的基础是信息，数字信息技术与金融有高度融合的基础。在数字化时代，金融支持科技产业发展，需要更多地利用数字技术提高金融服务水平，优化金融资源配置，防范可能的金融风险。概括说来，就是“知识产权定价—风险资本投资—债权股权联动—产业链全周期金融服务—资本市场退出”，同时金融科技全链条应用。
科技金融既具有重要意义，又是一个新事物。国家通过科创金融改革试验区的形式以点带面，探索、总结、推广科技金融方面好的实践经验。嘉兴作为国家级科创金融改革实验区的一员，运用“监管沙盒”，在科技金融运行发展和科技金融生态圈建设中进行了持续探索并取得了不少成果，不仅体现在金融机构的业务创新，而且通过知识产权价值评估、股权资本与债权资本的结合、产业链全周期金融服务、金融科技的应用等诸多方面的创新实践。这些探索与成果无疑将推进科技金融运行体系的构建与完善，推进科技金融的创新发展。
（作者系浙江省特级专家、浙江大学公共政策研究院执行院长）