光大期货:市场风险偏好回归压制金价,短期或以回调为主

2025-04-28 08:16:50 · 0 · 作者:admin

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  4月25日,COMEX黄金先跌后涨,报收3330.2美元/盎司,跌幅0.55%。国内SHFE金夜盘低开,小幅反弹,报收785.34元/克,跌幅0.77%。

  周末市场风险情绪略有回归。随着特朗普周二“改口”,不再威胁要罢免美联储主席鲍威尔,且对华态度缓和,风险偏好回归,欧股美股指普遍全周累涨。避险品种黄金在周二创盘中历史新高后震荡回落,周五未能保住周四的反弹势头。进入5月份,虽然特朗普政府态度仍会反复,但在发债压力下总体相比4月份或将缓和,另外俄乌冲突重新进入和谈窗口期,中东局势虽局部升温但未扩散至石油核心产区,市场对“避险溢价”的定价趋于理性,因此短期黄金或以回调为主,顺势消化4月中下旬金价快速回涨带来的超买压力。

  不过,美国国债规模突破36万亿美元,债务货币化加剧全球对美元储备地位的质疑,而特朗普极端的关税政策加剧了全球对美元的不信任,黄金作为“非主权资产”的替代需求脱颖而出,成为支撑价格上涨的长期核心逻辑,COMEX期金与伦敦现货溢价一度扩大至15美元/盎司,反映实物交割需求的旺盛。在美关税政策不确定性、美元信用松動、滞胀环境以及央行持续购金下,跌幅或相对有限,关注本周美国非农数据指引。

  (资料来源:WIND,光大期货研究所)

  撰稿:史玥明

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