万兴科技2025年第一季度财报解读：经营现金流净额暴跌624.56%，净利润由盈转亏

万兴科技集团股份有限公司于近日发布2025年第一季度财报，多项关键财务指标出现较大变动，值得投资者密切关注。

营收微增6.06%，市场拓展有成效

本季度万兴科技营业收入为379,582,355.04元，较上年同期的357,895,828.37元增长了6.06%。这表明公司在市场拓展方面取得了一定成效，业务规模有所扩大。

净利润由盈转亏，同比下降227.93%

归属于上市公司股东的净利润为 -32,814,240.34元，而上年同期为25,649,765.62元，同比下降227.93%。这一巨大转变显示公司在盈利能力上遭遇困境，盈利水平大幅下滑。

扣非净利润降幅更大，核心业务盈利堪忧

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -37,679,054.18元，上年同期为22,767,873.42元，同比下降265.49%。扣非净利润的更大降幅，反映出公司核心业务的盈利能力面临严峻挑战。

基本每股收益下滑，股东收益减少

基本每股收益为 -0.17元/股，上年同期为0.14元/股，同比下降221.43%。这意味着股东的每股收益明显减少，投资回报降低。

扣非每股收益同样下降，核心业务贡献减弱

扣非每股收益同样为 -0.17元/股，上年同期为0.13元/股，同比下降230.77%。进一步说明公司核心业务对每股收益的贡献在减弱。

应收账款有所增长，回款管理需加强

应收账款期末余额为68,553,700.29元，期初余额为64,558,327.53元，有所增长。公司需加强应收账款的回款管理，警惕坏账风险。

应收票据无余额，风险相对可控

报告中应收票据期末和期初余额均为0，表明公司在此方面风险相对可控。

加权平均净资产收益率下滑，资产运营效率降低

加权平均净资产收益率为 -2.95%，上年同期为1.92%，下降了4.87个百分点。这显示公司资产运营效率降低，对股东权益的回报能力减弱。

存货无余额，库存管理良好

存货期末和期初余额均为0，反映出公司库存管理较为良好，不存在存货积压问题。

销售费用大增39.79%，市场竞争激烈

销售费用为238,301,474.08元，较上年同期的170,469,814.47元增长39.79%。主要因市场竞争加剧、流量成本上升及新产品、新渠道投放增加，公司在市场推广方面投入加大。

管理费用上升，运营成本增加

管理费用为46,192,845.44元，上年同期为40,899,759.85元，有所上升。表明公司运营成本有所增加，需关注管理效率提升。

财务费用有所改善，利息收入贡献大

财务费用为 -3,032,102.06元，上年同期为 -3,729,636.95元。主要因利息收入为2,180,311.07元，一定程度上改善了财务费用状况。

研发费用增长，注重技术创新

研发费用为105,485,583.47元，较上年同期的103,521,599.04元增长1.90%。显示公司注重技术创新，持续投入资源提升产品竞争力。

经营活动现金流净额暴跌624.56%，资金压力大

经营活动产生的现金流量净额为 -57,560,147.19元，上年同期为 -7,944,158.53元，同比下降624.56%。主要因本期支付的日常付现费用增加，公司面临较大资金压力。

投资活动现金流净额减少，理财收益降低

投资活动产生的现金流量净额为 -29,215,418.82元，上年同期为 -14,597,745.17元，同比下降100.14%。主要因本期到期收回的银行理财产品减少及购买金融衍生品支付的保证金增加，投资收益可能受到影响。

筹资活动现金流净额大增2132.10%，债务融资增加

筹资活动产生的现金流量净额为84,277,362.39元，上年同期为 -4,147,295.05元，同比增长2132.10%。主要因本期取得借款收到的现金增加，公司债务融资规模扩大，需关注偿债压力。

综合来看，万兴科技在2025年第一季度虽营业收入有所增长，但净利润、现金流等关键指标表现不佳，公司面临盈利能力下滑、资金压力增大等挑战。投资者需密切关注公司后续经营策略调整及业绩改善情况。

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