在资本市场中，上市公司的财报犹如一面镜子，清晰映照出企业的经营状况与财务健康度。近期，海峡创新互联网股份有限公司公布的2025年第一季度财报，引发了市场的广泛关注。这份财报中，销售费用大幅增长231.42%，研发费用却急剧下降47.59%，如此显著的变化背后，究竟隐藏着怎样的经营策略调整与潜在风险？本文将深入剖析，为投资者揭开迷雾。
营收增长但仍处亏损，盈利能力待提升
营业收入增长38.60%，智慧城市业务驱动
报告显示，海峡创新本季度营业收入为31,703,625.43元，较上年同期的22,874,538.73元增长了38.60%。这一增长主要得益于年初至报告期期末公司智慧城市业务的增长。
| 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减（%） | |
|---|---|---|---|
| 营业收入（元） | 31,703,625.43 | 22,874,538.73 | 38.60% |
净利润亏损收窄，仍未摆脱困境
归属于上市公司股东的净利润为 -10,542,650.76元，虽较上年同期的 -28,346,980.33元亏损幅度有所收窄，减亏比例达62.81%，但公司依旧处于亏损状态，盈利状况亟待改善。
| 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减（%） | |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润（元） | -10,542,650.76 | -28,346,980.33 | 62.81% |
扣非净利润亏损，核心业务盈利能力待加强
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -14,591,521.46元，较上年同期的 -29,977,550.40元，亏损幅度收窄51.33%。扣非净利润持续亏损，表明公司核心业务的盈利能力有待进一步提升。
| 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减（%） | |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（元） | -14,591,521.46 | -29,977,550.40 | 51.33% |
基本每股收益与扣非每股收益均为负
基本每股收益为 -0.02元/股，较上年同期的 -0.04元/股，亏损程度有所减轻，变化幅度为50.00%。扣非每股收益同样为负，反映出公司每股盈利水平较低，对股东的回报不佳。
| 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减（%） | |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益（元/股） | -0.02 | -0.04 | 50.00% |
关键财务指标变动，潜在风险需关注
应收账款微增，回款风险需警惕
应收账款期末余额为39,194,090.83元，较期初的38,570,485.19元增长了1.61%，变动幅度较小。虽目前增长幅度不大，但仍需关注后续回款情况，若回款不利，可能会对公司现金流产生影响。
| 期末余额 | 期初余额 | 变动幅度 | |
|---|---|---|---|
| 应收账款（元） | 39,194,090.83 | 38,570,485.19 | 1.61% |
应收票据从无到有，需关注承兑风险
应收票据期末余额为2,184,578.09元，期初为0，增长幅度达100%。主要是对客户采用银行承兑汇票结算。虽然银行承兑汇票相对商业承兑汇票风险较低，但仍需关注承兑银行的信用状况及到期承兑风险。
| 期末余额 | 期初余额 | 变动幅度 | |
|---|---|---|---|
| 应收票据（元） | 2,184,578.09 | 0 | 100% |
加权平均净资产收益率亏损收窄，资产运营仍需优化
加权平均净资产收益率为 -6.47%，较上年同期的 -16.22%，亏损幅度有所收窄，变化幅度为9.75%。这表明公司运用股东权益获取收益的能力虽有所改善，但仍处于亏损状态，资产运营效率有待进一步提高。
| 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减（%） | |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | -6.47% | -16.22% | 9.75% |
存货略有增长，关注库存管理
存货期末余额为26,058,374.18元，较期初的24,503,411.15元增长了6.35%。存货的增长可能会占用公司一定的资金，需要关注公司的库存管理策略，避免存货积压带来的跌价风险。
| 期末余额 | 期初余额 | 变动幅度 | |
|---|---|---|---|
| 存货（元） | 26,058,374.18 | 24,503,411.15 | 6.35% |
费用波动明显，经营策略引思考
销售费用大增，关注投入产出
销售费用本期发生额为2,441,593.70元，较上期的736,696.78元增长了231.42%，主要原因是公司租赁费用增加。如此大幅度的增长，公司需密切关注销售费用投入与业务增长的匹配度，确保投入能带来相应的销售回报。
| 本期发生额 | 上期发生额 | 变动幅度 | |
|---|---|---|---|
| 销售费用（元） | 2,441,593.70 | 736,696.78 | 231.42% |
管理费用平稳，注重效率提升
管理费用本期发生额为6,341,385.16元，较上期的6,272,958.43元增长了1.09%，变动幅度较小，处于相对平稳状态。公司在保持管理费用稳定的同时，应注重管理效率的提升，以降低运营成本。
| 本期发生额 | 上期发生额 | 变动幅度 | |
|---|---|---|---|
| 管理费用（元） | 6,341,385.16 | 6,272,958.43 | 1.09% |
财务费用微降，优化债务结构
财务费用本期发生额为11,853,658.89元，较上期的11,880,253.80元下降了0.22%，变动幅度不大。公司可进一步优化债务结构，降低财务费用支出，减轻财务负担。
| 本期发生额 | 上期发生额 | 变动幅度 | |
|---|---|---|---|
| 财务费用（元） | 11,853,658.89 | 11,880,253.80 | -0.22% |
研发费用大降，影响创新能力
研发费用本期发生额为1,127,793.76元，较上期的2,151,990.01元下降了47.59%，主要系本报告期研发人员结构变化。研发投入的大幅下降，可能会对公司未来的创新能力和产品竞争力产生不利影响，需关注公司后续的技术创新与产品升级计划。
| 本期发生额 | 上期发生额 | 变动幅度 | |
|---|---|---|---|
| 研发费用（元） | 1,127,793.76 | 2,151,990.01 | -47.59% |
现金流状况剖析，资金压力待缓解
经营活动现金流净额大幅流出，运营压力大
经营活动产生的现金流量净额为 -34,424,974.01元，较上年同期的 -21,096,501.32元，流出幅度进一步扩大，变化幅度为 -63.18%。经营活动现金流出大于流入，表明公司在运营过程中面临较大的资金压力，需优化经营策略，改善现金流状况。
| 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减（%） | |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额（元） | -34,424,974.01 | -21,096,501.32 | -63.18% |
投资活动现金流净额由负转正，关注投资效益
投资活动产生的现金流量净额为6,540,608.00元，上年同期为 -1,538,322.24元，由负转正。主要是本期收回投资收到的现金以及取得投资收益收到的现金增加。公司需关注投资项目的后续效益，确保投资能为公司带来持续的收益。
| 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减（%） | |
|---|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额（元） | 6,540,608.00 | -1,538,322.24 | - |
筹资活动现金流净额大幅流出，资金筹集需规划
筹资活动产生的现金流量净额为 -13,186,905.35元，上年同期为9,856,858.41元，由正转负。主要是偿还债务支付的现金以及分配股利、利润或偿付利息支付的现金增加。公司在资金筹集与使用方面需进行合理规划，确保资金链的稳定。
| 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减（%） | |
|---|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额（元） | -13,186,905.35 | 9,856,858.41 | - |
综上所述，海峡创新2025年第一季度财报显示，公司虽在营业收入增长、亏损幅度收窄等方面取得一定进展，但销售费用大幅增长、研发费用急剧下降、现金流压力较大等问题仍不容忽视。投资者需密切关注公司后续经营策略调整及财务状况变化，谨慎做出投资决策。
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