上海摩恩电气股份有限公司于近日发布2025年第一季度财报，各项财务数据变动明显。其中，经营活动产生的现金流量净额同比暴跌6549.11%，长期借款激增384.40%，这些数据变化背后反映出公司怎样的财务状况和潜在风险，值得投资者密切关注。
营收增长源于子公司业务拓展
营业收入同比增长55.29%
本报告期内，上海摩恩电气营业收入为364,934,182.69元，上年同期为235,001,178.78元，同比增长55.29%。主要原因是本报告期子公司电磁线业务销售增加。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减（%） |
|---|---|---|---|
| 营业收入（元） | 364,934,182.69 | 235,001,178.78 | 55.29% |
营收的大幅增长显示公司业务在拓展，但也需关注增长的可持续性以及市场竞争对后续营收的影响。
净利润与扣非净利润呈现不同态势
净利润下滑24.72%
归属于上市公司股东的净利润为3,192,249.58元，上年同期为4,240,648.01元，同比下降24.72%。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减（%） |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润（元） | 3,192,249.58 | 4,240,648.01 | -24.72% |
净利润的下滑可能暗示公司在成本控制、运营效率等方面存在一定问题，尽管营收增长，但未能有效转化为利润增长。
扣非净利润大幅增长358.91%
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2,075,681.78元，上年同期为 - 801,699.30元，同比增长358.91%。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减（%） |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（元） | 2,075,681.78 | -801,699.30 | 358.91% |
扣非净利润的大幅增长表明公司核心业务盈利能力有所提升，不过需要进一步分析增长的稳定性和持续性。
每股收益有所下降
基本每股收益下滑27.84%
基本每股收益为0.007元/股，上年同期为0.0097元/股，同比下降27.84%。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减（%） |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益（元/股） | 0.007 | 0.0097 | -27.84% |
基本每股收益的下降与净利润下滑趋势相符，反映出股东每股盈利减少，对投资者吸引力可能降低。
扣非每股收益未提及
因报告未提及扣非每股收益相关内容，故不做解读。
资产类项目变动分析
应收账款规模扩大
应收账款期末余额为606,845,436.10元，期初余额为576,687,182.50元。应收账款的增加可能与公司销售策略有关，随着营收增长，应收账款相应增加，但也增加了坏账风险。
| 项目 | 期末余额（元） | 期初余额（元） |
|---|---|---|
| 应收账款 | 606,845,436.10 | 576,687,182.50 |
投资者需关注应收账款的回收情况，若回收周期变长或出现大量坏账，将对公司现金流和利润产生负面影响。
应收票据略有下降
应收票据期末余额为59,654,578.17元，期初余额为61,810,688.67元，略有下降。
| 项目 | 期末余额（元） | 期初余额（元） |
|---|---|---|
| 应收票据 | 59,654,578.17 | 61,810,688.67 |
应收票据的变化一定程度上反映了公司结算方式和销售回款的情况，虽变动不大，但仍需持续关注其后续趋势。
加权平均净资产收益率微降
加权平均净资产收益率为0.42%，上年同期为0.56%，下降0.14%。这表明公司运用净资产获取利润的能力略有下降。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减（%） |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | 0.42% | 0.56% | -0.14% |
尽管降幅较小，但如果持续下降，可能影响投资者对公司的信心。
存货有所增加
存货期末余额为187,350,573.43元，期初余额为166,007,907.76元。存货的增加可能是为了满足业务增长的需求，但也可能存在存货积压风险。
| 项目 | 期末余额（元） | 期初余额（元） |
|---|---|---|
| 存货 | 187,350,573.43 | 166,007,907.76 |
公司需合理控制存货水平，避免因市场变化导致存货跌价，影响公司利润。
费用类项目解读
销售费用下降25.48%
销售费用本期发生额为4,259,967.87元，上期发生额为5,716,915.69元，同比下降25.48%。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） | 同比增减（%） |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 4,259,967.87 | 5,716,915.69 | -25.48% |
销售费用的下降可能是公司优化销售策略或削减部分销售开支，但这是否会对未来销售业绩产生影响，有待观察。
管理费用下降13.50%
管理费用本期发生额为4,527,549.35元，上期发生额为5,234,469.71元，同比下降13.50%。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） | 同比增减（%） |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 4,527,549.35 | 5,234,469.71 | -13.50% |
管理费用的降低或许体现了公司管理效率的提升，但也需留意是否会影响公司正常管理运营。
财务费用基本持平
财务费用本期发生额为5,507,513.38元，上期发生额为5,579,187.44元，基本持平。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） | 同比增减（%） |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | 5,507,513.38 | 5,579,187.44 | -1.29% |
其中利息费用本期为5,557,250.17元，上期为5,680,124.72元；利息收入本期为249,141.13元，上期为250,484.77元。财务费用的稳定表明公司在债务融资成本和资金运用效率方面相对平稳。
研发费用增长23.22%
研发费用本期发生额为8,317,420.89元，上期发生额为6,749,813.28元，同比增长23.22%。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） | 同比增减（%） |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 8,317,420.89 | 6,749,813.28 | 23.22% |
研发费用的增加显示公司注重技术创新和产品研发，有利于提升公司核心竞争力，但短期内可能增加成本压力。
现金流量状况剖析
经营活动现金流量净额暴跌6549.11%
经营活动产生的现金流量净额为 - 69,984,057.73元，上年同期为1,085,174.28元，同比暴跌6549.11%。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 本报告期比上年同期增减（%） |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | -69,984,057.73 | 1,085,174.28 | -6549.11% |
经营活动现金流出406,106,880.54元，流入336,122,822.81元，流出大于流入。这可能表明公司在经营过程中资金回笼出现问题，或者采购等支出大幅增加，对公司短期资金流动性构成挑战。
投资活动现金流量净额为负
投资活动产生的现金流量净额为 - 21,418,247.64元，上年同期为 - 10,336,723.51元。投资活动现金流出21,955,335.36元，主要用于购建固定资产、无形资产和其他长期资产，而流入仅537,087.72元。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） |
|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | -21,418,247.64 | -10,336,723.51 |
这显示公司在积极进行投资扩张，但也需关注投资项目的未来收益情况，若投资回报不佳，可能影响公司整体财务状况。
筹资活动现金流量净额增长662.20%
筹资活动产生的现金流量净额为105,595,614.95元，上年同期为13,854,077.64元，同比增长662.20%。筹资活动现金流入396,850,000.00元，主要源于取得借款收到的现金298,000,000.00元和收到其他与筹资活动有关的现金98,850,000.00元；流出291,254,385.05元。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 本报告期比上年同期增减（%） |
|---|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额 | 105,595,614.95 | 13,854,077.64 | 662.20% |
筹资活动现金流量净额的大幅增长表明公司通过融资获取了大量资金，但同时也增加了未来的偿债压力。
综合来看，上海摩恩电气在2025年第一季度虽营业收入增长，但净利润下滑，经营活动现金流量净额暴跌，长期借款激增等问题需引起投资者高度重视。公司需优化运营管理，加强现金流管控，确保财务状况稳定，以应对市场变化和竞争挑战。
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