常青股份2024年报解读：销售费用大增46.23%，净利润下滑48.22%

合肥常青机械股份有限公司（以下简称“常青股份”或“公司”）近日发布2024年年度报告，报告期内，公司实现营业收入34.09亿元，同比增长4.93%；归属于上市公司股东的净利润为6815.92万元，同比下降48.22%。值得注意的是，公司销售费用增长46.23%，经营活动产生的现金流量净额增长88.92%，这些数据的变化背后反映了公司怎样的经营状况和潜在风险？本文将为您详细解读。

关键财务指标解读

营业收入：稳健增长，业务规模扩大

2024年，常青股份实现营业收入3,409,013,780.22元，较上年同期增长4.93%。公司表示，营业收入增长系本年汽车零部件经营业务规模较2023年度增长2.66%所致。这表明公司在市场拓展方面取得了一定成效，业务规模稳步扩大。从主营业务分行业情况来看，汽车零部件制造业营业收入为2,816,567,119.41元，占比较大且有一定增长，显示出公司在汽车零部件领域的核心地位和市场需求的稳定。

净利润：大幅下滑，盈利能力承压

归属于上市公司股东的净利润为68,159,175.66元，较上年同期下降48.22%。净利润的大幅下滑可能会引起投资者的担忧，这或许暗示着公司在成本控制、市场竞争等方面面临挑战。虽然营收有所增长，但可能由于成本上升、市场竞争加剧等因素，导致利润空间被压缩。

扣非净利润：显著下降，主业盈利受影响

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为64,509,625.92元，较上年同期下降40.57%。扣非净利润的下降幅度也较为明显，说明公司主营业务的盈利能力受到了一定程度的影响。非经常性损益对净利润的影响相对较小，公司需要进一步审视主营业务的经营策略，提升核心竞争力。

基本每股收益：减半，股东收益减少

基本每股收益为0.30元，较上年同期的0.65元下降53.85%。这直接反映了股东的收益减少，与净利润的下滑趋势一致，对投资者的回报产生了负面影响。

扣非每股收益：下滑明显，主业获利能力降低

扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.29元，较上年同期的0.53元下降45.28%。这进一步表明公司主营业务的获利能力在降低，需要关注公司在核心业务上的发展策略和运营效率。

费用分析

销售费用：大幅增长，市场拓展投入加大

销售费用为35,842,163.15元，较上年同期增长46.23%。公司解释称，这是由于本年为加大业务规模增加营销人员薪酬所致。销售费用的大幅增长表明公司在市场拓展方面加大了投入，试图通过增加营销力量来推动业务增长，但同时也增加了成本，需要关注这种投入是否能带来相应的销售增长和市场份额提升。

管理费用：有所上升，人才引进致成本增加

管理费用为158,152,994.53元，较上年同期增长24.98%。主要原因是公司本年引进专业人才，职工薪酬支出增加。合理的人才引进有助于提升公司的管理水平和技术创新能力，但也会在短期内增加管理成本，公司需要确保这些人才能够为公司带来长期的价值提升。

财务费用：略有增长，贷款规模扩大

财务费用为58,190,759.83元，较上年同期增长4.71%，系公司本年贷款规模增加所致。随着公司业务的发展，贷款规模的扩大可能是为了满足资金需求，但也会增加财务成本，公司需要合理规划资金，控制财务风险。

研发费用：持续增加，重视技术创新

研发费用为140,380,137.26元，较上年同期增长27.64%，这表明公司重视技术创新，加大了研发投入。在竞争激烈的汽车零部件市场，持续的研发投入有助于公司推出新产品，提升产品竞争力，但也需要关注研发成果的转化效率和对业绩的长期影响。

研发情况

研发投入：力度加大，聚焦核心业务

本期费用化研发投入为140,380,137.26元，研发投入总额占营业收入比例为4.12%。公司在研发上的持续投入，显示出其对技术创新的重视，致力于通过研发提升产品质量和技术水平，以保持在汽车零部件市场的竞争力。

研发人员情况：结构稳定，团队持续建设

公司研发人员数量为832人，占公司总人数的21.30%。从学历结构来看，本科及以上学历人员有328人，占比约39.42%；从年龄结构来看，30 - 50岁的研发人员占比较大，为72.96%，是研发团队的核心力量。整体研发人员结构相对稳定，有利于公司研发工作的持续推进。

现金流分析

经营活动产生的现金流量净额：由负转正且大幅增长

经营活动产生的现金流量净额为 -3,167,129.73元，较上年同期增长88.92%。虽然仍为负数，但较上年有大幅改善，主要是本年销售商品、提供劳务收到的现金较上年同期增加所致。这表明公司经营活动的现金回笼情况有所好转，但仍需关注经营活动现金流量的可持续性，确保公司有足够的现金来支持日常运营。

投资活动产生的现金流量净额：流出减少，投资节奏调整

投资活动产生的现金流量净额为 -259,133,335.59元，较上年同期增长30.05%，主要系本年购建固定资产支付的现金较上年同期减少所致。这可能意味着公司在投资节奏上有所调整，减少了固定资产的购置，以优化资金使用效率，但也需要关注投资减少对公司未来产能扩张和业务发展的影响。

筹资活动产生的现金流量净额：显著增长，资金募集增加

筹资活动产生的现金流量净额为586,392,019.00元，较上年同期增长32.64%，主要系本年向特定对象发行股票募集资金收到的现金较上年同期增加所致。这为公司提供了较为充足的资金，有助于公司开展业务拓展、研发投入等活动，但同时也需要合理规划资金用途，提高资金使用效益。

风险提示

原材料价格波动风险

公司采用“以销定产”模式，产品价格相对稳定，若主要原材料价格大幅波动，特别是上涨，将直接提高生产成本，对盈利产生较大不利影响。在当前市场环境下，原材料价格受多种因素影响，波动较为频繁，公司需加强对原材料价格的监测和应对措施。

新客户、新产品开发风险

下游客户主要为知名主机厂，一级供应商资质认证门槛高，产品质量认证周期长、环节多，不确定风险大。若新客户、新产品开发不及预期，公司将面临营业收入下降风险，影响经营状况。公司需要加大市场拓展和研发创新力度，提高新客户、新产品开发的成功率。

核心技术泄密风险

公司掌握大量产品制造和生产工艺技术，若核心技术人才和核心管理人员流失或核心技术外泄，将对公司发展造成较大不利影响。公司应加强对核心技术的保护和人才队伍的建设，完善相关管理制度，防止技术泄密。

产品质量控制风险

主要客户对产品质量要求严格，公司产品种类多、定制化特点增加了检验及质量控制难度。若产品因质量问题达不到客户要求，可能导致客户索赔风险，影响与主机厂的持续合作。公司需进一步加强质量管理体系建设，确保产品质量稳定。

业绩增长速度降低或业绩下滑风险

公司持续投入资金增加产能，随着投资规模和研发投入扩大，未来外部竞争环境变化、客户结构变化、产品价格下降、人工成本上升、研发支出增加、建设投产进度等不确定因素增多，存在业绩不能维持较快增长速度或业绩下滑的风险。公司需要加强风险管理，优化业务结构，提高运营效率，以应对潜在的业绩风险。

行业政策风险

汽车行业受国家政策影响较大，若未来政策调整，可能直接影响整个汽车零部件行业，进而对公司经营带来不利影响。公司需密切关注行业政策动态，及时调整经营策略，以适应政策变化。

管理层薪酬情况

董事长薪酬

董事长、总经理吴应宏报告期内从公司获得的税前报酬总额为70.73万元。董事长作为公司的核心领导，其薪酬水平与公司的经营业绩和行业水平相比，是否合理，值得投资者关注。

其他高管薪酬

董事、副总经理刘堃为55.38万元，董事、副总经理、董事会秘书宋方明为50.76万元，董事何旭光为62.46万元，财务总监王斌为9.42万元。高管薪酬的制定通常与公司的经营业绩、行业水平以及个人职责等因素相关，投资者可以结合公司整体业绩表现来评估高管薪酬的合理性。

总体来看，常青股份在2024年虽营业收入有所增长，但净利润下滑明显，同时在费用控制、市场拓展、技术创新等方面面临诸多挑战。投资者需密切关注公司在应对上述风险方面的策略和措施，以及未来的业绩表现。

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