胜通能源2025年第一季度财报解读：经营活动现金流暴增912.07%，扣非净利润却骤降67.46%

2025年第一季度，胜通能源股份有限公司交出了一份喜忧参半的成绩单。公司营业收入实现增长，但扣非净利润大幅下降，同时经营活动现金流净额出现了高达912.07%的暴增。这些数据背后，公司的财务状况究竟如何？对投资者又意味着什么？本文将深入解读。

营收增长，得益于主营业务拓展

2025年1-3月，胜通能源营业收入为1,675,049,187.63元，较上年同期增长40.04%。这一增长主要源于公司主营业务收入的增加。

公司在市场拓展方面取得了一定成效，业务规模的扩大带动了收入的提升。不过，投资者需关注这种增长的可持续性，以及市场竞争加剧可能对营收增长带来的挑战。

净利润上升，非经常性损益助力

归属于上市公司股东的净利润为29,568,031.56元，较上年同期增长52.95%。然而，这一增长并非完全源于主营业务的出色表现。

从非经常性损益项目来看，合计金额为23,691,638.87元，包括非流动性资产处置损益、政府补助等。这些非经常性项目对净利润增长贡献较大，投资者需警惕公司对非经常性损益的依赖，关注主营业务盈利能力的持续性。

扣非净利润骤降，主营业务存忧

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为5,876,392.69元，较上年同期减少67.46%。

这表明公司主营业务盈利能力在本季度出现了大幅下滑。可能是由于市场竞争加剧、成本上升等因素影响，公司需要尽快采取措施提升主营业务的竞争力和盈利能力，否则将对公司长期发展产生不利影响。

基本每股收益增长，盈利水平提升

基本每股收益为0.1467元/股，较上年同期增长52.97%。

基本每股收益的增长与净利润增长趋势一致，主要受净利润增加影响。不过，鉴于扣非净利润的大幅下降，投资者需结合扣非每股收益等指标，综合评估公司的真实盈利水平。

扣非每股收益下滑，真实盈利受考

由于归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润大幅下降，扣非每股收益也相应下滑，反映出公司基于主营业务的每股盈利水平下降，公司真实盈利能力面临考验。投资者在评估公司价值时，应重点关注扣非每股收益等核心指标，以判断公司的长期投资价值。

应收票据减少，资金回笼加速

应收票据报告期末余额2,305,688.83元，较年初减少53.29%，主要原因系期末银行承兑汇票到期所致。这表明公司在应收票据管理上取得一定成效，资金回笼速度加快，有利于提高资金使用效率，降低坏账风险。

加权平均净资产收益率上升，资产运营改善

加权平均净资产收益率为1.99%，较上年同期增长0.71%。这表明公司在资产运营效率和盈利能力方面有所提升，每单位净资产创造的收益增加。不过，投资者仍需结合公司长期数据及行业平均水平，判断这种提升是否具有可持续性。

存货大降，或存市场判断风险

存货报告期末余额9,728,184.83元，较年初减少95.15%，主要原因系期末库存减少所致。存货的大幅减少，一方面可能反映公司销售情况良好，库存管理有效；另一方面，也可能意味着公司对市场需求判断失误，库存备货不足，从而影响后续生产销售，投资者需关注公司后续的库存策略及市场表现。

销售费用大增，关注投入产出

2025年1-3月销售费用发生额为5,374,253.76元，较上年同期增长139.91%，主要因本期发生租赁LNG储备库费用所致。销售费用的大幅增长，表明公司在市场推广和业务拓展方面加大了投入。投资者需关注这些投入能否带来相应的销售增长和市场份额提升，即关注销售费用的投入产出比。

管理费用微增，关注运营效率

管理费用2025年1-3月发生额为6,286,724.65元，较上年同期增长21.41% 。虽然增长幅度相对较小，但投资者仍需关注公司管理费用的构成及变化趋势，评估公司运营管理效率是否提升，是否存在费用控制不当的情况。

财务费用增长，警惕利息负担

财务费用2025年1-3月发生额为 - 5,422,813.72元，较上年同期增长39.24%，主要原因系报告期内利息收入减少所致。尽管财务费用为负，表明公司利息收入大于利息支出等费用，但利息收入的减少可能预示着公司资金存放收益降低，或未来利息负担可能加重，投资者需关注公司资金管理策略及债务结构变化。

研发费用略降，关注创新能力

研发费用2025年1-3月发生额为111,914.70元，较上年同期减少16.47%。研发投入的减少可能会对公司未来的创新能力和产品竞争力产生一定影响。在竞争激烈的市场环境中，持续的研发投入是企业保持领先地位的关键，投资者需关注公司后续研发计划及对创新的重视程度。

经营现金流暴增，关注可持续性

经营活动产生的现金流量净额2025年1-3月发生额为428,568,372.66元，较上年同期增加386,222,563.36元，增幅达912.07%，主要原因系本期应付LNG采购款增加所致。这表明公司经营活动现金流入大幅增加，或现金流出得到有效控制。但这种增长主要依赖应付账款增加，投资者需关注其可持续性，以及是否会对供应商关系产生影响。

投资现金流净流出扩大，关注投资效益

投资活动产生的现金流量净额2025年1-3月发生额为 - 191,087,386.94元，较上年同期减少190,589,348.56元，主要原因系本期投资存出款大幅增加所致。这表明公司在本季度加大了投资力度，但投资活动现金净流出的扩大，可能会对公司资金流动性产生一定压力。投资者需关注公司投资项目的进展及效益，确保投资能够带来预期的回报。

筹资现金流净流出收窄，关注偿债压力

筹资活动产生的现金流量净额2025年1-3月发生额为 - 72,667,851.21元，较上年同期增加57,365,117.36元，主要原因系上期偿还期初借款较多所致。虽然筹资活动现金净流出较上期有所收窄，但仍为负数，表明公司在本季度偿还债务等现金流出大于筹资现金流入。投资者需关注公司的偿债压力及未来的筹资计划，确保公司资金链的稳定。

胜通能源2025年第一季度财报显示，公司在营收和现金流方面有亮眼表现，但扣非净利润的大幅下降以及各项费用的变化，都为公司发展带来挑战。投资者在关注公司短期业绩的同时，更应关注其长期盈利能力和可持续发展能力，谨慎做出投资决策。

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