2025年，常州腾龙汽车零部件股份有限公司（以下简称“腾龙股份”）发布2024年年报，展现出在汽车零部件领域的发展态势。报告期内，公司实现营业收入38.13亿元，同比增长15.42%；净利润2.49亿元，同比增长28.47%。其中，财务费用增长30.75%、销售费用增长24.09%，变化较为明显。以下将对腾龙股份2024年年报进行详细解读。
关键财务指标解读
营收稳健增长，市场拓展成效显著
腾龙股份2024年营业收入为3,813,083,550.79元，较上年的3,303,617,765.82元增长15.42%。这一增长主要得益于汽车热管理系统及EGR产品收入的增加。公司在新能源汽车市场的深化布局，获得208个新项目定点，其中新能源项目194个，为营收增长提供了有力支撑。从季度数据看，四个季度营收分别为858,301,007.68元、877,450,412.07元、967,327,340.82元、1,110,004,790.22元，呈现逐季上升趋势，反映出公司业务的良好发展态势。
净利润提升，盈利能力增强
归属于上市公司股东的净利润为249,827,071.99元，同比增长28.47%。净利润的增长一方面源于营收的增加，另一方面公司在成本控制和运营效率提升上取得一定成果。不过，公司需持续关注市场竞争和成本变动，以维持盈利能力的稳定增长。
扣非净利润微增，主业表现稳定
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为186,429,526.03元，较上年的185,569,737.07元增长0.46%。这表明公司主营业务的盈利能力相对稳定，但增长幅度较小，公司需进一步挖掘主业增长潜力，提升核心竞争力。
基本每股收益和扣非每股收益有别
基本每股收益为0.51元，较上年的0.40元增长27.5%，主要受净利润增长影响。扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.38元，与上年持平。这显示出公司在剔除非经常性损益后，每股收益的增长主要依赖于主营业务的稳定发展，但增长动力有待进一步加强。
费用分析
销售费用增长，市场推广力度加大
2024年销售费用为71,175,571.13元，较上年的57,356,460.3元增长24.09%，主要因仓储费、业务招待费增长所致。公司为拓展市场、提升品牌知名度，加大了市场推广投入。仓储费的增加可能与业务规模扩大，产品存储需求上升有关；业务招待费的增长或为加强与客户的沟通合作。然而，公司需关注销售费用增长的合理性，确保投入产出比的优化。
管理费用平稳，运营效率有待提升
管理费用为176,095,173.75元，较上年的173,243,520.80元增长1.65%，增长幅度较小。这表明公司在管理层面保持相对稳定，但仍需持续优化管理流程，提高运营效率，降低管理成本。
财务费用上升，汇率影响显著
财务费用为26,994,710.26元，较上年的20,646,071.09元增长30.75%，主要因汇兑损失增加。公司国外销售业务占比一定比例，以欧元、美元计价，汇率波动对财务费用影响较大。公司应加强汇率风险管理，采取适当的套期保值措施，降低汇兑损失。
研发费用增加，注重技术创新
研发费用为185,414,895.76元，较上年的159,334,386.68元增长16.37%，主要因研发投入增加。公司重视技术创新，围绕汽车热管理主业，投入资源进行新产品研发和技术升级，以提升产品竞争力。持续的研发投入有望为公司未来发展提供技术支持，但也需关注研发成果的转化效率。
研发情况剖析
研发投入持续增加
本期费用化研发投入185,414,895.76元，研发投入合计占营业收入比例为4.86%。公司坚持“1+2+N”发展战略，围绕汽车热管理业务加大研发，在气液分离器、电子水泵等产品上取得进展，陆续实现批量量产或获得项目定点。
研发人员结构稳定
研发人员数量为445人，占公司总人数的9.13%。学历结构上，博士研究生0人，硕士研究生13人，本科164人，专科181人，高中及以下87人；年龄结构上，30岁以下123人，30 - 40岁175人，40 - 50岁109人，50 - 60岁34人，60岁及以上4人。整体结构较为合理，但高端研发人才相对较少，公司需加强高端人才的引进和培养。
现金流洞察
经营活动现金流净额下降
经营活动产生的现金流量净额为224,193,598.36元，较上年的283,282,737.40元减少20.86%，主要因购买商品、接受劳务支付的现金增长。这可能与公司业务扩张，原材料采购增加有关。公司需优化供应链管理，合理安排采购计划，确保经营活动现金流的稳定。
投资活动现金流净额改善
投资活动产生的现金流量净额为 -98,541,932.71元，较上年的 -232,781,202.93元增长57.67%，主要因购买交易性金融资产减少。这表明公司在投资策略上有所调整，减少了短期投资，可能将资金更多地投向长期项目或用于业务拓展。
筹资活动现金流净额减少
筹资活动产生的现金流量净额为 -120,405,273.39元，较上年的 -97,843,212.34元减少23.06%，主要因分配股利、利润与回购股份支出现金增加。公司在回报股东的同时，需平衡筹资与投资活动，确保资金链的稳定。
风险提示
行业周期波动风险
汽车产业受宏观经济影响大，经济波动将影响公司生产经营和盈利能力。若全球或国内经济形势不佳，汽车消费需求下降，公司营收和利润可能受到冲击。
新能源车不及预期风险
新能源车市场渗透率高，若因政策调整等导致销售不及预期，将影响公司作为汽车零部件供应商的需求，进而影响业绩。
原材料价格波动风险
公司主要原材料价格波动，将直接影响生产成本。若原材料价格大幅上涨，公司成本控制压力增大，可能压缩利润空间。
贸易壁垒和汇率波动风险
公司有国外销售业务，若中国与其他国家发生贸易争端或汇率持续波动，将影响海外业务及经营业绩。
诉讼和索赔风险
虽公司产品导致汽车召回概率低，但一旦因质量问题需召回，将给公司带来损失，影响公司声誉和财务状况。
税收优惠和商誉减值风险
公司及多家子公司享受税收优惠，未来若政策变化或资格复审未通过，所得税费用上升将影响业绩。同时，公司商誉余额较高，若子公司业绩未达预期，可能计提商誉减值，影响当期损益。
管理层报酬情况
董事长蒋学真报告期内从公司获得的税前报酬总额为60万元，总经理李敏为66万元，副总经理蒋经伦为35万元、薛永明为40万元，财务总监徐亚明为38.39万元。公司制定了相关薪酬管理制度，根据岗位职责、工作业绩等确定薪酬，整体薪酬水平与公司经营业绩和行业水平相关。
综合来看，腾龙股份2024年在营收和净利润上取得增长，但多项费用的变化及面临的风险值得关注。公司需在市场拓展、成本控制、风险管理等方面持续发力，以实现可持续发展。
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