鹰眼预警：星辉娱乐销售毛利率大幅下降

Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月27日，星辉娱乐发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为13.6亿元，同比下降21.49%；归母净利润为-4.58亿元，同比下降1751.93%；扣非归母净利润为-4.65亿元，同比下降429.57%；基本每股收益-0.37元/股。

公司自2009年12月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为3.5亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对星辉娱乐2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为13.6亿元，同比下降21.49%；净利润为-4.59亿元，同比下降1762.99%；经营活动净现金流为1.61亿元，同比下降24.21%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为14.15%，7.9%，-21.49%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-4.6亿元，同比大幅下降1751.93%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-4.7亿元，同比大幅下降429.57%。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-1.3亿元，-0.7亿元，-1.8亿元，连续为负数。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为-3.1亿元、0.3亿元、-4.6亿元，同比变动分别为53.15%、108.87%、-1762.99%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-21.49%，销售费用同比变动8.27%，销售费用与营业收入变动差异较大。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为25.74%，同比下降28.87%；净利率为-33.72%，同比下降2218.23%；净资产收益率（加权）为-26.84%，同比下降1913.51%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为25.74%，同比大幅下降28.87%。

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为21.38%、36.19%、25.74%，同比变动分别为-0.19%、69.3%、-28.87%，销售毛利率异常波动。

• 销售净利率较为波动。报告期内，公司一季度至四季度的销售净利率分别为-32.09%、2.94%、6.75%、-11.33%，同比变动分别为148.25%、38.93%、-54.15%、386.66%，销售净利率较为波动。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-33.72%，同比大幅下降2218.23%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-26.84%，同比大幅下降1913.51%。

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-26.84%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-14.48%，三个报告期内平均值低于7%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为61.94%，同比增长12.12%；流动比率为0.28，速动比率为0.24；总债务为14.82亿元，其中短期债务为11.38亿元，短期债务占总债务比为76.8%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至0.28。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.05，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.06、0.06、0.05，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.13、0.13、0.09，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长-0.29%，营业成本同比增长-8.64%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为2.9亿元、2.4亿元、1.7亿元，公司经营活动净现金流分别2亿元、2.1亿元、1.6亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为4.28，同比下降17.31%；存货周转率为15.6，同比下降13.93%；总资产周转率为0.34，同比下降16.24%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为6.33，5.17，4.28，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为20.43，18.13，15.6，存货周转能力趋弱。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为1.39%、1.43%、1.79%，持续增长。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为8.19%、14.07%、19.41%，持续增长。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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