在煤炭市场风云变幻的当下，安源煤业集团股份有限公司（以下简称“安源煤业”）2025年第一季度财报备受瞩目。报告期内，公司多项关键财务指标出现较大幅度变动，其中加权平均净资产收益率同比变动 -46.57%，归属于上市公司股东的所有者权益同比变动 -50.45%，这些显著变化背后所反映出的公司经营状况与潜在风险，值得投资者深入探究。
营收下滑，市场压力凸显
营业收入同比下降28.26%
安源煤业2025年第一季度营业收入为8.22亿元，较上年同期的11.46亿元减少3.24亿元，降幅达28.26%。这一锐减主要归因于煤炭市场下行，煤炭售价下跌，使得公司在市场竞争中面临巨大压力。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 822,277,154.08 | 1,146,164,337.09 | -28.26 |
盈利承压，经营困境加剧
净利润亏损扩大
归属于上市公司股东的净利润由上年同期的 -97,134,098.25元降至本报告期的 -120,364,708.94元，亏损进一步加剧。主要原因是煤炭市场下行，煤炭售价下跌，导致公司盈利能力大幅削弱。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | -120,364,708.94 | -97,134,098.25 | 不适用 |
扣非净利润亏损增加
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润从上年同期的 -94,515,202.22元降至本报告期的 -124,700,969.81元，表明公司核心业务盈利能力下降，经营面临较大困境。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 | -124,700,969.81 | -94,515,202.22 | 不适用 |
基本每股收益与扣非每股收益均下降
基本每股收益由上年同期的 -0.0981元/股降至本报告期的 -0.1216元/股；扣非每股收益虽未单独列示，但从扣非净利润的变化趋势来看，同样面临下降压力。这意味着股东的收益水平降低，投资价值受到影响。
| 项目 | 本报告期（元/股） | 上年同期（元/股） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | -0.1216 | -0.0981 | 不适用 |
资产结构变动，潜在风险隐现
应收账款减少但仍需关注
应收账款期末余额为2.62亿元，较期初3.88亿元减少1.26亿元。虽然应收账款减少可能意味着公司收款情况有所改善，但在营收下降的背景下，仍需关注应收账款的质量及回收风险。
| 项目 | 2025年3月31日（元） | 2024年12月31日（元） | 变动金额（元） |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 261,544,668.67 | 387,913,096.04 | -126,368,427.37 |
应收票据规模上升
应收票据期末余额为4.06亿元，较期初3.55亿元增加0.51亿元。应收票据的增加可能会带来一定的兑付风险，公司需加强对票据的管理与风险防控。
| 项目 | 2025年3月31日（元） | 2024年12月31日（元） | 变动金额（元） |
|---|---|---|---|
| 应收票据 | 405,762,351.00 | 354,576,453.41 | 51,185,897.59 |
存货有所增加
存货期末余额为0.78亿元，较期初0.51亿元增加0.27亿元。存货的增加可能会占用公司更多资金，若市场行情持续不佳，存货跌价风险将加大。
| 项目 | 2025年3月31日（元） | 2024年12月31日（元） | 变动金额（元） |
|---|---|---|---|
| 存货 | 77,566,895.91 | 51,426,589.05 | 26,140,306.86 |
加权平均净资产收益率大幅下降
加权平均净资产收益率由上年同期的 -21.22%降至本报告期的 -67.79%，表明公司运用净资产获取利润的能力大幅下降，经营效率和盈利能力面临严峻挑战。
| 项目 | 本报告期（%） | 上年同期（%） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | -67.79 | -21.22 | 不适用 |
费用管控有成效，仍需优化
销售费用微增
销售费用为881.60万元，较上年同期的858.51万元增加23.09万元，增长2.7%，整体变动幅度较小。
| 项目 | 2025年第一季度（元） | 2024年第一季度（元） | 变动金额（元） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|---|
| 销售费用 | 8,816,004.24 | 8,585,057.83 | 230,946.41 | 2.7 |
管理费用下降
管理费用为3909.64万元，较上年同期的4330.57万元减少420.93万元，降幅为9.72%，显示公司在管理费用管控上取得一定成效。
| 项目 | 2025年第一季度（元） | 2024年第一季度（元） | 变动金额（元） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|---|
| 管理费用 | 39,096,398.63 | 43,305,730.65 | -4,209,332.02 | -9.72 |
财务费用降低
财务费用为3991.41万元，较上年同期的4790.35万元减少798.94万元，下降16.68%，可能得益于公司合理的资金安排与融资策略调整。
| 项目 | 2025年第一季度（元） | 2024年第一季度（元） | 变动金额（元） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|---|
| 财务费用 | 39,914,085.40 | 47,903,527.43 | -7,989,442.03 | -16.68 |
研发费用未列示
本季度财报中研发费用未列示，与上年同期对比情况不明，公司研发投入策略有待进一步明确。
现金流波动，资金链需稳固
经营活动现金流量净额负值扩大
经营活动产生的现金流量净额为 -8436.01万元，较上年同期的 -1822.23万元，负值进一步扩大。主要原因是商品煤毛利减少和应收款项增加，导致公司经营活动现金回笼困难，资金压力增大。
| 项目 | 2025年第一季度（元） | 2024年第一季度（元） | 变动金额（元） |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | -84,360,123.24 | -18,222,311.26 | -66,137,811.98 |
投资活动现金流量净额由负转正
投资活动产生的现金流量净额为94.35万元，上年同期为 -3415.50万元。主要是本期处置固定资产等长期资产收回现金净额增加，而购建长期资产支付现金减少，使得投资活动现金状况有所改善。
| 项目 | 2025年第一季度（元） | 2024年第一季度（元） | 变动金额（元） |
|---|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | 943,459.81 | -34,155,003.27 | 35,098,463.08 |
筹资活动现金流量净额增加
筹资活动产生的现金流量净额为2795.53万元，较上年同期的1984.01万元增加811.52万元。主要是取得借款收到的现金增加，反映公司通过筹资活动获取了更多资金，一定程度上缓解了资金压力。
| 项目 | 2025年第一季度（元） | 2024年第一季度（元） | 变动金额（元） |
|---|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额 | 27,955,278.60 | 19,840,084.49 | 8,115,194.11 |
安源煤业在2025年第一季度面临着煤炭市场下行带来的诸多挑战，营收与净利润下滑、资产结构变动、现金流压力等问题并存。尽管在费用管控和部分投资、筹资活动现金流方面取得一定成果，但整体财务状况仍不容乐观。投资者需密切关注公司后续经营策略调整及市场变化，谨慎做出投资决策。
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