2025年4月24日，陕西美邦药业集团股份有限公司（以下简称“美邦股份”）发布2024年年度报告。报告期内，公司实现营业收入885,528,317.48元，同比增长26.68%；归属于上市公司股东的净利润为36,859,267.58元，同比下降35.96%。本文将对美邦股份2024年年报进行详细解读，分析公司在过去一年中的财务表现、经营状况以及未来可能面临的风险。
财务表现
营收增长显著，市场拓展成效初显
美邦股份2024年营业收入为885,528,317.48元，较上年同期的699,026,904.52元增长26.68%。这一增长主要得益于公司积极开拓市场，销售规模扩大。从产品分类来看，杀菌剂、杀虫剂等主要产品的销售收入均有不同程度的增长，反映出公司产品在市场上的需求较为旺盛。
| 项目 | 2024年 | 2023年 | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（元） | 885,528,317.48 | 699,026,904.52 | 26.68% |
净利润下滑，盈利能力面临挑战
归属于上市公司股东的净利润为36,859,267.58元，较上年同期的57,557,004.39元下降35.96%。净利润的下滑主要是由于营业成本的大幅增加，2024年营业成本为632,740,831.31元，同比增长37.57%，增幅高于营业收入的增长幅度。此外，研发费用、销售费用等的增加也对净利润产生了一定的影响。
| 项目 | 2024年 | 2023年 | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 净利润（元） | 36,859,267.58 | 57,557,004.39 | -35.96% |
| 营业成本（元） | 632,740,831.31 | 459,927,379.74 | 37.57% |
费用控制有待加强
- 销售费用：2024年销售费用为101,975,878.98元，较上年同期的85,423,116.21元增长19.38%。主要原因是本期销售人员工资及提成奖增加，以及推广费增加。这表明公司在市场推广方面加大了投入，以支持营收的增长，但也对利润产生了一定的压力。
- 管理费用：管理费用为39,215,509.70元，同比增长15.85%，主要系各项管理费用增加。公司需要进一步优化管理流程，控制管理成本。
- 财务费用：财务费用为-1,432,740.30元，上年同期为-1,490,942.19元，变动比例为3.90%，主要系银行利息收入减少所致。
- 研发费用：研发费用为74,326,766.69元，较上年同期的58,530,380.82元增长26.99%，主要系研发投入增加。虽然研发投入有助于提升公司的核心竞争力，但在当前净利润下滑的情况下，如何提高研发投入的效率成为关键。
| 项目 | 2024年 | 2023年 | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 销售费用（元） | 101,975,878.98 | 85,423,116.21 | 19.38% |
| 管理费用（元） | 39,215,509.70 | 33,849,903.26 | 15.85% |
| 财务费用（元） | -1,432,740.30 | -1,490,942.19 | 3.90% |
| 研发费用（元） | 74,326,766.69 | 58,530,380.82 | 26.99% |
现金流状况喜忧参半
- 经营活动现金流：经营活动产生的现金流量净额为280,399,028.44元，较上年同期的334,788,980.07元下降16.25%，主要系采购支出增加所致。虽然经营活动仍保持现金净流入，但增速的下降需要引起关注。
- 投资活动现金流：投资活动产生的现金流量净额为-537,468,052.35元，上年同期为-117,178,390.52元，降幅达358.68%，主要系本期固定资产和无形资产投入增加及购买理财产品增加所致。大规模的投资可能会对公司短期的资金流动性产生影响。
- 筹资活动现金流：筹资活动产生的现金流量净额为24,853,234.63元，上年同期为-58,415,071.83元，增长142.55%，主要系上期回购限制性股票及本期银行借款增加所致。
| 项目 | 2024年 | 2023年 | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流量净额（元） | 280,399,028.44 | 334,788,980.07 | -16.25% |
| 投资活动现金流量净额（元） | -537,468,052.35 | -117,178,390.52 | -358.68% |
| 筹资活动现金流量净额（元） | 24,853,234.63 | -58,415,071.83 | 142.55% |
经营状况
产品结构与市场布局
美邦股份主营业务为农药产品研发、生产、销售以及农业技术推广与服务。公司在产原药品种有喹啉铜、虫螨腈、丁氟螨酯等产品；制剂主要产品为杀虫剂、杀菌剂、植物生长调节剂等。公司通过“经销为主、直销为辅”的销售模式，产品广泛销售于华东、华南、西南、西北等地区，并积极开拓国际市场，已与安道麦、拜耳等国际知名企业建立合作关系。
研发创新
2024年公司研发费用7,432.68万元，占营业收入的8.39%。报告期内，公司新申请发明专利18项，获得新授权发明专利4项；截至报告期末，公司获得了1188个农药登记证，居行业前列，具有较强的产品资质优势。全资子公司亚太检测技术有限公司中心实验室已建成，并获得了国家GLP认证，有助于提升公司的技术创新能力。
生产与产能
公司在渭南经开区蒲城新材料聚集区实施汤普森年产30000吨新型绿色农药制剂和水溶肥料生产线建设项目，项目一期于2024年12月建成已部分投产，提升了公司农药制剂的生产能力。同时，公司正在建设年产20000吨农药原药及中间体生产线建设项目，进一步扩大原药生产经营规模，实现原药制剂一体化产业链协同优势。
风险提示
市场竞争风险
农药行业市场竞争较为激烈，农药制剂企业数量较多，整体规模不大，市场集中度较低，产品同质化情况较为严重。国际农药行业巨头积极进入国内市场，进一步加剧了竞争程度。美邦股份需要不断加大研发投入，实现产品差异化，加强品牌推广和渠道建设，以提升市场竞争力。
原材料价格波动风险
公司原材料占产品成本比例较高，且以各类农药原药为主。受市场供求变动、国际油价、环保政策等多项外部因素影响，农药原药价格可能存在波动，从而对公司经营业绩产生影响。虽然公司采取了一些应对措施，但仍需密切关注原材料价格变动，加强成本控制。
存货规模较大风险
截至报告期末，公司存货账面价值为26,471.42万元。公司期末存货金额较大是由业务的季节性决定的，在销售淡季公司会采购储备原材料，生产部分半成品或库存商品。存货规模较大可能会增加存货跌价风险以及资金占用成本。
业务季节性波动风险
农业生产的季节性决定了农药制剂的生产和销售具有明显季节性，公司业务的季节性特征加大了短期资金管理的难度。公司需进一步加强营销体系建设，优化产品结构，降低季节性波动对业绩的影响。
安全环保风险
公司在安全环保领域虽已采取多项措施，但仍可能因设备故障、生产工艺不完善、操作管理不当、不可抗力等原因发生安全环保事故，对公司生产经营造成不利影响。
高管薪酬情况
公司董事长张少武报告期内从公司获得的税前报酬总额为80.00万元，总经理张通为60.00万元，副总经理韩丽娟为47.60万元，财务总监何梅喜为41.60万元。公司董事、监事和高级管理人员的报酬分别按照《董事、高管薪酬方案》《监事薪酬方案》所制定的程序执行。
总体来看，美邦股份在2024年实现了营业收入的增长，但净利润下滑、费用控制以及现金流等方面存在一定问题，同时面临着市场竞争、原材料价格波动等风险。投资者需密切关注公司在未来经营中如何应对这些挑战，提升盈利能力和抗风险能力。
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