银川威力传动2024年年报显示，公司营业收入同比下降37.60%，净利润由盈转亏，降幅达171.72%。同时，销售费用增长42.67%，投资活动现金流出大增201.20%，这些数据变化背后反映出公司经营面临挑战。
营收下滑，市场竞争压力凸显
营业收入大幅下降
2024年公司营业收入为345,192,276.29元，相较于2023年的553,152,551.53元，减少了207,960,275.24元，降幅达37.60%。从业务构成来看，风电齿轮箱作为核心产品，收入为335,463,330.39元，占营业收入比重为97.18%，但较上年仍下降了38.04%。这一下降态势表明，尽管公司在风电齿轮箱领域占据主导地位，但市场环境的变化对其销售产生了显著冲击。
公司解释称，受风电行业市场竞争加剧影响，风电产业链下游降本压力向上游供应商传导，公司利润空间受压。同时，风机大型化趋势及市场竞争压力下，下游客户要求上游供应商配合实施改型，对产品载荷和质量要求提高，且产品设计、开模及验证周期较长，影响了主机吊装进度，进而对公司产品交付进度产生一定影响，最终导致营业收入下滑。
净利润由盈转亏
2024年归属于上市公司股东的净利润为 -29,549,748.35元，而2023年为41,201,418.47元，同比减少70,751,166.82元，降幅高达171.72%。净利润的大幅下滑，除了营业收入减少的因素外，成本和费用的增加也是重要原因。营业成本方面，2024年为316,576,322.65元，虽较2023年的436,566,076.08元有所下降，但仍处于较高水平。同时，各项费用如销售费用、管理费用、研发费用等的增加，进一步压缩了利润空间。
扣非净利润暴跌
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润，2024年为 -116,431,521.99元，2023年为7,255,374.25元，同比减少123,686,896.24元，降幅达到惊人的1,704.76%。这一数据的巨大变化，反映出公司主营业务盈利能力的急剧下降。非经常性损益对净利润的影响较大，2024年公司非经常性损益合计为86,881,773.64元，主要包括非流动性资产处置损益、政府补助、公允价值变动损益等项目。若剔除这些非经常性因素，公司主营业务的亏损状况更为严峻，凸显了公司经营面临的困境。
费用攀升，成本控制面临挑战
销售费用显著增长
2024年销售费用为13,137,128.91元，相比2023年的9,208,218.28元，增加了3,928,910.63元，增幅达42.67%。公司表示，主要原因是营销人员工资费用上涨以及展览费用上涨。营销人员工资费用的增加，可能是公司为了加强市场推广和销售力度，提高产品市场占有率而采取的措施，但从效果来看，销售费用的大幅增长并未带来相应的营业收入增长，这可能需要公司重新审视销售策略和费用投入的合理性。
管理费用大幅增加
管理费用在2024年达到53,620,342.77元，较2023年的38,855,970.37元增长了14,764,372.40元，增幅为38.00%。主要原因包括研发办公楼转固后折旧费用增加，以及管理人员人均工资及人数增加导致整体工薪上涨，并确认股权激励费用。研发办公楼转固增加折旧费用属于正常的财务变动，但管理人员工薪和股权激励费用的增加，需要公司评估是否带来了相应的管理效率提升和业绩增长。
财务费用有所上升
2024年财务费用为12,277,230.46元，高于2023年的8,208,666.75元，增加了4,068,563.71元，增幅为49.56%。其中，利息费用为12,428,940.67元，利息收入为989,116.08元。财务费用的增加可能与公司的融资规模和融资结构有关，公司可能需要进一步优化融资安排，降低财务费用。
研发费用持续投入
2024年研发费用为51,347,776.36元，相比2023年的42,559,569.71元，增加了8,788,206.65元，增幅为20.65%。公司持续投入研发，旨在提升产品竞争力，如在风电增速器、工程机械回转减速器等新产品研发方面进行布局。从研发项目进展来看，多个项目处于样机试制或研究阶段，尚未形成实际销售。虽然研发投入对公司长期发展具有重要意义，但在当前营业收入和净利润下滑的情况下，研发投入的效果和回报需要密切关注。
现金流波动，投资筹资活动现变化
经营活动现金流量净额有所改善但仍为负
2024年经营活动产生的现金流量净额为 -33,575,240.36元，虽较2023年的 -50,681,992.57元有所增加，增幅为33.75%，但仍处于负数状态。经营活动现金流入小计为640,427,799.57元，同比减少24,338,147.64元，降幅为3.66%；现金流出小计为674,003,039.93元，同比减少41,444,899.85元，降幅为5.79%。这表明公司经营活动的现金创造能力仍较弱，可能面临资金压力。
投资活动现金流出大幅增加
投资活动现金流出小计在2024年为658,267,096.81元，相比2023年的218,544,917.26元，增加了439,722,179.55元，增幅达201.20%。主要原因是公司在增速器智慧工厂等项目上的投入增加，如购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为618,266,996.81元。这显示公司在积极推进项目建设，以提升未来的生产能力和竞争力，但短期内会对公司资金流造成较大压力。
筹资活动现金流量净额增长
筹资活动现金流量净额在2024年为484,836,166.41元，较2023年的464,357,419.47元增加了20,478,746.94元，增幅为4.41%。现金流入小计为900,705,290.74元，同比增加84,360,314.78元，增幅为10.33%，主要来源于取得借款收到的现金；现金流出小计为415,869,124.33元，同比增加63,881,567.84元，增幅为18.15%。筹资活动现金流量净额的增长，表明公司通过筹资活动获取了一定的资金，有助于缓解经营和投资活动的资金压力。
风险与报酬：关注公司潜在风险及管理层薪酬
公司面临多重风险
公司在年报中提示了多项风险。市场竞争加剧导致风电产业链下游降本压力向上游传导，压缩了公司利润空间，影响盈利水平和毛利率。风机大型化趋势下，下游客户对产品改型、载荷和质量要求提高，产品设计、开模及验证周期长，影响主机吊装和产品交付进度。行业技术迭代快，若公司不能及时跟上技术发展，提升自主创新能力，可能面临产品竞争力下降的风险。
管理层报酬情况
2024年度，董事、监事和高级管理人员报酬总额为2,916,300元。其中，董事长李想从公司获得的税前报酬总额为328,100元，总裁常晓薇为343,900元，副总裁甘倍仪为405,900元，财务总监李娜为355,900元。公司管理层报酬的确定依据是董事会《董事会薪酬与考核委员会工作细则》，结合经营绩效、工作能力、岗位职级等考核发放。在公司业绩下滑的情况下，管理层报酬情况可能会引发投资者关注，公司需确保薪酬制度与公司业绩和发展相匹配，以激励管理层提升公司经营业绩。
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