云南旅游于近日发布2025年第一季度财报，多项关键财务指标出现较大变动。报告期内，公司营业收入、净利润下滑明显，投资收益更是遭遇重创，同比下降1011.86%。这些数据变动背后反映出公司怎样的经营状况，又会给投资者带来哪些风险？本文将为您详细解读。
营收大幅下滑，市场环境影响显著
报告期内，云南旅游营业收入为4742.22万元，较上年同期的12578.93万元减少62.30%。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 47,422,230.16 | 125,789,314.61 | -62.30% |
公司表示，受外部市场环境波动及部分重点项目沟通进度的影响，导致一季度营业收入下滑。营业收入的大幅下降，或暗示公司业务拓展面临阻碍，市场竞争力有待提升，投资者需关注公司后续能否改善经营策略，提升市场份额。
净利润亏损扩大，盈利能力堪忧
归属于上市公司股东的净利润为 -4802.52万元，较上年同期的 -3167.81万元，亏损幅度扩大51.60%。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | -48,025,234.28 | -31,678,097.56 | -51.60% |
净利润亏损幅度的加大，一方面是营业收入下滑所致，另一方面也反映出公司成本控制及盈利能力方面存在问题。在市场环境不佳的情况下，公司若不能有效降低成本、提升盈利水平，未来经营压力将进一步增大。
扣非净利润亏损增加，核心业务表现不佳
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -4851.51万元，较上年同期的 -3242.15万元，亏损增加49.64%。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 | -48,515,128.10 | -32,421,532.27 | -49.64% |
扣非净利润更能反映公司核心业务的盈利状况，其亏损的增加表明公司主营业务面临困境，市场竞争力和盈利能力有待加强。投资者需关注公司核心业务的改善措施及效果。
基本每股收益下降，股东收益减少
基本每股收益为 -0.0474元/股，较上年同期的 -0.0313元/股，下降51.44%。
| 项目 | 本报告期（元/股） | 上年同期（元/股） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | -0.0474 | -0.0313 | -51.44% |
基本每股收益的下降，意味着股东的收益减少。这不仅会影响投资者对公司的信心，也反映出公司在盈利水平和股东回报方面需要做出改进。
应收票据归零，商业承兑汇票风险显现
应收票据期末余额为0元，上年同期为950万元，减少100%。主要系商业承兑汇票报告期内到期终止确认所致。
| 项目 | 本报告期末（元） | 上年同期末（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 应收票据 | 0.00 | 9,500,000.00 | -100.00% |
虽然应收票据到期终止确认属于正常业务流程，但商业承兑汇票存在一定信用风险，若未来公司在票据管理方面出现问题，可能会对资金回笼产生影响。
应收账款略有下降，仍需关注回收风险
应收账款期末余额为27849.03万元，较上年同期末的30798.32万元，减少9.57%。
| 项目 | 本报告期末（元） | 上年同期末（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 278,490,297.29 | 307,983,155.91 | -9.57% |
尽管应收账款有所下降，但余额仍较大，公司需加强应收账款的管理和回收工作，以降低坏账风险，保障资金流的稳定。
加权平均净资产收益率下滑，资产运营效率降低
加权平均净资产收益率为 -3.44%，较上年同期的 -2.25%，下降1.19个百分点。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | -3.44% | -2.25% | -1.19% |
加权平均净资产收益率的下滑，表明公司运用自有资本的效率降低，资产运营效果不佳。公司需要优化资产配置，提高运营效率，以提升盈利能力。
存货有所增加，或存积压风险
存货期末余额为4048.26万元，较上年同期末的3672.05万元，增加10.25%。
| 项目 | 本报告期末（元） | 上年同期末（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 存货 | 40,482,595.57 | 36,720,454.68 | 10.25% |
存货的增加可能意味着公司产品销售不畅，存在积压风险。过多的存货不仅会占用资金，还可能因市场变化导致存货跌价，影响公司利润。
销售费用下降，市场推广力度或减弱
销售费用为255.30万元，较上年同期的493.84万元，减少48.30%。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 2,552,992.97 | 4,938,396.70 | -48.30% |
公司表示主要系报告期内销售相关费用管控所致。销售费用的大幅下降，虽在一定程度上降低了成本，但也可能影响公司的市场推广和销售业绩，需关注其对未来业务拓展的影响。
管理费用微降，运营效率有待提升
管理费用为2209.69万元，较上年同期的2352.97万元，减少6.10%。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 22,096,893.61 | 23,529,652.34 | -6.10% |
管理费用略有下降，但整体费用仍较高。公司在运营管理方面可能仍有优化空间，以进一步提高运营效率，降低管理成本。
财务费用大幅下降，借款利息减少
财务费用为277.99万元，较上年同期的607.85万元，减少54.27%。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | 2,779,859.22 | 6,078,511.30 | -54.27% |
主要系报告期内借款利息减少所致。财务费用的降低有助于减轻公司的财务负担，对利润提升有积极作用。
研发费用降低，创新能力或受影响
研发费用为478.88万元，较上年同期的1011.89万元，减少52.67%。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 4,788,776.39 | 10,118,884.89 | -52.67% |
公司研发投入的降低，可能会对其创新能力和产品竞争力产生一定影响。在竞争激烈的市场环境下，研发投入的减少或不利于公司长期发展。
经营活动现金流净额改善，仍处流出状态
经营活动产生的现金流量净额为 -2038.80万元，较上年同期的 -10538.22万元，增加80.65%。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | -20,387,990.62 | -105,382,183.83 | 80.65% |
虽然经营活动现金流净额有所改善，但仍为负数，表明公司经营活动现金回笼情况不佳，可能面临资金压力。公司需加强经营管理，提高资金使用效率，改善现金流状况。
投资活动现金流出，关注投资策略
投资活动产生的现金流量净额为 -5571.68万元，上年同期为 -2306.73万元，净流出增加。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） |
|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | -55,716,806.99 | -23,067,322.63 |
投资活动现金流出主要用于购建固定资产、无形资产和其他长期资产以及投资支付的现金。公司需合理规划投资活动，确保投资项目的收益性，避免过度投资带来的风险。
筹资活动现金流入增加，债务结构需优化
筹资活动产生的现金流量净额为5392.41万元，上年同期为 -1080.14万元，由净流出转为净流入。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） |
|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额 | 53,924,076.17 | -10,801,431.20 |
主要是吸收投资收到现金2359.84万元以及取得借款收到现金6180万元。筹资活动现金流入的增加，有助于缓解公司资金压力，但同时也会增加债务负担，公司需优化债务结构，控制财务风险。
综合来看，云南旅游2025年第一季度财报显示公司面临诸多挑战，营业收入和净利润下滑、投资收益暴跌等问题需引起投资者高度关注。公司需积极应对市场变化，优化经营策略，提升核心竞争力，以改善财务状况和经营业绩。投资者在做出决策时，应充分考虑公司面临的风险因素，谨慎投资。
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