博济医药2025年第一季度财报解读：营收净利双降，理财致多指标异动

博济医药2025年第一季度财报显示，公司多项关键财务指标出现较大变化。其中交易性金融资产增长538.32%，主要因购买理财产品；财务费用增长167.78%，源于利息收入减少。这些变化背后反映出公司怎样的经营状况，又会给投资者带来哪些风险？本文将深入解读。

营收下滑17.06%，市场拓展或遇阻

报告期内，博济医药营业收入为138,861,747.84元，较上年同期的167,424,382.67元减少28,562,634.83元，降幅达17.06%。

营业收入的下降，可能暗示公司在市场拓展方面遭遇阻碍，产品或服务的市场需求有所下滑，亦或是市场竞争加剧，导致公司市场份额被挤压。这对公司的盈利增长和未来发展规划构成挑战，投资者需密切关注公司后续市场策略调整及执行效果。

净利润锐减76.38%，盈利能力堪忧

归属于上市公司股东的净利润为3,900,579.72元，与上年同期的16,513,092.18元相比，减少12,612,512.46元，降幅高达76.38%。

净利润的大幅下降，表明公司盈利能力显著减弱。结合营业收入下降来看，公司可能面临成本控制难题，或产品附加值降低等问题。这不仅影响公司的股东回报，还可能对公司的再投资和发展能力产生不利影响，投资者需警惕公司盈利能力持续下滑风险。

扣非净利润暴跌88.28%，核心业务受挫

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1,697,920.67元，上年同期为14,493,001.71元，减少12,795,081.04元，降幅达88.28%。

扣非净利润的暴跌，意味着公司核心业务的盈利能力遭受重创。公司核心业务可能面临市场环境变化、技术更新换代、竞争对手冲击等问题，导致盈利水平急剧下降。这对公司的长期发展根基造成动摇，投资者需深入分析公司核心业务困境及解决方案。

基本每股收益降至0.0102元，股东收益缩水

基本每股收益为0.0102元/股，上年同期为0.0432元/股，减少0.033元/股，降幅为76.39%。

基本每股收益的大幅下降，直接导致股东收益缩水。这与净利润的减少密切相关，反映出公司经营业绩下滑对股东权益的负面影响。投资者在评估投资价值时，需谨慎考虑每股收益下降对投资回报的影响。

扣非每股收益变化与扣非净利润一致，核心盈利支撑减弱

由于未单独披露扣非每股收益数据，结合扣非净利润大幅下降情况，可推测扣非每股收益同样大幅下滑。这进一步表明公司核心业务对每股收益的支撑作用减弱，公司需尽快改善核心业务经营状况，提升核心盈利水平，以增强对股东的回报能力。

应收账款微降5.06%，关注回收风险

应收账款期末余额为161,122,927.83元，期初余额为169,703,594.65元，减少8,580,666.82元，降幅为5.06%。

虽然应收账款有所下降，但仍需关注回收风险。若应收账款回收不及时，可能导致公司资金周转困难，增加坏账损失风险。尤其在公司盈利下滑情况下，应收账款回收问题可能进一步加剧公司财务压力。

应收票据增长30.38%，需防兑付风险

应收票据期末余额为16,301,250.07元，期初余额为12,502,762.36元，增加3,798,487.71元，增幅为30.38%，系本期收到客户银行承兑汇票增加所致。

应收票据的增加，虽在一定程度上反映了业务往来，但需防范票据到期无法兑付风险。尤其在当前经济环境下，企业信用风险有所增加，应收票据的兑付保障并非绝对，公司需加强票据管理和风险监控。

加权平均净资产收益率降至0.40%，资产运营效率降低

加权平均净资产收益率为0.40%，上年同期为1.72%，减少1.32个百分点。

加权平均净资产收益率的大幅下降，表明公司资产运营效率降低，利用股东权益获取收益的能力减弱。这可能是由于公司资产配置不合理、经营管理不善等原因导致，投资者需关注公司如何提升资产运营效率，以提高股东权益回报率。

存货增长16.27%，或存积压风险

存货期末余额为220,311,229.03元，期初余额为189,485,440.64元，增加30,825,788.39元，增幅为16.27%。

存货的增长，可能意味着公司产品销售不畅，存在积压风险。存货积压不仅占用大量资金，增加仓储成本，还可能因产品过时、损坏等原因导致价值减损。公司需优化库存管理，加强市场销售，以降低存货风险。

销售费用增长7.88%，投入产出待考量

销售费用为11,782,325.58元，上年同期为10,921,840.48元，增加860,485.1元，增幅为7.88%。

在营业收入下降的情况下，销售费用却有所增长，公司需考量销售费用投入产出比。若销售费用增长未能有效带动销售业绩提升，可能表明公司销售策略或执行存在问题，需及时调整优化，以提高销售费用使用效率。

管理费用微降0.66%，仍需严控成本

管理费用为14,529,635.19元，上年同期为14,626,113.95元，减少96,478.76元，降幅为0.66%。

尽管管理费用略有下降，但在公司盈利下滑背景下，仍需进一步严控成本。公司可通过优化管理流程、提高管理效率等方式，降低管理费用支出，提升公司整体盈利能力。

财务费用增长167.78%，利息收入减少致负担加重

财务费用为349,081.03元，上年同期为 - 515,032.40元，增加864,113.43元，增幅为167.78%，主要系本期利息收入减少所致。

财务费用由负转正且大幅增长，表明公司财务负担加重。利息收入减少可能与公司资金存放结构调整或市场利率变化有关。公司需合理规划资金，优化财务结构，降低财务费用对利润的侵蚀。

研发费用下降18.09%，关注创新可持续性

研发费用为9,289,734.47元，上年同期为11,341,330.66元，减少2,051,596.19元，降幅为18.09%。

研发费用的下降，可能影响公司未来创新能力和产品竞争力。在医药行业，研发投入对企业长期发展至关重要。公司需平衡短期盈利与长期发展关系，确保研发投入维持在合理水平，以保障创新可持续性。

经营活动现金流净额转正，销售回款改善

经营活动产生的现金流量净额为8,828,695.62元，上年同期为 - 15,764,811.36元，同比增加24,593,506.98元，增幅为156.00%，主要系本期公司销售回款增加所致。

经营活动现金流净额转正，表明公司销售回款情况改善，经营活动现金流入增加，对公司资金周转和财务状况改善具有积极意义。但需持续关注销售回款稳定性，确保经营活动现金流持续健康。

投资活动现金流净额流出扩大，理财影响显著

投资活动产生的现金流量净额为 - 130,073,402.19元，上年同期为 - 153,727,515.94元，虽流出有所减少，但仍处于较大规模。主要因本期购买理财产品，使得交易性金融资产大幅增加。

投资活动现金流净额的大规模流出，反映公司在投资方面的资金支出较大。购买理财产品虽可获取一定收益，但也需关注理财风险及对公司资金流动性的影响。公司需合理规划投资活动，确保投资收益与风险平衡。

筹资活动现金流净额由负转正，关注资金用途

筹资活动产生的现金流量净额为4,518,319.16元，上年同期为 - 8,523,943.30元，同比增加13,042,262.46元，增幅为153.01%，主要系上期回购股份所致。

筹资活动现金流净额由负转正，表明公司本期筹资活动现金流入大于流出。公司需合理安排筹资资金用途，确保资金用于有价值的项目，提升公司盈利能力和发展潜力。同时，关注未来筹资成本和偿债压力变化。

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