博济医药2024年报解读：营收净利双增长，现金流与研发投入引关注

博济医药2024年度报告显示，公司在营业收入和净利润方面实现了增长，但经营活动现金流量净额下滑25.52%，研发投入持续增加。这些变化反映了公司怎样的发展态势？对投资者又意味着什么？

关键财务数据速览

财务状况解读

营收稳健增长，业务结构有亮点

2024年博济医药营业收入达到742,019,124.54元，同比增长33.50%。从业务板块来看，临床研究服务收入597,383,536.71元，同比增长44.12%，成为营收增长的主要动力 。这得益于公司在该领域坚持人才战略，提升项目交付效率和质量，如在肝病、消化等传统优势领域保持领先，同时在免疫、核药等新兴领域实现突破。临床前研究服务收入84,318,881.08元，同比增长7.70%，也为营收做出了贡献。其他咨询服务收入42,219,135.42元，同比下降13.02% ，公司需关注该板块业务发展，加强商务拓展能力。

盈利水平提升，非经常性损益有影响

归属于上市公司股东的净利润为28,776,806.52元，同比增长18.23%。扣除非经常性损益后的净利润为19,304,628.89元，同比增长92.71%，表明公司核心业务盈利能力增强。非经常性损益合计9,472,177.63元，主要包括政府补助8,997,284.38元等。虽然非经常性损益对净利润有一定影响，但扣除非经常性损益后的高增长更能体现公司主营业务的良好发展态势。

费用控制有成效，结构需优化

销售费用为53,809,106.00元，同比增长28.17%，主要因业务拓展导致职工薪酬、差旅费等增加。管理费用70,633,027.32元，同比增长5.41%，相对稳定。财务费用1,055,657.79元，去年为 - 424,168.77元，主要系本期利息支出增加所致。研发费用62,593,951.61元，同比增长13.87%，显示公司持续重视研发投入。整体费用控制有一定成效，但需关注销售费用增长对利润的影响，优化费用结构。

研发投入加大，成果转化待加强

研发投入62,593,951.61元，占营业收入的8.44%。公司在多个研发项目上取得进展，如滴眼液技术服务平台已完成多个产品上市申报。研发人员数量250人，占比21.39%，较去年有所下降。公司需在加大研发投入的同时，注重研发人员队伍建设，提高研发成果转化效率，以增强核心竞争力。

现金流波动，经营与投资需平衡

经营活动产生的现金流量净额为26,780,387.81元，同比减少25.52%，主要因经营活动现金流出增长幅度大于流入。投资活动产生的现金流量净额为 - 66,852,429.74元，同比减少101.98%，主要系本期购买理财产品及支付投资款增加。筹资活动产生的现金流量净额为 - 86,983,520.47元，同比减少200.07%，主要系本期偿还借款增加。公司需平衡经营与投资活动，优化资金安排，确保现金流稳定。

风险因素不容忽视

公司面临政策变化、合同执行、试验周期延期、市场竞争等风险。政策变化可能影响业务开展和营收；合同执行存在延期或终止风险；试验周期延期可能导致支付违约金；市场竞争加剧对公司市场营销和服务水平提出更高要求。公司虽有应对措施，但仍需密切关注风险变化，及时调整策略。

管理层薪酬与公司业绩挂钩

董事长王廷春从公司获得的税前报酬总额为39.1万元，总经理王廷春同时兼任，副总经理朱泉147.59万元等。管理层薪酬与公司业绩挂钩，一定程度上能激励管理层提升公司经营业绩，但投资者也需关注薪酬合理性及与业绩的匹配度。

综合点评

博济医药2024年在营收和盈利方面取得了较好成绩，研发投入持续加大，但现金流波动及面临的风险因素值得关注。投资者需密切关注公司在市场竞争中的表现、研发成果转化情况以及现金流管理，以评估公司未来发展潜力和投资价值。

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