联建光电2025年一季度财报解读：净利润暴跌96.66%，经营现金流锐减146.60%

在资本市场中，上市公司的财报如同企业的“体检报告”，精准反映其财务健康状况与运营态势。深圳市联建光电股份有限公司（以下简称“联建光电”）近日发布的2025年第一季度财报，呈现出一系列值得关注的财务数据变化。其中，净利润同比暴跌96.66%，经营活动产生的现金流量净额同比锐减146.60%，这两项关键数据的大幅变动，无疑给投资者敲响了警钟。

营收下滑，市场拓展遇阻？

营业收入是衡量企业经营规模和市场竞争力的重要指标。联建光电本季度营业收入为105,418,398.91元，较上年同期的143,381,834.69元下降了26.48%。

营收的下滑，或许暗示着公司在市场拓展方面遭遇了阻碍。可能是市场竞争加剧，产品或服务未能满足市场需求变化，抑或是销售渠道出现问题。无论何种原因，营收的持续下滑都可能对公司的盈利能力和未来发展产生不利影响。投资者需密切关注公司后续的市场策略调整及执行效果，以评估其能否扭转营收颓势。

净利润暴跌，盈利能力堪忧

归属于上市公司股东的净利润本季度为 -4,472,673.64元，上年同期为 -2,274,267.04元，同比下降96.66%。这一数据表明公司不仅处于亏损状态，且亏损幅度进一步扩大。

净利润的暴跌，一方面与营业收入的下降有关，另一方面也可能受到成本费用控制不佳、资产减值等因素的影响。公司需深入分析亏损原因，采取有效措施削减成本、提升运营效率，以改善盈利能力。对于投资者而言，净利润的恶化无疑增加了投资风险，需谨慎评估公司的投资价值。

扣非净利润下滑，主业表现不佳

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润本季度为 -7,080,262.39元，上年同期为 -4,403,310.72元，同比下降60.79%。

扣非净利润更能反映公司主营业务的盈利能力。该指标的下滑，说明联建光电的核心业务面临困境，市场竞争力有待提升。公司需要聚焦主业，加大研发投入、优化产品结构、提升服务质量，以增强主营业务的盈利能力。投资者在关注公司业绩时，应重点关注扣非净利润的变化趋势，以此判断公司主营业务的健康程度。

基本每股收益下降，股东收益缩水

基本每股收益本季度为 -0.0081元/股，上年同期为 -0.0041元/股，同比下降97.56%。

基本每股收益是衡量股东收益的重要指标，其下降意味着股东的收益在缩水。这不仅会影响投资者的信心，还可能对公司的股价产生负面影响。公司需努力改善经营状况，提升盈利能力，以提高每股收益，回报股东的投资。

应收票据减少，回款方式改变

应收票据本季度余额为3,575,416.20元，较上年末的5,299,019.49元减少了32.53%。主要系本报告期客户以电汇付款为主。

应收票据的减少，从侧面反映了公司回款方式的改变。电汇付款相对应收票据而言，资金回笼速度可能更快，有助于提高公司的资金流动性。然而，公司仍需关注客户的付款习惯变化，确保销售款项的及时回收，降低坏账风险。

加权平均净资产收益率下滑，资产运营效率降低

加权平均净资产收益率本季度为 -5.13%，上年同期为 -3.02%，同比下降2.11个百分点。

该指标反映了公司运用净资产获取利润的能力，其下滑表明公司资产运营效率降低，盈利能力减弱。公司需要优化资产配置，提高资产使用效率，以提升加权平均净资产收益率。投资者可通过该指标评估公司的资产管理水平和盈利能力，判断公司的投资价值。

存货微降，关注库存管理

存货本季度余额为148,031,548.13元，较上年末的154,317,425.48元下降了4.07%。

虽然存货略有下降，但仍需关注公司的库存管理情况。存货过多可能导致资金积压、存货跌价风险增加；存货过少则可能影响生产和销售的连续性。公司应根据市场需求和销售情况，合理控制存货水平，优化库存结构，提高存货周转率。

研发费用增加，积极投入创新

研发费用本季度为8,872,197.27元，较上年同期的6,645,461.51元增加了33.51%。主要系本报告期加大研发投入所致。

研发投入的增加，显示出公司对创新的重视，有望为公司未来的发展提供技术支持和产品竞争力。然而，研发投入的效果通常需要一定时间才能显现，且存在不确定性。投资者需关注公司研发项目的进展和成果转化情况，评估研发投入对公司未来业绩的潜在影响。

财务费用大降，资金成本改善

财务费用本季度为 -609,995.55元，上年同期为2,509,204.21元，同比下降124.31%。主要系本报告期借款利息减少与汇兑收益增加所致。

财务费用的大幅下降，表明公司的资金成本得到改善，这对提升公司的盈利能力具有积极作用。公司应继续优化融资结构，合理安排资金，降低财务费用，提高资金使用效率。

经营现金流锐减，资金压力增大

经营活动产生的现金流量净额本季度为 -8,305,621.33元，上年同期为17,821,849.87元，同比下降146.60%。主要系本报告期收入下降导致回款减少，且支付供应商到期货款所致。

经营活动现金流量净额的锐减，反映出公司经营活动的资金回笼出现问题，资金压力增大。公司需要加强应收账款的管理，加快货款回收，优化供应商付款政策，合理安排资金支出，以改善经营现金流状况。否则，可能面临资金链紧张的风险，影响公司的正常运营。

投资现金流流出增加，理财策略待优化

投资活动产生的现金流量净额本季度为 -1,892,200.41元，上年同期为 -725,132.32元，同比下降160.95%。主要系本报告期购买的银行短期理财产品部分未到期赎回所致。

投资活动现金流出的增加，表明公司在投资方面的资金支出增多。虽然购买银行短期理财产品是一种常见的资金运用方式，但部分未到期赎回导致现金流出增加，可能影响公司的资金流动性。公司应优化投资策略，合理安排理财产品的期限和规模，确保投资活动既能实现资金增值，又不影响公司的正常运营。

筹资现金流由正转负，融资环境趋紧？

筹资活动产生的现金流量净额本季度为 -5,182,642.89元，上年同期为13,813,881.11元，同比下降137.52%。主要系上年同期公司收到控股股东现金捐赠所致。

筹资活动现金流量净额由正转负，可能暗示公司的融资环境趋紧，融资难度增大。公司需要积极拓展融资渠道，优化融资结构，确保有足够的资金支持公司的发展。同时，投资者也应关注公司的融资能力和偿债能力，评估公司的财务风险。

综合来看，联建光电2025年第一季度财报显示公司面临诸多挑战，净利润暴跌、经营现金流锐减等问题需引起投资者高度关注。公司需尽快采取有效措施，改善经营状况，提升盈利能力和资金流动性，以应对市场变化和竞争压力。投资者在做出投资决策时，应充分考虑公司的财务风险，谨慎投资。

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