2025年4月，中粮资本控股股份有限公司（以下简称“中粮资本”）发布2024年年度报告。报告期内，公司营业总收入达到252.5亿元，同比增加13.32%；归属于上市公司股东的净利润达到12.1亿元，同比增加18.55%。值得注意的是，公司经营活动产生的现金流量净额增长显著，同比增加110.64%，而研发费用则同比下降49.40%。
营收与利润：稳健增长，盈利能力提升
营业收入：稳步增长，业务结构有变化
2024年中粮资本营业总收入为25,249,623,573.54元，较2023年的22,282,451,786.60元增长了13.32%。从业务板块来看，保险业务收入为22,208,412,205.45元，占比87.96%，同比增长29.13%，成为推动营收增长的主要力量；期货业务收入1,491,644,200.70元，占比5.91%，同比下降60.33%；信托业务收入1,516,313,242.13元，占比6.01%，同比增长17.63%。
净利润：增幅明显，盈利质量良好
归属于上市公司股东的净利润为1,209,897,986.23元，较2023年的1,020,578,385.22元增长18.55%。扣除非经常性损益后的净利润为1,205,203,667.10元，同比增长23.78%，表明公司核心业务盈利能力增强，盈利质量较高。基本每股收益为0.5251元/股，同比增长18.56%；扣非每股收益为0.5231元/股，显示出公司每股盈利水平的提升。
费用分析：管理费用微增，研发费用大幅下降
管理费用：业务带动增长
2024年管理费用为2,902,905,201.77元，较2023年的2,699,194,942.28元增长7.55%。公司表示，这主要是由于业务规模增长带动人工成本增加。从明细来看，职工薪酬从1,598,074,850.23元增加到1,705,400,632.41元，增长了6.72%，一定程度上印证了业务扩张对人工成本的影响。
研发费用：投入显著减少
研发费用从2023年的36,798,009.45元降至2024年的18,618,680.89元，降幅达49.40%，主要系数字化投入减少所致。研发投入的下降可能会对公司未来的创新能力和业务拓展产生一定影响，需持续关注其对长期竞争力的作用。
现金流表现：经营活动现金流充沛，投资与筹资活动有波动
经营活动现金流：净额大幅增长
经营活动产生的现金流量净额为14,245,503,213.24元，相比2023年的6,762,996,387.62元，增长了110.64%。经营活动现金流入小计为26,936,103,087.90元，增长13.12%，主要得益于收到原保险合同保费取得的现金等增加；现金流出小计为12,690,599,874.66元，减少25.57%，显示公司在经营活动中的现金管理能力有所提升，现金创造能力增强。
投资活动现金流：净流出增加
投资活动现金流入小计为115,770,224,858.31元，增长2.63%；现金流出小计为128,532,955,702.03元，增长9.34%，投资活动产生的现金流量净额为 -12,762,730,843.72元，净流出较上年有所增加。这可能与公司加大投资力度，如对中粮期货有限公司增资950,000,000.00元等有关，反映了公司积极布局业务的战略。
筹资活动现金流：流入大增但仍为净流出
筹资活动现金流入小计为4,017,178,971.98元，大幅增长259.98%，主要原因是子公司中英人寿本年发行无固定期限资本补充债获得筹资资金29.97亿元。然而，现金流出小计为4,547,530,221.23元，导致筹资活动产生的现金流量净额为 -530,351,249.25元。虽然筹资活动现金流入大幅增加，但整体仍为净流出，公司需合理规划资金，平衡筹资与投资、经营活动的现金需求。
风险与高管薪酬：关注潜在风险，薪酬激励与业绩挂钩
可能面对的风险
中粮资本虽未在年报中详细阐述可能面对的风险，但作为金融企业，其面临市场风险（如利率、价格波动等）、信用风险（债务人违约等）、流动性风险等。从市场风险看，公司持有多种金融资产，市场价格波动可能影响其公允价值和收益；信用风险方面，贷款、投资等业务存在债务人信用状况恶化导致损失的可能性；流动性风险上，部分保单允许退保等情况可能使公司面临资金兑付压力。
高管薪酬情况
董事长孙彦敏报告期内从公司获得的税前报酬总额为225.11万元，总经理（由董事长孙彦敏兼任）薪酬也为225.11万元，副总经理李德罡为173.35万元，财务总监（由李德罡兼任）同样为173.35万元。公司董事、监事和高级管理人员的薪酬水平根据公司整体业绩完成情况、同行业薪酬水平以及个人能力素质和业绩贡献度等因素确定，2024年全年实际支付报酬共计1,644.79万元，一定程度上体现了薪酬与业绩的挂钩。
总体而言，2024年中粮资本在营收和利润方面实现了稳健增长，经营活动现金流表现优异，但研发投入的下降以及投资、筹资活动现金流的波动值得关注。同时，作为金融企业，需持续应对各类潜在风险，以保障公司的持续稳定发展。
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