天际新能源财报解读：净利润大增77.15%，合同负债飙升219.73%背后的隐忧与机遇

天际新能源科技股份有限公司2025年第一季度财报已发布，数据显示公司在营收、利润及多项关键财务指标上呈现出显著变化。其中净利润同比增长77.15%，合同负债更是大幅飙升219.73%。这些数据背后，究竟反映了公司怎样的经营状况与潜在风险？投资者又该如何解读？

营收增长16.28%，业务结构改善初显成效

本季度天际新能源营业收入为5.18亿元，较上年同期的4.45亿元增长16.28%，增长额达7253万元。这一增长主要得益于主营业务六氟磷酸锂经营状况的改善。公司三家六氟磷酸锂子公司中，江苏泰际材料科技有限公司和江苏泰瑞联腾材料科技有限公司本季度均已实现盈利，仅江苏新泰材料科技有限公司因火灾事故停产整改，产量较低导致成本偏高仍处于亏损，但亏损额不大。同时，两家小家电业务公司和新特化工也实现盈利，尽管利润不高，但整体业务结构改善对营收增长起到积极作用。

净利润亏损大幅减少，降本与价格回升双重助力

归属于上市公司股东的净利润本季度亏损2187万元，上年同期亏损9573万元，减亏7386万元，同比增长77.15%。公司大幅减亏主要源于六氟磷酸锂业务接近扭亏，一方面公司在2024年度降成本成果持续保持，另一方面销售价格有所回升。不过，母公司及子公司潮州市天际陶瓷实业有限公司的固定费用开支，包括在建工程完工后计提折旧但项目尚未投产等因素，仍对利润造成一定影响。

扣非净利润亏损减少，主业盈利能力待提升

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润本季度亏损2208万元，上年同期亏损9555万元，减亏7347万元，同比增长76.89%。与净利润变动趋势一致，主要受六氟磷酸锂业务影响。虽然亏损有所减少，但仍显示公司主业盈利能力有待进一步提升，需持续优化成本与提升产品竞争力。

基本每股收益与扣非每股收益同向变动

基本每股收益本季度为 -0.04元/股，上年同期为 -0.19元/股，增长78.95%；扣非每股收益虽未单独披露，但结合扣非净利润变动趋势，应与基本每股收益同向变动。这表明公司每股盈利能力有所改善，但仍处于亏损状态，对股东回报产生不利影响。

应收账款下降，信用减值准备转回

应收账款本报告期末余额为4.75亿元，较上年度末的5.43亿元有所下降。信用减值损失本期为36.78万元，上年同期为 -213.09万元，主要因应收账款余额下降转回信用减值准备。应收账款减少一定程度上降低坏账风险，但也可能反映市场销售策略或客户付款能力变化，需持续关注应收账款回收情况及信用政策调整。

应收票据增加，关注兑付风险

应收票据本报告期末余额为3.87亿元，较上年度末的3.23亿元有所增加。应收款项融资（主要为应收票据）期末余额1.13亿元，较上年度末增长41.18%，主要因与客户结算持有的应收票据增加（6家国有银行和9家大型股份制银行承兑的银行承兑汇票）。虽银行承兑汇票相对商业承兑汇票风险较低，但仍需关注票据到期兑付情况，确保资金及时回笼。

加权平均净资产收益率提升，资产运营效率待加强

加权平均净资产收益率本季度为 -0.69%，上年同期为 -2.08%，增长1.39%。虽有所提升，但仍为负数，表明公司运用股东权益资产获取利润能力较弱，资产运营效率有待加强。需优化资产配置，提高资产利用效率，以提升净资产收益率。

存货增加1.19亿元，关注库存管理风险

存货期末余额为4.45亿元，较上年度末的3.27亿元增加1.19亿元，增长36.41%，主要因六氟磷酸锂生产规模扩大，库存有所增加。存货增加可能因市场需求预期增加，但也可能带来库存积压风险，尤其在产品价格波动较大的行业，需关注存货跌价风险及库存管理效率。

销售费用下降，市场推广策略或有调整

销售费用本期为724.62万元，较上期的1020.08万元下降295.46万元，降幅28.96%。销售费用下降可能因公司调整市场推广策略，减少不必要营销支出，但也可能影响产品市场推广与销售增长，需关注销售费用下降对市场份额及销售业绩长期影响。

管理费用降低，运营效率有所提升

管理费用本期为3457.86万元，较上期的3945.99万元减少488.13万元，降幅12.37%。管理费用降低表明公司运营效率有所提升，可能通过优化内部管理流程、精简人员等措施实现，但需确保管理质量不受影响，避免因管理投入不足影响公司长期发展。

财务费用由负转正，关注债务压力

财务费用本期为204.81万元，上年同期为 -237.72万元，变动率186.16%，主要因银行贷款增加，利息支出增加。财务费用由负转正反映公司债务规模上升，利息负担加重，需关注公司偿债能力及债务结构，确保财务风险可控。

研发费用增长，注重技术创新投入

研发费用本期为2796.90万元，较上期的2362.55万元增长434.35万元，增幅18.39%。研发费用增长表明公司注重技术创新投入，有利于提升产品竞争力与技术水平，但研发投入转化为实际经济效益需一定时间与过程，需关注研发项目进展与成果转化情况。

经营现金流净额改善，采购成本下降助力

经营活动产生的现金流量净额本季度为 -1.14亿元，上年同期为 -3.73亿元，增加2.58亿元，增长69.31%，主要因原材料采购价格下降，购买原材料支付的现金减少。经营现金流净额虽仍为负，但大幅改善，表明公司经营活动现金回笼能力增强，对维持公司运营与发展至关重要，需持续关注经营现金流变化趋势。

投资现金流净额变动，理财业务调整影响

投资活动产生的现金流量净额本季度为 -1.23亿元，上年同期为 -4.56亿元，增加3.33亿元，增长73.10%，主要因上年同期将暂时闲置的募集资金用于购买理财，本期没有此业务。投资现金流净额变动反映公司投资策略调整，需关注公司未来投资方向与项目收益情况，确保投资活动对公司价值提升有积极贡献。

筹资现金流净额大幅下降，关注资金来源变化

筹资活动产生的现金流量净额本季度为 -1965.22万元，上年同期为2.93亿元，减少3.13亿元，下降106.70%，主要因子公司吸收少数股东投资收到的现金减少，偿还银行贷款支付的现金增加。筹资现金流净额大幅下降表明公司资金来源结构发生变化，需关注公司后续筹资能力与资金需求匹配情况，确保公司有足够资金支持业务发展。

天际新能源2025年第一季度财报显示公司在经营状况上有积极改善，如净利润亏损大幅减少、营收增长等，但也面临一些挑战，如财务费用上升、存货增加等。投资者需密切关注公司业务发展动态、财务指标变化及市场环境影响，谨慎做出投资决策。

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