上海博隆装备技术股份有限公司于近日发布2025年第一季度财报，数据显示公司在营收和净利润方面实现大幅增长，但经营活动现金流量净额却出现了高达150.35%的降幅，这一数据反差值得投资者关注。
营收大幅增长，得益于大项目订单
报告期内，上海博隆装备营业收入为3.28亿元，较上年同期的1.42亿元增长131.09%。公司表示，营业收入增长主要来自大项目、大订单，较去年同期上升。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 328,265,823.73 | 142,053,410.33 | 131.09 |
如此大幅度的增长，表明公司在市场拓展方面成效显著，产品或服务获得市场认可，业务规模得以迅速扩张。这对于提升公司的市场地位和品牌影响力具有积极意义。
净利润与扣非净利润飙升，盈利能力增强
归属于上市公司股东的净利润为1.04亿元，较上年同期的2817.52万元增长270.28%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为9852.66万元，较上年同期的2327.12万元增长323.38%。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | 104,328,165.16 | 28,175,213.02 | 270.28 |
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 | 98,526,617.70 | 23,271,193.35 | 323.38 |
净利润和扣非净利润的大幅增长，一方面得益于营业收入的增加，另一方面期间费用金额保持稳定也助力净利润高于去年同期。这显示公司不仅在业务拓展上取得成功，内部成本控制也较为有效，整体盈利能力显著增强。
基本每股收益与扣非每股收益提升，股东获利增加
基本每股收益为1.5648元/股，较上年同期的0.4610元/股增长239.44%；扣非每股收益虽未单独列示，但从扣非净利润大幅增长可推断扣非每股收益同样提升明显。
| 项目 | 本报告期（元/股） | 上年同期（元/股） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | 1.5648 | 0.4610 | 239.44 |
基本每股收益的大幅提升，意味着股东的每股获利增加，对投资者具有较大吸引力，反映了公司良好的经营成果在股东收益上的体现。
应收账款下降，资金回笼或有改善
应收账款期末余额为2.88亿元，较期初的3.49亿元有所下降。
| 项目 | 2025年3月31日（元） | 2024年12月31日（元） |
|---|---|---|
| 应收账款 | 288,272,230.61 | 348,856,548.44 |
应收账款的减少，可能表明公司在销售信用政策执行或应收账款管理方面有所加强，资金回笼情况得到改善，降低了坏账风险，对公司的现金流和财务健康有积极影响。
应收票据减少，需关注结算方式变化
应收票据期末余额为1526.96万元，较期初的2677.02万元减少。
| 项目 | 2025年3月31日（元） | 2024年12月31日（元） |
|---|---|---|
| 应收票据 | 15,269,579.49 | 26,770,211.40 |
应收票据的减少，可能反映公司结算方式发生变化，或者客户支付习惯改变。公司需密切关注这一变化对资金周转和财务状况的潜在影响，确保资金链的稳定。
加权平均净资产收益率上升，资产运营效率提高
加权平均净资产收益率为4.21%，较上年同期的1.48%增加2.73个百分点。
| 项目 | 本报告期（%） | 上年同期（%） | 变动 |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | 4.21 | 1.48 | 增加2.73个百分点 |
加权平均净资产收益率的提升，表明公司运用股东权益资产获取收益的能力增强，资产运营效率有所提高，公司在资产配置和经营管理上取得了一定成效。
存货规模上升，关注库存管理风险
存货期末余额为13.93亿元，较期初的13.19亿元有所上升。
| 项目 | 2025年3月31日（元） | 2024年12月31日（元） |
|---|---|---|
| 存货 | 1,393,347,561.02 | 1,318,703,771.41 |
存货的增加，可能是为满足业务增长预期提前备货，但也可能存在库存积压风险。若市场需求发生变化，存货无法及时销售，可能导致存货跌价损失，影响公司利润。
销售费用微降，市场推广策略或有调整
销售费用为275.97万元，较上年同期的297.56万元略有下降。
| 项目 | 2025年第一季度（元） | 2024年第一季度（元） |
|---|---|---|
| 销售费用 | 2,759,674.32 | 2,975,600.96 |
销售费用的微降，或许意味着公司对市场推广策略进行了调整，在保证市场拓展效果的同时，优化费用支出，以提高费用使用效率。
管理费用降低，内部管理效率提升
管理费用为879.65万元，较上年同期的1024.66万元有所降低。
| 项目 | 2025年第一季度（元） | 2024年第一季度（元） |
|---|---|---|
| 管理费用 | 8,796,505.48 | 10,246,599.20 |
管理费用的降低，反映公司内部管理效率提升，管理流程优化，减少了不必要的管理开支，有助于提升公司整体运营效益。
财务费用减少，资金成本降低
财务费用为 -1304.23万元，较上年同期的 -940.61万元进一步减少（财务费用为负表明利息收入大于利息支出等费用）。
| 项目 | 2025年第一季度（元） | 2024年第一季度（元） |
|---|---|---|
| 财务费用 | -13,042,252.82 | -9,406,120.54 |
财务费用的进一步减少，说明公司资金较为充裕，利息收入增加，同时资金成本有所降低，财务状况较为稳健。
研发费用增加，注重技术创新投入
研发费用为1078.47万元，较上年同期的983.05万元增长。
| 项目 | 2025年第一季度（元） | 2024年第一季度（元） |
|---|---|---|
| 研发费用 | 10,784,718.57 | 9,830,514.23 |
研发费用的增加，显示公司注重技术创新和产品研发，为公司未来的持续发展和市场竞争力提升奠定基础。
经营现金流净额大幅下降，警惕资金链风险
经营活动产生的现金流量净额为 -5109.29万元，较上年同期的1.01亿元下降150.35%。公司表示主要系收到客户根据项目执行进度预付款同比减少所致。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | -51,092,876.67 | 101,465,497.33 | -150.35 |
经营活动现金流量净额的大幅下降，尽管有预付款减少的原因，但仍需警惕可能带来的资金链风险。公司需加强现金流管理，优化收款策略，确保经营活动有足够的现金支持。
投资现金流净额小幅变动，投资策略相对稳定
投资活动产生的现金流量净额为 -27.45万元，较上年同期的 -9.67亿元大幅减少。主要是收回投资收到的现金增加，同时投资支出有所控制。
| 项目 | 2025年第一季度（元） | 2024年第一季度（元） |
|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | -274,519.76 | -967,236,471.12 |
投资现金流净额的大幅变化，表明公司投资策略相对稳定，在保证资金合理运用的同时，注重投资回报和风险控制。
筹资现金流净额由正转负，关注资金需求变化
筹资活动产生的现金流量净额为 -4200.89万元，上年同期为11.00亿元。主要是上年同期有吸收投资收到的现金，而本期无此项大额流入，且本期有分配股利等现金支出。
| 项目 | 2025年第一季度（元） | 2024年第一季度（元） |
|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额 | -42,008,937.44 | 1,100,070,077.12 |
筹资现金流净额的由正转负，反映公司资金需求结构发生变化，后续需关注公司筹资计划和资金安排，确保有足够资金满足业务发展需求。
总体来看，上海博隆装备2025年第一季度在营收、利润等方面表现亮眼，但经营活动现金流量净额的大幅下降需引起重视。投资者应密切关注公司后续现金流改善情况、存货管理以及市场拓展的可持续性。
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