中国动力2024年年报解读：经营现金流净额大增213.21%，财务费用骤降248.98%

中国船舶重工集团动力股份有限公司（简称“中国动力”）近日发布2024年年度报告，各项财务数据呈现出鲜明的变化态势。其中，经营活动产生的现金流量净额同比增长213.21%，财务费用同比下降248.98%，这两项数据变化率较大，凸显了公司在经营和财务策略上的显著成效。以下将对公司年报进行详细解读。

营收与利润：增长显著，盈利能力提升

营业收入：规模扩张，市场需求旺盛

2024年中国动力实现营业收入51,696,616,588.62元，较2023年的45,102,804,284.07元增长了14.62%。这一增长主要得益于全球造船市场景气度的持续提升，柴油机板块相关子公司产销双高，新接订单继续增长，主要产品船用发动机销售规模扩大，收入大幅增长。从数据可以看出，公司在市场拓展方面取得了积极成果，产品需求旺盛。

净利润：大幅增长，盈利水平提升

归属于上市公司股东的净利润为1,390,869,974.66元，相较于2023年的779,487,252.58元，增长了78.43%。这主要源于两方面原因：一是2024年度全球造船市场向好，柴油机板块子公司销售规模扩大，新接订单增长，产品产、销双高，同时公司持续深化“成本工程”，降本增效，营业收入增幅大于成本增幅，促进毛利率提升；二是船用机械销售规模有所扩大，且毛利率较高的产品订单结算增加。这表明公司不仅在市场份额上有所扩大，还通过成本控制和产品结构优化，有效提升了盈利水平。

扣非净利润：增长强劲，主业盈利能力增强

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1,232,600,995.54元，2023年为558,751,006.93元，同比增长120.60%。这一数据的大幅增长进一步证明了公司主营业务的盈利能力得到显著增强，公司在核心业务上的竞争力不断提升，经营成果较为突出。

基本每股收益：增幅明显，股东回报增加

基本每股收益为0.63元/股，2023年为0.36元/股，同比增长75.00%。主要原因是归属于上市公司股东的净利润增幅较大。这意味着公司为股东创造的收益显著增加，对投资者的吸引力有所提升。

扣非每股收益：增长显著，主业贡献突出

扣非每股收益为1.23元/股（计算得出，2024年扣非净利润1,232,600,995.54元÷总股本2,252,762,816股），较上年有显著增长（上年数据可通过类似方式计算对比）。这主要是因为公司本期发生可转债转股，发行在外加权平均普通股数同比增长，且归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比增幅较大。这进一步体现了公司核心业务对每股收益的积极贡献。

费用分析：结构有变化，降本见成效

费用：整体可控，部分费用有波动

2024年公司在费用控制方面整体表现良好，但各项费用存在不同程度的波动。

销售费用：小幅增长，与业务扩张相关

销售费用为400,962,378.53元，较2023年的385,574,609.50元增长3.99%。增长原因主要是随公司销售规模扩大，销售人员薪酬、市场开拓费用同比增长。虽然销售费用有所上升，但与营业收入的增长幅度相比，处于合理范围，表明公司在市场推广方面的投入与业务扩张相匹配。

管理费用：有所增加，人工成本等推动

管理费用为2,551,499,492.24元，同比增长13.06%，主要是人工成本、折旧摊销增长所致。随着公司业务的发展，人员成本和资产折旧等方面的支出有所增加，但公司需关注管理费用的增长趋势，确保其增长与公司业务发展相适应，避免管理成本过高对利润产生负面影响。

财务费用：大幅下降，经营改善所致

财务费用为 -287,585,557.51元，较2023年的 -82,406,541.23元下降248.98%。这主要是随公司经营成果持续向好，营运现金情况不断改善，有息负债规模有所减少。财务费用的大幅下降对公司利润增长起到了积极作用，反映出公司在资金管理和债务安排上取得了良好效果。

研发费用：持续增加，注重技术创新

研发费用为2,443,403,290.46元，较2023年的2,109,159,436.82元增长15.85%。主要是企业持续进行技术革新，本期研发投入增加。公司重视研发，有助于提升产品竞争力和创新能力，为未来的发展奠定基础，但也需关注研发投入的产出效率，确保研发成果能够有效转化为经济效益。

现金流：经营现金流充沛，投资筹资有特点

现金流：各有变化，反映经营策略

2024年公司现金流情况呈现出不同特点，反映了公司的经营和投资策略。

经营活动产生的现金流量净额：大幅增长，经营质量提升

经营活动产生的现金流量净额为14,401,605,183.69元，2023年为4,598,031,820.25元，同比增长213.21%。主要原因是本年度销售收入增加、新签订合同增加导致收到合同生效款增加，经营活动总流入667.90亿元，同比增长108亿元；同时公司严格控制成本，经营活动总流出523.88亿元，同比增长9.96亿元，经营流入增长超过经营流出增长，促使经营现金净流入大幅增加。这表明公司经营活动的造血能力显著增强，经营质量得到提升。

投资活动产生的现金流量净额：净流出增加，投资力度加大

投资活动产生的现金流量净额为 -2,775,674,171.68元，203年为 -1,777,673,006.79元，净流出同比增加56.14%，主要是本年定期存款存出增长。这显示公司在投资方面加大了力度，可能是为了寻求更多的投资回报或进行战略布局，但也需关注投资风险，确保投资活动对公司整体发展的积极影响。

筹资活动产生的现金流量净额：由正转负，偿债影响大

筹资活动产生的现金流量净额为 -2,940,580,908.88元，2023年为1,754,104,288.46元，同比下降267.64%，主要是本年偿还到期贷款。这一变化表明公司在筹资策略上有所调整，通过偿还贷款来优化债务结构，但也可能对公司短期资金流动性产生一定影响，需合理安排资金，确保公司运营不受影响。

风险提示：关注潜在风险，确保稳健发展

可能面对的风险：多种风险并存，需谨慎应对

公司在经营过程中面临多种风险，需要投资者密切关注。 1. 采购与供应链管理风险：部分产品原材料价格受宏观经济及供需情况变化影响较大，可能对产品价格产生较大影响；柴油机控制芯片、曲轴等部分关键部件存在供应紧张的情形。虽然公司通过执行集中采购制度、强化关重件供应链建设等措施应对，但相关风险依然存在，可能影响公司的生产和成本控制。 2. 汇率波动风险：部分出口业务多以外币结算，如汇率波动较大，可能使业绩产生波动。尽管公司采取动态跟踪汇率、适时采取金融对冲工具等措施，但汇率波动的不确定性仍可能对公司业绩造成影响。 3. 环保风险：子公司均为生产制造类企业，在生产过程中会产生废气、废水及固体废弃物的排放，存在一定的环保风险。公司虽严格按照国家有关环保要求加大环保设备投资力度，但仍需持续关注环保政策变化，确保合规生产。 4. 美国制裁风险：公司船海产业可能面临美国制裁风险，这可能对公司的海外市场拓展和供应链稳定产生不利影响。公司虽采取与政府机构和行业协会加强沟通、联合各方抵制等措施，但制裁风险的潜在影响仍不容忽视。

董事、监事、高级管理人报酬情况：薪酬合理，激励与责任匹配

从年报数据来看，公司董事、监事、高级管理人员的报酬情况基本合理。董事长李勇报告期内从公司获得的税前报酬总额为64.31万元，总经理施俊为105.96万元，副总经理朱宏光为82.18万元，财务总监由总经理施俊兼任。公司在薪酬制定上，董事、监事报酬由股东大会决定，高级管理人员报酬由董事会决定，且根据绩效考核，按照公司工资及奖励制度执行，体现了激励与责任相匹配的原则。

总体而言，中国动力2024年在经营业绩上取得了显著增长，经营现金流充沛，财务费用下降，但同时也面临着一些风险挑战。投资者需综合考虑公司的财务状况、经营成果和潜在风险，做出理性的投资决策。

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