2025年4月19日，海康威视发布2024年年报。报告期内，公司实现营业收入924.96亿元，同比增长3.53%；净利润119.77亿元，同比下降15.10%。值得注意的是，公司财务费用同比激增84.69%，主要受外汇汇率波动影响，外汇损失增加。这一系列数据变化背后，反映了公司怎样的经营状况和潜在风险？本文将为您深入解读。
关键财务指标解读
营收微增，净利润下滑
- 营业收入：2024年公司营业收入为92,495,525,118.30元，较2023年的89,341,177,610.40元增长了3.53%。这表明公司在市场拓展方面取得了一定成效，尽管增幅相对较小，但在复杂的市场环境中仍保持了业务的增长态势。从业务分类来看，AIoT产品和服务收入占比100.00%，其中主业务产品和服务收入67,963,258,099.83元，占比73.48%，创新业务收入22,484,151,011.57元，占比24.31%。从区域来看，国内收入60,601,005,007.24元，占比65.52%，海外收入31,894,520,111.06元，占比34.48%，海外业务增长迅速，增速达10.10%。
| 年份 | 营业收入（元） | 同比变化（%） |
|---|---|---|
| 2024年 | 92,495,525,118.30 | 3.53% |
| 2023年 | 89,341,177,610.40 | - |
- 净利润：归属于上市公司股东的净利润为11,977,327,023.54元，相较于2023年的14,107,726,276.26元，下降了15.10%。净利润的下滑可能是多种因素导致的，尽管营收有所增长，但可能由于成本上升、市场竞争加剧等原因，侵蚀了利润空间。
| 年份 | 净利润（元） | 同比变化（%） |
|---|---|---|
| 2024年 | 11,977,327,023.54 | - 15.10% |
| 2023年 | 14,107,726,276.26 | - |
- 扣非净利润：扣除非经常性损益后的净利润为11,814,861,641.16元，2023年为13,665,962,325.65元，同比下降13.55%。这一数据更能反映公司核心业务的盈利能力，其下降趋势与净利润一致，说明公司主营业务面临一定压力。
| 年份 | 扣非净利润（元） | 同比变化（%） |
|---|---|---|
| 2024年 | 11,814,861,641.16 | - 13.55% |
| 2023年 | 13,665,962,325.65 | - |
- 基本每股收益：基本每股收益为1.297元/股，2023年为1.520元/股，同比下降14.67%。这主要是由于净利润的下滑导致，反映了股东每股所获收益的减少。
| 年份 | 基本每股收益（元/股） | 同比变化（%） |
|---|---|---|
| 2024年 | 1.297 | - 14.67% |
| 2023年 | 1.520 | - |
- 扣非每股收益：扣除非经常性损益后的基本每股收益同样为1.297元/股，2023年为1.520元/股，同比下降14.67%，与基本每股收益变化趋势一致，进一步印证了公司核心业务盈利能力的下降对股东收益的影响。
| 年份 | 扣非每股收益（元/股） | 同比变化（%） |
|---|---|---|
| 2024年 | 1.297 | - 14.67% |
| 2023年 | 1.520 | - |
费用有升有降，财务费用波动大
- 销售费用：2024年销售费用为12,051,218,102.62元，2023年为10,746,788,076.01元，同比增长12.14%。销售费用的增加可能是公司为了拓展市场、提升品牌知名度而加大了营销投入，例如增加销售人员、开展促销活动等。
| 年份 | 销售费用（元） | 同比变化（%） |
|---|---|---|
| 2024年 | 12,051,218,102.62 | 12.14% |
| 2023年 | 10,746,788,076.01 | - |
- 管理费用：管理费用为3,095,939,643.92元，较2023年的2,770,781,203.45元增长了11.74%。随着公司业务规模的扩大，管理复杂度增加，相应的管理费用上升，可能用于管理人员薪酬、办公场地租赁等方面的支出增加。
| 年份 | 管理费用（元） | 同比变化（%） |
|---|---|---|
| 2024年 | 3,095,939,643.92 | 11.74% |
| 2023年 | 2,770,781,203.45 | - |
- 财务费用：财务费用为 - 114,817,493.16元，2023年为 - 749,800,283.79元，同比增长84.69%。主要原因是受外汇汇率波动影响，外汇损失增加。这显示公司在国际业务中面临一定的汇率风险，汇率的不稳定可能对公司财务状况产生较大影响。
| 年份 | 财务费用（元） | 同比变化（%） |
|---|---|---|
| 2024年 | - 114,817,493.16 | 84.69% |
| 2023年 | - 749,800,283.79 | - |
- 研发费用：研发费用为11,864,013,392.27元，2023年为11,392,948,404.47元，同比增长4.13%。公司持续投入研发，以保持技术竞争力，这与公司注重技术创新，积极拓展AIoT领域业务的战略相符。
| 年份 | 研发费用（元） | 同比变化（%） |
|---|---|---|
| 2024年 | 11,864,013,392.27 | 4.13% |
| 2023年 | 11,392,948,404.47 | - |
研发投入持续，人员结构有变化
- 研发投入：2024年研发费用占营业收入的比例为12.83%，2023年为12.75%，略有上升。这表明公司在技术创新上的重视程度不减，持续投入以推动产品和技术的升级。
| 年份 | 研发费用（元） | 营业收入（元） | 研发费用占比（%） |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 11,864,013,392.27 | 92,495,525,118.30 | 12.83% |
| 2023年 | 11,392,948,404.47 | 89,341,177,610.40 | 12.75% |
- 研发人员情况：研发人员占总人数的比例从2023年的48.65%下降至2024年的47.37%。从学历结构看，本科人数从17,502人降至16,954人，硕士人数从8,602人增至8,903人，硕士及以上学历人数从161人增至179人。年龄结构上，30岁以下人员从14,967人降至13,484人，30 - 40岁人员从12,655人增至13,747人，40岁以上人员从857人增至1,041人。这显示公司研发人员结构在优化，高学历及经验丰富的人员占比有所增加。
| 年份 | 研发人员占比（%） | 本科人数 | 硕士人数 | 硕士及以上人数 | 30岁以下人数 | 30 - 40岁人数 | 40岁以上人数 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2024年 | 47.37% | 16,954 | 8,903 | 179 | 13,484 | 13,747 | 1,041 |
| 2023年 | 48.65% | 17,502 | 8,602 | 161 | 14,967 | 12,655 | 857 |
现金流表现不一，筹资活动现金流出大增
- 现金流：经营活动现金流入小计为104,471,470,619.92元，同比增长5.11%，现金流出小计为91,207,378,597.19元，同比增长10.19%，经营活动产生的现金流量净额为13,264,092,022.73元，同比下降20.19%。投资活动现金流入小计为3,173,062,938.17元，同比下降35.34%，现金流出小计为7,720,603,935.27元，同比下降13.20%，投资活动产生的现金流量净额为 - 4,547,540,997.10元，同比下降14.05%。筹资活动现金流入小计为7,365,413,894.21元，同比下降33.70%，现金流出小计为29,444,402,679.84元，同比增长106.55%，筹资活动产生的现金流量净额为 - 22,078,988,785.63元，同比下降601.94%。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 同比变化（%） |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流入小计 | 104,471,470,619.92 | 99,392,083,915.65 | 5.11% |
| 经营活动现金流出小计 | 91,207,378,597.19 | 82,769,874,194.60 | 10.19% |
| 经营活动产生的现金流量净额 | 13,264,092,022.73 | 16,622,209,721.05 | - 20.19% |
| 投资活动现金流入小计 | 3,173,062,938.17 | 4,907,512,153.30 | - 35.34% |
| 投资活动现金流出小计 | 7,720,603,935.27 | 8,894,812,143.31 | - 13.20% |
| 投资活动产生的现金流量净额 | - 4,547,540,997.10 | - 3,987,299,990.01 | - 14.05% |
| 筹资活动现金流入小计 | 7,365,413,894.21 | 11,109,937,859.61 | - 33.70% |
| 筹资活动现金流出小计 | 29,444,402,679.84 | 14,255,369,357.73 | 106.55% |
| 筹资活动产生的现金流量净额 | - 22,078,988,785.63 | - 3,145,431,498.12 | - 601.94% |
- 经营活动产生的现金流量净额：经营活动现金流量净额下降，可能是由于购买商品、接受劳务支付的现金以及支付给职工以及为职工支付的现金等支出增加所致，尽管经营活动现金流入有所增长，但仍不足以抵消流出的增长幅度。
- 投资活动产生的现金流量净额：投资活动现金流入减少，流出也有所减少，但净额仍为负且下降，可能表示公司在投资方面的回收减少，同时仍在持续进行资产购置等投资活动，反映了公司对未来业务发展的布局和投入。
- 筹资活动产生的现金流量净额：筹资活动现金流出大幅增加，主要原因是今年偿还贷款和回购股份的支出增加。这表明公司在资金安排上，侧重于债务偿还和股权结构调整，可能对公司的资金流动性和财务状况产生一定影响。
风险因素众多，需投资者关注
- 可能面对的风险：公司面临多种风险，包括宏观经济波动风险、地缘政治环境风险、技术过时风险、内部管理风险、市场流动性风险、法律合规风险、供应链风险、网络安全风险、汇率波动风险和知识产权风险等。宏观经济波动和地缘政治不稳定可能影响公司业务在国内外市场的拓展；技术快速发展可能导致公司技术过时，影响竞争力；内部管理难度随业务规模扩大而增加；市场流动性、法律合规、供应链、网络安全、汇率及知识产权等方面的风险，都可能对公司的稳定运营和发展造成不利影响。
管理层报酬情况
- 董事长报酬：董事长胡扬忠报告期内从公司获得的税前报酬总额为215.53万元。
- 总经理报酬：总经理徐鹏报告期内从公司获得的税前报酬总额为247.99万元。
- 副总经理报酬：不同副总经理的报酬有所差异，如浦世亮为257.18万元，郭旭东为222.84万元等。
- 财务总监报酬：财务总监金艳报告期内从公司获得的税前报酬总额为229.75万元。公司管理层报酬的确定与公司的绩效评估体系相关，一定程度上反映了其对公司经营管理的贡献。
综合分析与风险提示
海康威视在2024年虽营业收入有所增长，但净利润下滑，财务费用波动较大，现金流表现也存在一定压力。公司在研发上持续投入，以应对技术快速发展的挑战，同时积极拓展海外市场，海外业务收入增长显著。然而，众多风险因素如宏观经济、地缘政治、技术变革等，仍对公司未来发展构成威胁。投资者在关注公司业务发展的同时，需密切留意这些风险因素对公司财务状况和经营业绩的潜在影响。公司也需进一步优化成本控制，加强风险管理，以提升盈利能力和抗风险能力。
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