皇庭国际2024年年报解读：营收大幅下滑，净利润亏损收窄

2025年4月26日，深圳市皇庭国际企业股份有限公司发布2024年年度报告。报告期内，公司在营业收入和净利润方面呈现出显著变化，其中营业收入同比下降43.86%，而净利润亏损则同比收窄43.16%。这两个关键数据的巨大变动，勾勒出皇庭国际在过去一年中面临的挑战与调整。

核心财务指标解读

营业收入：大幅下滑，业务结构调整现成效

2024年，皇庭国际营业收入为657,815,797.49元，相较于2023年的1,171,704,287.31元，减少了513,888,489.82元，降幅达43.86%。从业务板块来看，商业运营服务业务实现营业收入354,780,138.83元，较上年同期减少7,069,903.59元，下降1.95%，占公司营业收入的53.93%；物业管理服务业务实现营业收入229,476,851.42元，占公司营业收入的34.88%；功率半导体业务实现营业收入72,672,922.80元，较上年同期减少56,381,966.12元，下降43.69% 。公司退出传统零售百货业及房地产开发，大力发展购物中心项目与功率半导体业务，业务结构调整对营收产生了一定影响。尽管商业运营服务业务保持相对稳定，但功率半导体业务营收的大幅下滑，反映出公司在新业务拓展中面临挑战。

净利润：亏损收窄，仍面临盈利压力

归属于上市公司股东的净利润为 -640,428,436.96元，虽仍处于亏损状态，但相较于2023年的 -1,126,749,099.86元，亏损减少了486,320,662.90元，降幅达43.16%。这一改善主要得益于公司在成本控制和资产处置等方面的努力。例如，公司整合团队，使得销售费用和管理费用分别下降38.38%和20.68% 。非流动性资产处置损益为47,975,474.72元，一定程度上缓解了亏损压力。不过，公司整体仍面临较大盈利压力，后续需进一步优化业务结构，提升核心业务盈利能力。

扣非净利润：亏损微降，主业盈利能力待提升

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -619,961,362.69元，较2023年的 -644,661,683.29元，亏损减少24,700,320.60元，变动幅度为3.83%。扣非净利润的微降表明公司主营业务的盈利能力虽有所改善，但提升幅度有限。公司需聚焦主业，加大市场拓展和技术创新力度，提高主营业务的核心竞争力，以实现可持续盈利。

基本每股收益与扣非每股收益：同向变动，反映经营现状

基本每股收益为 -0.56元/股，较2023年的 -0.98元/股，增长了0.42元/股，增幅达42.86%；扣非每股收益为 -0.54元/股，同样较上一年有所增长。这两项指标与净利润和扣非净利润的变动趋势一致，直观反映了公司经营状况的变化，也显示出公司在提升股东收益方面仍需持续努力。

费用分析：成本控制显效，研发投入加大

销售费用：整合团队见成效，费用显著下降

2024年销售费用为10,083,230.27元，相比2023年的16,363,917.72元，减少了6,280,687.45元，下降比例为38.38%。主要原因是公司整合团队，使得人力成本减少，同时广告宣传费用也有所降低。这表明公司在销售费用管理上取得了一定成效，通过优化团队结构和合理控制宣传费用，提高了费用使用效率。

管理费用：多因素驱动下降，管理效率待持续优化

管理费用为98,910,811.25元，较2023年的124,693,371.26元，减少25,782,560.01元，下降20.68%。主要得益于公司整合团队带来的人力成本减少，以及诉讼费的降低。尽管管理费用有所下降，但公司仍需持续关注管理效率的提升，确保在业务发展过程中，管理成本得到有效控制。

财务费用：略有下降，债务压力仍需关注

财务费用为658,177,928.02元，与2023年的664,780,105.60元相比，减少了6,602,177.58元，降幅为0.99%。虽然降幅较小，但考虑到财务费用的庞大基数，这一变化仍具有一定意义。公司需密切关注债务结构和融资成本，进一步优化财务安排，以减轻财务费用负担。

研发费用：加大半导体投入，助力未来发展

研发费用为8,604,486.76元，相较于2023年的7,783,398.17元，增加了821,088.59元，增长10.55%。主要是公司半导体项目研发投入增加。在半导体行业竞争激烈的背景下，加大研发投入有助于公司提升产品竞争力，为未来业务发展奠定基础。

研发情况：持续投入，人才稳定

研发投入：聚焦半导体，提升创新能力

2024年研发投入金额为8,604,486.76元，占营业收入比例为1.31%，较2023年的0.66%增长了0.65%。公司着力针对意发功率内部管理、组织架构、岗位职责、制度流程等方面提升其规范化运营水平，加快提升其与公司的融合发展。在产品研发方面，定型量产19款产品，自主在研系列化或拓展品（包括定制品）30款产品，增80V SBD和1400V高压FRD技术平台，涉及10余款新品。持续的研发投入体现了公司对半导体业务的重视，有望在未来提升产品竞争力，开拓市场。

研发人员情况：团队稳定，保障创新动力

研发人员数量为12人，与2023年持平，研发人员数量占比保持在7.59%。从学历结构看，本科6人，硕士2人；从年龄构成看，30岁以下1人，30 - 40岁8人。研发人员的稳定为公司研发工作的持续推进提供了有力保障，有利于公司在半导体领域积累技术和经验。

现金流分析：经营稳健，投资筹资有波动

经营活动产生的现金流量净额：出租率上升，现金流入增加

经营活动产生的现金流量净额为334,830,995.84元，较2023年的313,295,473.82元，增加了21,535,522.02元，增幅为6.87%。主要是本期深圳皇庭广场出租率上升，带来的现金流入增加。这表明公司核心商业项目的运营状况良好，为公司的稳定发展提供了坚实的现金流支持。

投资活动产生的现金流量净额：欠款收回，资金流入显著

投资活动产生的现金流量净额为56,798,851.69元，而2023年为 -45,522,445.42元，同比增加224.77%。主要原因是本期收到投资公司归还欠款，使得投资活动现金流入小计从2023年的5,552,258.45元大幅增加至64,001,945.00元，而现金流出小计从51,074,703.87元减少至7,203,093.31元。这一变化显示公司在投资回收方面取得进展，资金回笼有助于增强公司的资金流动性。

筹资活动产生的现金流量净额：大幅下降，融资难度增加

筹资活动产生的现金流量净额为 -448,892,028.51元，较2023年的 -196,549,258.67元，减少了252,342,769.84元，降幅达128.39%。筹资活动现金流入小计为64,259,805.69元，较上年减少556,106,899.33元，下降89.64%；现金流出小计为513,151,834.20元，较上年减少303,764,129.49元，下降37.18%。主要原因是公司融资环境变化，导致筹资难度增加，现金流入大幅减少。公司需积极拓展融资渠道，优化资本结构，以满足业务发展的资金需求。

风险与管理层报酬分析

可能面对的风险：多维度风险并存，需谨慎应对

1. 战略实施风险：战略实施过程中若执行不到位、资源不匹配或管控协调机制不健全，将影响公司战略落地。公司需从资源匹配、资产结构、管理架构、管控机制等各方面细化，确保战略有效实施。
2. 业务扩张风险：随着公司发展规模扩大，在经营管理、资源整合、市场开拓等方面若难以适应，将对整体运营带来风险。公司需提升管理能力，完善内控机制，加快储备专业运营团队。
3. 市场不确定性加大的风险：全球经济疲弱，市场不确定性因素增多，客户可能缩减物业合同，行业竞争激烈，对实体商业接触型消费形成挑战。公司需发挥自身优势，提升服务品质，强化体验性消费，密切关注市场动态。
4. 人才储备不足与团队管理风险：经营业务多元化、规模化，对业务管理要求提高，增加团队管理难度。公司需运用多角度人才培养方式，引入专业化人才，完善人才储备机制。

管理层报酬情况：报酬合理，激励与责任并重

1. 董事长：邱善勤作为董事长兼总经理，报告期内从公司获得的税前报酬总额为2,563,200元。其报酬的确定与公司经营业绩和个人职责履行相关，旨在激励其带领公司应对挑战，实现战略目标。
2. 总经理：邱善勤同时担任总经理，其报酬体现了对公司整体运营管理的责任与激励。
3. 副总经理：吴凯作为副总经理兼董事会秘书，从公司获得的税前报酬总额为999,000元，反映了其在公司管理与信息披露等方面的贡献。
4. 财务总监：李亚莉作为财务总监，报告期内税前报酬总额为1,463,300元，与其在公司财务管理方面的职责相匹配。

总体而言，皇庭国际在2024年虽在净利润亏损方面有所改善，但营业收入的大幅下滑以及面临的多种风险，仍给公司未来发展带来挑战。公司需在巩固现有业务优势的基础上，加快新业务的培育和发展，优化费用管理，拓宽融资渠道，加强人才储备，以提升公司的整体竞争力和抗风险能力。

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