Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月26日，宏达电子发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为15.86亿元，同比下降7.07%；归母净利润为2.79亿元，同比下降40.81%；扣非归母净利润为2.26亿元，同比下降40.38%；基本每股收益0.678元/股。
公司自2017年10月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为9.01亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利6元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对宏达电子2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为15.86亿元，同比下降7.07%；净利润为3.34亿元，同比下降37%；经营活动净现金流为5.08亿元，同比下降16.1%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为15.9亿元，同比下降7.07%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 21.58亿 | 17.06亿 | 15.86亿 |
| 营业收入增速 | 7.89% | -20.94% | -7.07% |
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为2.8亿元，同比大幅下降40.81%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | 8.52亿 | 4.72亿 | 2.79亿 |
| 归母净利润增速 | 4.37% | -44.61% | -40.81% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为2.3亿元，同比大幅下降40.38%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | 7.55亿 | 3.8亿 | 2.26亿 |
| 扣非归母利润增速 | 3.12% | -49.68% | -40.38% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-7.07%，税金及附加同比变动40.5%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 21.58亿 | 17.06亿 | 15.86亿 |
| 营业收入增速 | 7.89% | -20.94% | -7.07% |
| 税金及附加增速 | 15.56% | -13.91% | 40.5% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为55.91%、81.26%、84.91%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 12.07亿 | 13.86亿 | 13.46亿 |
| 营业收入（元） | 21.58亿 | 17.06亿 | 15.86亿 |
| 应收账款/营业收入 | 55.91% | 81.26% | 84.91% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为57.63%，同比下降2.93%；净利率为21.08%，同比下降32.2%；净资产收益率（加权）为5.77%，同比下降43.93%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为66.6%、59.37%、57.63%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 66.6% | 59.37% | 57.63% |
| 销售毛利率增速 | -3.1% | -10.85% | -2.93% |
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为43.64%，31.09%，21.08%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 43.64% | 31.09% | 21.08% |
| 销售净利率增速 | -1.99% | -28.78% | -32.2% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为20.6%，10.29%，5.77%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 20.6% | 10.29% | 5.77% |
| 净资产收益率增速 | -37.44% | -50.05% | -43.93% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为11.3%，同比下降9.44%；流动比率为9.46，速动比率为7.56；总债务为5356.73万元，其中短期债务为5356.73万元，短期债务占总债务比为100%。
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.16，同比下降11.82%；存货周转率为0.69，同比增长6.35%；总资产周转率为0.27，同比下降8.23%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为2.15，1.32，1.16，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 2.15 | 1.32 | 1.16 |
| 应收账款周转率增速 | -21.57% | -38.82% | -11.82% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.4，0.3，0.27，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总资产周转率（次） | 0.4 | 0.3 | 0.27 |
| 总资产周转率增速 | -20.37% | -26.83% | -8.23% |
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.3亿元，较期初增长79.11%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初在建工程（元） | 1455.29万 |
| 本期在建工程（元） | 2606.64万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为5.06%、8.55%、9.64%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 1.09亿 | 1.46亿 | 1.53亿 |
| 营业收入（元） | 21.58亿 | 17.06亿 | 15.86亿 |
| 销售费用/营业收入 | 5.06% | 8.55% | 9.64% |
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