2025年4月25日，深圳市明微电子股份有限公司发布2024年年度报告，各项财务数据呈现出复杂态势。报告期内，公司实现营业总收入60,740.27万元，同比下降5.90%；归属于上市公司股东的净利润为708.89万元，同比上升108.19%。然而，经营活动产生的现金流量净额为-5,866.93万元，同比下降123.14%；销售费用为915.54万元，同比增加64.31%。这些数据的背后，反映出公司在经营、盈利及现金流管理等多方面的状况，值得投资者深入剖析。
营收微降，盈利能力有待稳固
营业收入：显示屏类产品销量下滑致营收微跌
2024年公司营业收入为607,402,658.78元，较去年的645,505,643.98元下降了5.90%。公司方面表示，这主要是由于显示屏类产品销量下降所致。从市场环境来看，集成电路产业受复杂宏观环境与行业周期调整双重影响，需求端疲软及市场竞争加剧对公司业务造成了冲击。尽管公司持续加强技术研发投入及市场拓展力度，但仍难以抵挡行业下行压力。
净利润：由亏转盈，非经常性损益助力明显
归属于上市公司股东的净利润为7,088,909.27元，去年同期为-86,562,507.86元，同比上升108.19%，成功实现扭亏为盈。不过，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-19,555,085.40元，这表明公司核心业务的盈利能力仍有待加强。公司净利润的增长在一定程度上得益于非经常性损益，2024年非经常性损益合计26,643,994.67元，主要包括计入当期损益的政府补助20,873,607.11元以及非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益8,242,190.73元等 。
基本每股收益与扣非每股收益：同向变动，反映盈利质量
基本每股收益为0.07元/股，去年同期为 -0.79元/股，同比上升108.86%；扣除非经常性损益后的基本每股收益为 -0.18元/股，去年同期为 -1.00元/股，同比上升82.00%。两者的同向变动，进一步印证了公司净利润对非经常性损益的依赖，盈利质量有待进一步提升。
费用攀升，成本控制面临挑战
销售费用：团队与场地扩张致费用大增
2024年销售费用为9,155,396.06元，较上年的5,572,049.47元增加了64.31%。公司解释主要原因是销售团队及场地规模上升。销售费用的大幅增加，反映出公司在市场拓展方面的积极投入，但同时也对成本控制带来了挑战。若销售费用的增加不能有效转化为销售收入的增长，将对公司的盈利能力产生不利影响。
管理费用：多项费用增加致管理成本上升
管理费用为34,240,084.46元，较去年的28,364,799.18元增长20.71%，主要系中介咨询服务费、租金水电及物业管理费增加所致。随着公司业务的发展，管理复杂度上升，相应费用的增加具有一定合理性，但公司仍需关注管理效率，确保费用增长与业务发展相匹配。
财务费用：存款利息收入降低致费用转正
财务费用为1,663,606.84元，去年同期为 -6,320,390.94元，变动比例为126.32%。这一变化主要是由于存款利息收入降低所致。公司利用暂时闲置资金购买大额存单、结构性存款，减少了银行存款规模，叠加市场利率下降，导致利息收入减少。同时，办公面积增加对应租赁负债利息支出有所增加，以及美元兑人民币利率上行带来进口机器设备相关汇兑损失上升，共同推动了财务费用的增加。
研发费用：持续投入推动技术升级
研发费用为108,701,517.00元，较上年的95,522,150.22元增长13.80%。公司持续加大研发力度，研发材料增加，研发投入总额占营业收入比例为17.90%，同比增加3.10个百分点。这表明公司重视技术创新，通过研发投入来提升产品竞争力，为未来发展奠定基础。
现金流波动，资金状况需关注
经营活动现金流：销售回款减少致净额暴跌
经营活动产生的现金流量净额为 -58,669,346.01元，去年同期为253,518,783.70元，同比下降123.14%，主要系销售商品、提供劳务收到的现金减少所致。这一数据表明公司在经营活动中的现金回笼出现问题，可能影响到公司的资金周转和日常运营。公司需加强应收账款管理，优化销售策略，提高销售回款速度，以改善经营活动现金流状况。
投资活动现金流：资金运用较为平稳
投资活动产生的现金流量净额为 -582,416.45元，去年同期为 -526,863,997.93元。投资活动现金流出主要用于购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金以及投资支付的现金。与去年相比，投资活动现金流量净额的变动幅度较大，主要是由于去年投资支付的现金规模较大，而今年公司投资活动相对平稳。
筹资活动现金流：资金流出为主
筹资活动产生的现金流量净额为 -59,737,150.53元，去年同期为 -76,879,777.45元。筹资活动现金流出主要包括偿还债务支付的现金、分配股利、利润或偿付利息支付的现金以及支付其他与筹资活动有关的现金。公司在筹资活动上以资金流出为主，反映出公司在债务偿还和资金分配方面的情况。
风险隐现，发展前景存不确定性
技术与创新风险
集成电路设计行业技术升级换代速度快，公司若不能准确把握技术和市场发展趋势，技术升级迭代进度和成果未达预期，或者新技术无法实现产业化，将影响产品竞争力，错失市场发展机会。2024年公司研发费用虽有增加，但行业竞争激烈，技术创新风险始终存在。
经营业绩波动风险
全球集成电路产业存在行业波动，公司所处行业也难以幸免。下游应用市场和宏观经济波动会影响公司业务发展，若公司不能保持技术优势和研发创新能力，将在市场竞争中处于不利地位，导致经营业绩波动。
经营模式风险
公司采用委托加工或自建产线的生产模式，在集成电路行业生产旺季，可能面临晶圆制造厂商和封装测试厂商产能不足的风险，影响产品及时供应和品质控制。
明微电子2024年财报显示，公司在盈利状况上虽有改善，但在营收增长、费用控制及现金流管理等方面面临诸多挑战。投资者需密切关注公司在应对上述风险时的策略与执行效果，以评估其未来发展前景。
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