鼎捷数智于2025年4月26日发布2024年年度报告，报告期内公司实现营业收入23.31亿元，同比增长4.62%；归属于上市公司股东的净利润1.56亿元，同比增长3.59%。然而，经营活动产生的现金流量净额为4992.60万元，同比减少53.85%；研发投入资本化率从33.79%提升至50.00%，变动幅度较大。
业绩概览
营收稳健增长，净利润同步提升
报告期内，鼎捷数智营业收入达到2,330,672,885.70元，较上年的2,227,739,993.94元增长了4.62%。归属于上市公司股东的净利润为155,644,375.93元，同比增长3.59%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为137,713,998.31元，同比增长13.18%。基本每股收益为0.58元/股，较上年的0.56元/股增长3.57%；扣非每股收益为0.51元/股。整体来看，公司在营收和净利润方面均实现了一定程度的增长，盈利能力有所提升。
| 项目 | 2024年 | 2023年 | 本年比上年增减 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（元） | 2,330,672,885.70 | 2,227,739,993.94 | 4.62% |
| 归属于上市公司股东的净利润（元） | 155,644,375.93 | 150,255,339.32 | 3.59% |
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（元） | 137,713,998.31 | 121,676,920.59 | 13.18% |
| 基本每股收益（元/股） | 0.58 | 0.56 | 3.57% |
| 扣非每股收益（元/股） | 0.51 | / | / |
费用有增有减，研发投入结构变化
- 销售费用：2024年销售费用为703,365,053.68元，上年为702,112,387.90元，同比增长0.18%，整体较为稳定。
- 管理费用：管理费用为226,918,418.67元，较上年的243,747,494.21元下降了6.90%，主要原因是本期股权激励费用下降。
- 财务费用：财务费用为-4,220,476.86元，上年为-4,322,320.88元，变动幅度较小。其中，利息费用3,730,276.34元，利息收入6,919,459.81元 。
- 研发费用：研发费用为166,225,866.82元，上年为222,517,544.85元，同比下降25.29%。不过，公司2024年研发投入为332,459,057.39元，与上年的336,068,306.94元相比变动不大。研发投入资本化的金额为166,233,190.57元，资本化率从上年的33.79%提升至50.00%，这表明公司在研发项目的推进上，更多地将符合条件的研发支出进行了资本化处理。
现金流波动明显，经营活动现金净额大幅减少
- 经营活动：经营活动现金流入小计2,383,730,152.67元，同比增长6.46%；现金流出小计2,333,804,154.86元，同比增长9.53%。经营活动产生的现金流量净额为49,925,997.81元，同比减少53.85%，主要原因是本期致力于为客户提供综合解决方案，软硬件采购及相关服务成本上升，购买商品、接受劳务支付的现金增加；同时，公司非大陆地区子公司依所在地区政策以前年度缓缴的所得税费于本期缴纳，导致支付税金增加。
- 投资活动：投资活动现金流入小计846,760,532.11元，同比减少23.04%；现金流出小计971,809,880.99元，同比减少34.60%。投资活动产生的现金流量净额为-125,049,348.88元，同比增加67.59%，主因是本期收购子公司导致取得子公司的现金净额增加。
- 筹资活动：筹资活动现金流入小计288,302,028.96元，同比减少5.63%；现金流出小计319,244,767.21元，同比增加27.16%。筹资活动产生的现金流量净额为-30,942,738.25元，同比减少156.84%，主要是因为去年存在子公司股东增资事项。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流入小计 | 2,383,730,152.67 | 2,238,981,636.69 | 6.46% |
| 经营活动现金流出小计 | 2,333,804,154.86 | 2,130,798,525.08 | 9.53% |
| 经营活动产生的现金流量净额 | 49,925,997.81 | 108,183,111.61 | -53.85% |
| 投资活动现金流入小计 | 846,760,532.11 | 1,100,223,219.02 | -23.04% |
| 投资活动现金流出小计 | 971,809,880.99 | 1,486,053,571.48 | -34.60% |
| 投资活动产生的现金流量净额 | -125,049,348.88 | -385,830,352.46 | 67.59% |
| 筹资活动现金流入小计 | 288,302,028.96 | 305,493,753.42 | -5.63% |
| 筹资活动现金流出小计 | 319,244,767.21 | 251,053,727.83 | 27.16% |
| 筹资活动产生的现金流量净额 | -30,942,738.25 | 54,440,025.59 | -156.84% |
风险洞察
经营活动现金流风险
经营活动产生的现金流量净额大幅减少，虽然营收和净利润有所增长，但现金流入增长幅度低于现金流出增长幅度，可能影响公司的短期资金流动性和偿债能力。公司需关注成本控制，优化业务模式，确保经营活动现金流量的健康状况。
研发投入资本化风险
研发投入资本化率大幅提升，虽然表明公司对研发项目的前景较为乐观，但也存在一定风险。若资本化的研发项目未来无法达到预期收益，可能导致资产减值，影响公司的财务状况和盈利水平。投资者需关注公司研发项目的进展和市场转化情况。
外部风险
- 地区政策风险：公司部分股东和子公司住所地有关规定发生变化可能带来风险。中国台湾地区相关规定对投资范围和利润分配的限制，可能对公司生产经营产生不利影响。
- 无实际控制人风险：公司股权结构相对分散，无实际控制人，可能成为被收购对象。虽然决策能避免单个股东滥用控制权，但存在决策效率较低的风险。
- 业绩增长放缓风险：公司客户主要集中在制造业和流通行业，受宏观经济波动影响较大。若不能有效开拓其他行业客户，可能面临成长性风险。
- 人力成本上升风险：管理软件行业人才竞争激烈，人力成本占经营成本50%以上。若单位人力成本上升速度快于人均产值增长速度，公司将面临人均利润率水平下降的风险。
高管薪酬分析
董事长与总经理薪酬
董事长兼总裁叶子祯报告期内从公司获得的税前报酬总额为179.94万元，总经理（由叶子祯兼任）薪酬在公司整体决策和运营中占据一定比例，其薪酬水平与公司业绩和行业情况相关。
其他高管薪酬
董事、财务负责人兼副总裁张苑逸的税前报酬总额为114.66万元，董事、副总裁刘波为102.34万元，副总裁潘泰龢为128.85万元，董事会秘书林健伟为106.63万元。高管薪酬的确定依据公司盈利水平及各高管的分工及履职情况，由薪酬与考核委员会制定方案并经董事会审议通过。整体来看，高管薪酬与公司经营业绩和行业薪酬水平具有一定的关联性。
综合点评
鼎捷数智在2024年虽营收和净利润有所增长，但经营活动现金流量净额的大幅减少以及研发投入资本化率的大幅变动值得关注。公司面临多种内外部风险，在未来发展中，需加强现金流管理，优化研发投入策略，积极应对地区政策变化、市场竞争和人力成本上升等挑战，以实现可持续发展。投资者在关注公司业绩增长的同时，应密切留意上述风险因素对公司财务状况和经营成果的潜在影响。
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