Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月26日，中公教育发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为26.27亿元，同比下降14.89%；归母净利润为1.84亿元，同比增长187.7%；扣非归母净利润为7898.94万元，同比增长136.86%；基本每股收益0.03元/股。
公司自2011年7月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为33.22亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中公教育2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为26.27亿元，同比下降14.89%；净利润为1.84亿元，同比增长187.77%；经营活动净现金流为5.57亿元，同比增长169.6%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为26.3亿元，同比下降14.9%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 48.25亿 | 30.86亿 | 26.27亿 |
| 营业收入增速 | -30.19% | -36.03% | -14.9% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降14.9%，净利润同比增长187.77%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 48.25亿 | 30.86亿 | 26.27亿 |
| 净利润（元） | -11.01亿 | -2.09亿 | 1.84亿 |
| 营业收入增速 | -30.19% | -36.03% | -14.9% |
| 净利润增速 | 53.54% | 80.98% | 187.77% |
• 营业收入下降，净利润转负为正。报告期内，公司营业收入同比下降14.9%，净利润为1.8亿元，公司营收增长乏力，但净利润扭亏为盈。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 48.25亿 | 30.86亿 | 26.27亿 |
| 净利润（元） | -11.01亿 | -2.09亿 | 1.84亿 |
| 营业收入增速 | -30.19% | -36.03% | -14.9% |
| 净利润增速 | 53.54% | 80.98% | 187.77% |
• 净利润亏损两年首次扭亏。近三期年报，净利润分别为-11亿元、-2.1亿元、1.8亿元，较为波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | -11.01亿 | -2.09亿 | 1.84亿 |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-14.9%，税金及附加同比变动10.75%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 48.25亿 | 30.86亿 | 26.27亿 |
| 营业收入增速 | -30.19% | -36.03% | -14.9% |
| 税金及附加增速 | -5.83% | -17.19% | 10.75% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为0.77%、1.05%、1.05%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 3732.37万 | 3232.27万 | 2754.56万 |
| 营业收入（元） | 48.25亿 | 30.86亿 | 26.27亿 |
| 应收账款/营业收入 | 0.77% | 1.05% | 1.05% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降14.9%，经营活动净现金流同比增长169.6%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 48.25亿 | 30.86亿 | 26.27亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 7.87亿 | -8亿 | 5.57亿 |
| 营业收入增速 | -30.19% | -36.03% | -14.9% |
| 经营活动净现金流增速 | 119.21% | -201.64% | 169.6% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为59.66%，同比增长10.24%；净利率为7%，同比增长203.13%；净资产收益率（加权）为28.66%，同比增长192.15%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为59.66%，同比大幅增长10.24%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 38.24% | 54.12% | 59.66% |
| 销售毛利率增速 | 37.8% | 41.53% | 10.24% |
• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为38.24%、54.12%、59.66%持续增长，应收账款周转率分别为124.19次、88.63次、87.75次持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 38.24% | 54.12% | 59.66% |
| 应收账款周转率（次） | 124.19 | 88.63 | 87.75 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为88.87%，同比下降3.46%；流动比率为0.11，速动比率为0.11；总债务为17.6亿元，其中短期债务为12.01亿元，短期债务占总债务比为68.24%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.06，现金比率低于0.25。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 0.06 | 0.07 | 0.06 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为39.1万元，较期初变动率为117.68%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初预付账款（元） | 17.98万 |
| 本期预付账款（元） | 39.15万 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长117.68%，营业成本同比增长-25.18%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | -61.34% | -67.66% | 117.68% |
| 营业成本增速 | -40.33% | -52.48% | -25.18% |
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为2.4亿元，较期初变动率为190%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应收款（元） | 8119.53万 |
| 本期其他应收款（元） | 2.35亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为87.75，同比下降0.99%；总资产周转率为0.38，同比下降5.43%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为124.19，88.63，87.75，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 124.19 | 88.63 | 87.75 |
| 应收账款周转率增速 | -44.42% | -28.64% | -1% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.53，0.41，0.38，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总资产周转率（次） | 0.53 | 0.41 | 0.38 |
| 总资产周转率增速 | -5.86% | -22.68% | -5.43% |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.45、1.83、1.65，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 48.25亿 | 30.86亿 | 26.27亿 |
| 固定资产（元） | 19.71亿 | 16.88亿 | 15.94亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 2.45 | 1.83 | 1.65 |
• 其他非流动资产占比较高。报告期内，其他非流动资产/资产总额比值为26.02%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 其他非流动资产（元） | 16.54亿 | 16.65亿 | 16.94亿 |
| 资产总额（元） | 80.27亿 | 71.4亿 | 65.1亿 |
| 其他非流动资产/资产总额 | 20.61% | 23.32% | 26.02% |
从三费维度看，需要重点关注：
• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为2亿元，同比增长94.14%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 财务费用（元） | 2.39亿 | 1.03亿 | 1.99亿 |
| 财务费用增速 | -51.48% | -56.99% | 94.14% |
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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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