用友网络2025年第一季度财报显示，公司营业收入同比下降21.22%，净亏损同比扩大62.41%。这一业绩表现引发市场关注，公司在业务转型与成本控制上面临挑战。
营收下滑，业务转型阵痛显现
报告期内，用友网络实现营业收入13.78亿元，较上年同期的17.49亿元下降21.22%。主要原因包括2024年第四季度及2025年1月合同签约金额同比下降，以及软件业务向订阅模式转型对收入增速造成短期影响。不过，2月、3月合同签约金额已恢复正增长，订阅收入同比增长15.8%，核心产品收入占比与业务收入结构质量持续提升。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 1,378,062,260 | 1,749,275,186 | -21.22 |
净亏损扩大，成本因素影响显著
归属于上市公司股东的净利润为 -7.36亿元，上年同期为 -4.53亿元，亏损同比扩大62.41%。除收入下降外，研发投入形成的资本化无形资产摊销金额同比增加6388万元，以及离职人员经济补偿金同比增加1992万元，是导致亏损扩大的重要因素。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | -735,789,398 | -453,030,627 | 亏损扩大62.41% |
扣非净利润亏损增加，经营压力较大
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -7.94亿元，上年同期为 -4.51亿元，亏损进一步增加。这表明公司核心业务盈利能力面临挑战，经营压力较大。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 | -794,321,445 | -451,309,642 | 亏损增加 |
基本每股收益下降，股东收益减少
基本每股收益为 -0.22元/股，上年同期为 -0.14元/股，下降幅度明显，股东收益受到影响。
| 项目 | 本报告期（元/股） | 上年同期（元/股） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | -0.22 | -0.14 | 下降 |
扣非每股收益亏损加剧，核心业务表现不佳
扣非每股收益为 -0.23元/股（估算，因报告未直接披露），上年同期为 -0.13元/股（估算），亏损加剧，反映公司核心业务的每股盈利水平下滑。
应收账款微降，回收风险仍需关注
应收账款期末余额为23.86亿元，较上年同期的24.22亿元略有下降，降幅为1.49%。虽然变动幅度不大，但仍需关注应收账款回收风险，确保公司资金回笼。
| 项目 | 本报告期末（元） | 上年同期末（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 2,385,650,458 | 2,421,774,457 | -1.49 |
应收票据略有增长，需关注兑付风险
应收票据期末余额为5795.92万元，较上年同期的5196.05万元增长11.54%。应收票据增长可能会带来一定的兑付风险，公司需加强管理。
| 项目 | 本报告期末（元） | 上年同期末（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 应收票据 | 57,959,187 | 51,960,496 | 11.54 |
加权平均净资产收益率下滑，资产回报降低
加权平均净资产收益率为 -9.36%，上年同期为 -4.69%，减少4.67个百分点，表明公司资产回报水平降低，运营效率有待提升。
| 项目 | 本报告期（%） | 上年同期（%） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | -9.36 | -4.69 | 减少4.67个百分点 |
存货有所增加，关注库存管理
存货期末余额为4.47亿元，较上年同期的4.11亿元增长8.91%。存货增加可能会占用公司资金，需关注库存管理，避免存货积压。
| 项目 | 本报告期末（元） | 上年同期末（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 存货 | 447,495,114 | 410,875,624 | 8.91 |
销售费用下降，市场推广策略调整
销售费用为4.55亿元，较上年同期的5.11亿元下降10.89%。公司可能在调整市场推广策略，以优化费用支出，但需关注对市场拓展的长期影响。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 454,897,646 | 510,547,636 | -10.89 |
管理费用上升，关注运营效率
管理费用为3.14亿元，较上年同期的2.94亿元增长7.0%。管理费用上升可能与公司运营调整有关，需关注运营效率是否同步提升。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 314,322,195 | 293,838,152 | 7.0 |
财务费用增加，关注资金成本
财务费用为3255.89万元，较上年同期的2603.56万元增长25.05%。财务费用增加可能导致公司资金成本上升，需关注公司债务结构和融资安排。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | 32,558,879 | 26,035,590 | 25.05 |
研发费用增长，持续投入创新
研发费用为5.60亿元，较上年同期的5.48亿元增长2.08%。公司持续投入研发，有助于提升产品竞争力，但短期内可能对利润造成压力。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 559,822,537 | 548,400,854 | 2.08 |
经营现金流净额改善，仍处流出状态
经营活动产生的现金流量净额为 -10.22亿元，较上年同期的 -12.97亿元有所改善，主要系营业收入同比下降，资本化无形资产摊销金额及离职补偿金增加所致。虽然有所改善，但仍处于现金流出状态，公司需优化经营活动现金流。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | -1,022,482,838 | -1,297,280,092 | 改善 |
投资现金流表现，关注投资策略
投资活动产生的现金流量净额为 -13.06亿元，上年同期为 -8.39亿元，现金流出增加。公司在投资活动上的现金支出加大，需关注投资策略及投资项目的收益情况。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | -1,306,530,107 | -839,589,674 | 现金流出增加 |
筹资现金流净额减少，关注融资能力
筹资活动产生的现金流量净额为 -4.35亿元，上年同期为1.73亿元，由净流入转为净流出。公司筹资活动现金流量净额减少，需关注融资能力及资金需求情况。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额 | -434,502,518 | 173,147,258 | 由净流入转为净流出 |
用友网络在2025年第一季度面临营收下滑、亏损扩大等挑战，尽管部分业务指标呈现改善趋势，但在业务转型、成本控制及现金流管理等方面仍需持续努力，以提升公司盈利能力和财务健康水平。投资者需密切关注公司后续经营策略调整及业绩表现。
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