中南出版传媒集团股份有限公司（以下简称“中南传媒”）近日发布2024年年度报告，各项财务数据展现出公司在过去一年的经营状况。报告期内，公司实现营业收入133.49亿元，同比下降1.94%；归属于上市公司股东的净利润为13.70亿元，同比下降26.12%。本文将对中南传媒2024年年报进行深入解读，剖析公司在营收、利润、费用、研发、现金流等方面的表现，并探讨可能面临的风险。
关键财务指标解读
营收微降，业务板块有喜有忧
2024年，中南传媒实现营业收入13,348,603,357.22元，较上年同期的13,613,031,787.85元下降1.94%。从业务板块来看，出版业务实现营业收入374,227.36万元，同比增长3.90%，主要得益于省外教材教辅市场推广力度加大，教材教辅营业收入同比增长5.32%。发行业务实现营业收入1,087,172.81万元，同比下降4.77%，主要系公司进一步压减文化用品和一般图书等大宗业务销售规模，经营质量有所提升。媒体业务全年实现营业收入85,938万元，同比增长4.90%，得益于全媒体矩阵布局及新增子公司带来的资源整合。物资业务全年实现营业收入139,545.69万元，同比下降5.06%，主要受纸张价格下降影响。印刷业务全年实现营业收入110,357.66万元，同比增长0.29%。金融和投资业务全年实现营业收入30,413.94万元，同比增长38.07%，利润总额15,498.85万元，同比增长78.40%，主要源于合理布局资金收益及成功收回新华联（维权）财务公司拆借本金。
| 业务板块 | 2024年营业收入（万元） | 2023年营业收入（万元） | 变动比例（%） | 变动原因 |
|---|---|---|---|---|
| 出版业务 | 374,227.36 | 360,179.36 | 3.90 | 加大省外教材教辅市场推广力度，教材教辅营收增长5.32% |
| 发行业务 | 1,087,172.81 | 1,141,772.81 | -4.77 | 压减文化用品和一般图书等大宗业务销售规模 |
| 媒体业务 | 85,938 | 81,924 | 4.90 | 全媒体矩阵布局，新增两家子公司实现资源整合 |
| 物资业务 | 139,545.69 | 146,945.69 | -5.06 | 纸张价格下降 |
| 印刷业务 | 110,357.66 | 109,997.66 | 0.29 | - |
| 金融和投资业务 | 30,413.94 | 22,023.94 | 38.07 | 合理布局资金收益，收回新华联财务公司拆借本金 |
净利润下滑，非经常性损益影响大
归属于上市公司股东的净利润为1,370,207,356.07元，较上年的1,854,696,371.35元下降26.12%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1,552,943,461.68元，同比增长0.06%。公司净利润下滑主要受非经常性损益影响，2024年非经常性损益合计为 -182,736,105.61元，主要包括非流动性资产处置损益、政府补助、公允价值变动损益、应收款项减值准备转回、税收法规调整等因素。其中，因税收、会计等法律、法规的调整对当期损益产生一次性影响为 -251,994,430.34元。
| 项目 | 2024年金额（元） | 2023年金额（元） | 变动比例（%） |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | 1,370,207,356.07 | 1,854,696,371.35 | -26.12 |
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 | 1,552,943,461.68 | 1,551,957,276.10 | 0.06 |
| 非经常性损益合计 | -182,736,105.61 | 302,739,095.25 | -260.80 |
费用有增有减，研发投入稳定
2024年度公司销售费用为217,502.70万元，较上年同期的212,526.10万元增加2.34%，主要系加强省外市场开拓，省外市场推广费用增加。管理费用为181,392.70万元，较上年的171,068.47万元增加6.04%，主要因人工成本自然增长。研发费用9,790.31万元，较上年的9,899.49万元减少1.10%，与上年度基本持平，研发投入占营业收入比例为0.73%，公司对研发项目投入较平稳。财务费用 -6,650.53万元，较上年的 -9,724.83万元增加3,074.30万元，主要因银行存款利率下降，利息收入减少。
| 费用项目 | 2024年金额（万元） | 2023年金额（万元） | 变动比例（%） | 变动原因 |
|---|---|---|---|---|
| 销售费用 | 217,502.70 | 212,526.10 | 2.34 | 加强省外市场开拓，省外市场推广费用增加 |
| 管理费用 | 181,392.70 | 171,068.47 | 6.04 | 人工成本自然增长 |
| 研发费用 | 9,790.31 | 9,899.49 | -1.10 | 与上年度基本持平 |
| 财务费用 | -6,650.53 | -9,724.83 | - | 银行存款利率下降，利息收入减少 |
研发人员结构稳定，创新能力持续培育
公司研发人员数量为267人，占公司总人数的2.04%。学历结构上，硕士研究生20人，本科169人，专科65人，高中及以下13人。年龄结构上，30岁以下（不含30岁）40人，30 - 40岁（含30岁，不含40岁）136人，40 - 50岁（含40岁，不含50岁）65人，50 - 60岁（含50岁，不含60岁）26人。报告期内，公司研发的项目主要有轮转胶印机自动堆积打捆系统研发项目、卷筒纸全自动上纸装置研发项目等，并获得授权专利10项（累计取得65项），其中发明专利4项（累计取得37项）。
| 学历结构 | 人数 | 占比（%） | 年龄结构 | 人数 | 占比（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 博士研究生 | 0 | 0 | 30岁以下（不含30岁） | 40 | 14.98 |
| 硕士研究生 | 20 | 7.49 | 30 - 40岁（含30岁，不含40岁） | 136 | 50.94 |
| 本科 | 169 | 63.30 | 40 - 50岁（含40岁，不含50岁） | 65 | 24.34 |
| 专科 | 65 | 24.34 | 50 - 60岁（含50岁，不含60岁） | 26 | 9.74 |
| 高中及以下 | 13 | 4.87 | 60岁及以上 | 0 | 0 |
现金流表现良好，经营活动稳健
2024年度公司经营活动产生的现金流量净额为194,829.92万元，上年同期为193,003.28万元，净流入同比增加1,826.64万元，主要系销售商品提供劳务收到的现金增加。投资活动产生的现金流量净额为403,616.16万元，较上年的439,507.52万元下降8.17%，主要因购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金增加。筹资活动产生的现金流量净额为 -133,650.64万元，较上年的 -155,699.50万元，流出减少22,048.86万元，主要因分配股利、利润或偿付利息支付的现金减少。
| 现金流项目 | 2024年金额（万元） | 2023年金额（万元） | 变动比例（%） | 变动原因 |
|---|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | 194,829.92 | 193,003.28 | 0.95 | 销售商品提供劳务收到的现金增加 |
| 投资活动产生的现金流量净额 | 403,616.16 | 439,507.52 | -8.17 | 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金增加 |
| 筹资活动产生的现金流量净额 | -133,650.64 | -155,699.50 | - | 分配股利、利润或偿付利息支付的现金减少 |
风险与挑战
技术变革冲击传统业务
人工智能等新技术发展迅速，UGC（用户生成内容）和AIGC（人工智能生成内容）冲击出版专业壁垒，传统出版行业面临内容生产流程重构和用户需求转变的双重挑战，可能加速行业竞争格局调整。虽然公司深入推进数智化战略，但仍需持续投入资源以应对技术变革带来的挑战。
教育服务面临结构调整
教育服务业面临学龄人口结构性调整的挑战，可能影响公司教材教辅等相关业务。公司虽采取差异化竞争战略，推进产品矩阵迭代升级、延伸教育服务链等措施，但仍需密切关注市场变化，及时调整业务布局。
传统媒体竞争加剧
传统媒体面临互联网新媒体对受众注意力和广告份额的分流，获客难度显著提升。公司虽采取深化机构改革、升级产品服务、拓展新型服务等措施，但在传统媒体业务转型过程中，仍需克服诸多困难，提升市场竞争力。
高管薪酬情况
公司董事、监事和高级管理人员2024年度实际获得的报酬合计为1450.41万元。其中，董事长贺砾辉在报告期内从公司获得的税前报酬总额为0元（在股东单位领取报酬），总经理周亦翔为70.32万元，副总经理梁威为70.32万元，财务总监马睿为100.99万元。公司董事、监事报酬由股东大会批准，高级管理人员报酬由公司董事会决策，薪酬按照《中南出版传媒集团股份有限公司董事、监事、高级管理人员薪酬及考核管理办法》执行。
总体来看，中南传媒在2024年虽面临净利润下滑等挑战，但在业务布局、研发投入和现金流管理方面仍有亮点。未来，公司需积极应对技术变革、教育服务结构调整和传统媒体竞争等风险，持续提升核心竞争力，以实现可持续发展。投资者应密切关注公司在应对风险方面的策略和成效，以及业务发展的动态变化。
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