Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月26日，贵广网络（维权）发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为15.96亿元，同比下降13.83%；归母净利润为-10.84亿元，同比增长21.71%；扣非归母净利润为-11.94亿元，同比增长18.17%；基本每股收益-0.89元/股。
公司自2016年12月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为4.52亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对贵广网络2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为15.96亿元，同比下降13.83%；净利润为-11.09亿元，同比增长20.41%；经营活动净现金流为4.04亿元，同比下降41.09%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为16亿元，同比下降13.83%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 37.24亿 | 18.52亿 | 15.96亿 |
| 营业收入增速 | 33.76% | -50.26% | -13.83% |
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-2.4亿元，-2.5亿元，-4亿元，连续为负数。
| 项目 | 20240630 | 20240930 | 20241231 |
| 营业利润（元） | -2.4亿 | -2.53亿 | -4.04亿 |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降13.83%，净利润同比增长20.42%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 37.24亿 | 18.52亿 | 15.96亿 |
| 净利润（元） | 1351.37万 | -13.93亿 | -11.09亿 |
| 营业收入增速 | 33.76% | -50.26% | -13.83% |
| 净利润增速 | 103.01% | -10411.45% | 20.42% |
• 净利润连续两年亏损。近三期年报，净利润分别为0.1亿元、-13.9亿元、-11.1亿元，连续两年亏损。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 1351.37万 | -13.93亿 | -11.09亿 |
• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.1亿元、-13.9亿元、-11.1亿元，同比变动分别为103.01%、-10411.45%、20.42%，净利润较为波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 1351.37万 | -13.93亿 | -11.09亿 |
| 净利润增速 | 103.01% | -10411.45% | 20.42% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-13.83%，税金及附加同比变动89.42%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 37.24亿 | 18.52亿 | 15.96亿 |
| 营业收入增速 | 33.76% | -50.26% | -13.83% |
| 税金及附加增速 | 18.62% | -14.83% | 89.42% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为83.57%、160.64%、188.4%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 31.12亿 | 29.76亿 | 30.07亿 |
| 营业收入（元） | 37.24亿 | 18.52亿 | 15.96亿 |
| 应收账款/营业收入 | 83.57% | 160.64% | 188.4% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为-10.23%，同比增长3.74%；净利率为-69.47%，同比增长7.64%；净资产收益率（加权）为-27.22%，同比增长19.01%。
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-27.22%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 0.26% | -33.61% | -27.22% |
| 净资产收益率增速 | 102.53% | -13026.92% | 19.01% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-10.42%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 0.09% | -11.78% | -10.42% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为77.49%，同比增长5.82%；流动比率为0.46，速动比率为0.44；总债务为68.48亿元，其中短期债务为50.24亿元，短期债务占总债务比为73.36%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为67.37%，73.22%，77.49%，变动趋势增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 资产负债率 | 67.37% | 73.22% | 77.49% |
• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为0.63，0.55，0.46，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 流动比率（倍） | 0.63 | 0.55 | 0.46 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.02，现金比率低于0.25。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 0.03 | 0.06 | 0.02 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为122.75%、152.11%、189.73%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总债务（元） | 72.17亿 | 70.51亿 | 68.48亿 |
| 净资产（元） | 58.79亿 | 46.36亿 | 36.09亿 |
| 总债务/净资产 | 122.75% | 152.11% | 189.73% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.5亿元，较期初变动率为78.11%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初预付账款（元） | 3038.34万 |
| 本期预付账款（元） | 5411.65万 |
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.44%、0.55%、1.18%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款（元） | 2512.31万 | 3038.34万 | 5411.65万 |
| 流动资产（元） | 57.46亿 | 55.17亿 | 45.85亿 |
| 预付账款/流动资产 | 0.44% | 0.55% | 1.18% |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长78.11%，营业成本同比增长-14.14%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | -5.62% | 20.94% | 78.11% |
| 营业成本增速 | 34.79% | -37.33% | -14.14% |
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为12.7亿元，较期初变动率为45.12%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应付款（元） | 8.74亿 |
| 本期其他应付款（元） | 12.68亿 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-2.2亿元，筹资活动净现金流为-1.3亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。
| 项目 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 4.04亿 |
| 投资活动净现金流（元） | -6.29亿 |
| 筹资活动净现金流（元） | -1.27亿 |
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为12.2亿元、13.8亿元、6.6亿元，公司经营活动净现金流分别3.3亿元、6.9亿元、4亿元。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 资本性支出（元） | 12.22亿 | 13.82亿 | 6.65亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 3.3亿 | 6.87亿 | 4.04亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为0.53，同比下降12.32%；存货周转率为13.85，同比增长11.94%；总资产周转率为0.1，同比下降8.7%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为1.29，0.61，0.53，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 1.29 | 0.61 | 0.53 |
| 应收账款周转率增速 | 14.26% | -52.99% | -12.32% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.21，0.1，0.1，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总资产周转率（次） | 0.21 | 0.1 | 0.1 |
| 总资产周转率增速 | 26.81% | -49.42% | -8.7% |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.52、0.24、0.21，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 37.24亿 | 18.52亿 | 15.96亿 |
| 固定资产（元） | 71.45亿 | 75.65亿 | 76.66亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 0.52 | 0.24 | 0.21 |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为1.4亿元，较期初增长46.97%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 9242.14万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 1.36亿 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为2.08%、4.66%、5.25%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 7734.48万 | 8638.67万 | 8373.38万 |
| 营业收入（元） | 37.24亿 | 18.52亿 | 15.96亿 |
| 销售费用/营业收入 | 2.08% | 4.66% | 5.25% |
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