鹰眼预警：四川金顶应收账款增速高于营业收入增速

Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月26日，四川金顶发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为3.57亿元，同比增长8.86%；归母净利润为-1918.82万元，同比增长53.47%；扣非归母净利润为-1869.96万元，同比增长48.82%；基本每股收益-0.055元/股。

公司自1993年10月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为1.55亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对四川金顶2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为3.57亿元，同比增长8.86%；净利润为-2330.88万元，同比增长47.94%；经营活动净现金流为1.09亿元，同比增长1111.55%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润连续两年亏损。近三期年报，净利润分别为0.1亿元、-0.4亿元、-0.2亿元，连续两年亏损。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.1亿元、-0.4亿元、-0.2亿元，同比变动分别为-80.64%、-439.1%、47.94%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动背离。报告期内，营业收入同比增长8.86%，营业成本同比下降3.4%，收入与成本变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长171.77%，营业收入同比增长8.86%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为0.8%、4.53%、11.3%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长160.63%，营业成本同比增长-3.4%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长160.63%，营业收入同比增长8.86%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为3.62、-0.2、-4.69，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为26.63%，同比增长53.78%；净利率为-6.53%，同比增长52.18%；净资产收益率（加权）为-8.96%，同比增长46.79%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为30.43%、17.31%、26.63%，同比变动分别为-34.52%、-43.1%、53.78%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期17.31%增长至26.63%，应收账款周转率由去年同期37.02次下降至12.94次。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-8.96%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-2.99%，三个报告期内平均值低于7%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为79.52%，同比增长5.43%；流动比率为0.37，速动比率为0.36；总债务为5.01亿元，其中短期债务为1.77亿元，短期债务占总债务比为35.36%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为57.35%，75.42%，79.52%，变动趋势增长。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.19，现金比率低于0.25。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为45.6%、145.67%、219.77%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 货币资金/资产总额比值持续增长，总债务/负债总额比值持续增长。近三期年报，货币资金/资产总额比值分别为5.8%、6.38%、8.82%，总债务/负债总额比值分别为33.91%、47.48%、56.61%，两者均呈现增长趋势，警惕存贷双高趋势。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.2亿元，较期初变动率为150.55%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长150.55%，营业成本同比增长-3.4%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.9亿元，较期初变动率为280.71%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1亿元、0.8亿元、2亿元，公司经营活动净现金流分别0.5亿元、902.9万元、1.1亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为12.94，同比下降65.05%；存货周转率为76.97，同比增长41.45%；总资产周转率为0.35，同比下降16.17%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为118.59，37.02，12.94，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为0.45%、1.58%、3.62%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.59，0.42，0.35，总资产周转能力趋弱。

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为5.4亿元，较期初增长61.9%。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.04、0.98、0.66，持续下降。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.4亿元，较期初增长61.03%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.5亿元，同比增长25.04%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长25.04%，营业收入同比增长8.86%，管理费用增速高于营业收入增速。

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