Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月26日，美湖股份发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为19.77亿元，同比增长3.65%；归母净利润为1.66亿元，同比下降23.48%；扣非归母净利润为1.47亿元，同比下降26.96%；基本每股收益0.8元/股。
公司自2016年10月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为3.51亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2.1元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对美湖股份2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为19.77亿元，同比增长3.65%；净利润为1.65亿元，同比下降23.24%；经营活动净现金流为3.33亿元，同比增长62.5%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为19.8亿元，同比增长3.65%，去年同期增速为17.44%，较上一年有所放缓。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 16.24亿 | 19.08亿 | 19.77亿 |
| 营业收入增速 | 0.15% | 17.44% | 3.65% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长3.65%，净利润同比下降23.24%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 16.24亿 | 19.08亿 | 19.77亿 |
| 净利润（元） | 1.74亿 | 2.15亿 | 1.65亿 |
| 营业收入增速 | 0.15% | 17.44% | 3.65% |
| 净利润增速 | -7.67% | 23.51% | -23.24% |
• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为1.7亿元、2.2亿元、1.7亿元，同比变动分别为-7.67%、23.51%、-23.24%，净利润较为波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 1.74亿 | 2.15亿 | 1.65亿 |
| 净利润增速 | -7.67% | 23.51% | -23.24% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动3.65%，销售费用同比变动51.34%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 16.24亿 | 19.08亿 | 19.77亿 |
| 销售费用（元） | 2475.94万 | 4353.35万 | 3552.59万 |
| 营业收入增速 | 0.15% | 17.44% | 3.65% |
| 销售费用增速 | 1.94% | 75.83% | 51.34% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为31.74%、34.39%、36.1%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 5.16亿 | 6.56亿 | 7.14亿 |
| 营业收入（元） | 16.24亿 | 19.08亿 | 19.77亿 |
| 应收账款/营业收入 | 31.74% | 34.39% | 36.1% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为23.86%，同比下降5.47%；净利率为8.36%，同比下降25.94%；净资产收益率（加权）为9.41%，同比下降28.87%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为23.86%，同比下降5.47%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 25.06% | 26.29% | 23.86% |
| 销售毛利率增速 | -0.23% | 4.88% | -5.47% |
• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为8.36%，同比大幅下降25.94%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 10.74% | 11.29% | 8.36% |
| 销售净利率增速 | -7.81% | 5.17% | -25.94% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为9.41%，同比大幅下降28.87%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 11.33% | 13.23% | 9.41% |
| 净资产收益率增速 | -18.55% | 16.77% | -28.87% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为45.59%，同比增长8.93%；流动比率为2.06，速动比率为1.6；总债务为10.75亿元，其中短期债务为4.7亿元，短期债务占总债务比为43.77%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.78、0.71、0.66，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 0.78 | 0.71 | 0.66 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.2亿元，较期初变动率为38.92%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初预付账款（元） | 1687.8万 |
| 本期预付账款（元） | 2344.65万 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长38.92%，营业成本同比增长5.56%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | 14.18% | -22.21% | 38.92% |
| 营业成本增速 | 0.23% | 15.52% | 5.56% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.89，同比下降11.35%；存货周转率为3.34，同比下降4.51%；总资产周转率为0.58，同比下降12.91%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为3.63，3.26，2.89，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 3.63 | 3.26 | 2.89 |
| 应收账款周转率增速 | -13.91% | -10.24% | -11.35% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为247.9万元，较期初增长1766.92%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初长期待摊费用（元） | 13.28万 |
| 本期长期待摊费用（元） | 247.86万 |
• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为1亿元，较期初增长51.28%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初无形资产（元） | 6503.58万 |
| 本期无形资产（元） | 9838.73万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.4亿元，同比增长51.34%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 2475.94万 | 4353.35万 | 3552.59万 |
| 销售费用增速 | 1.94% | 75.83% | 51.34% |
• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.9亿元，同比增长28.59%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 管理费用（元） | 6214.34万 | 7037.74万 | 9050.05万 |
| 管理费用增速 | 6.35% | 13.25% | 28.59% |
• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长28.59%，营业收入同比增长3.65%，管理费用增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入增速 | 0.15% | 17.44% | 3.65% |
| 管理费用增速 | 6.35% | 13.25% | 28.59% |
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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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