鹰眼预警：广脉科技营业收入下降

Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月25日，广脉科技发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为4.02亿元，同比下降4.49%；归母净利润为2730.12万元，同比增长7.96%；扣非归母净利润为2493.31万元，同比下降0.61%；基本每股收益0.26元/股。

公司自2021年11月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为1023.97万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对广脉科技2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为4.02亿元，同比下降4.49%；净利润为2730.12万元，同比增长7.81%；经营活动净现金流为-3974.77万元，同比下降245.35%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为4亿元，同比下降4.5%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降4.5%，净利润同比增长7.81%，营业收入与净利润变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长25.84%，营业收入同比增长-4.5%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长62.75%，营业成本同比增长-6.86%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长62.75%，营业收入同比增长-4.5%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.3亿元、经营活动净现金流为-0.4亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-1.456低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.76、1.08、-1.46，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为22.61%，同比增长9.54%；净利率为6.78%，同比增长12.88%；净资产收益率（加权）为9.41%，同比下降1.36%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为6.57%，三个报告期内平均值低于7%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为84.1%，客户过于集中。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为62.71%，同比增长11.64%；流动比率为1.31，速动比率为1.11；总债务为1.91亿元，其中短期债务为1.11亿元，短期债务占总债务比为58.13%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为51.07%，56.17%，62.71%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.69，1.49，1.31，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.07，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.12、0.1、0.07，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.12、0.11、-0.11，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为13.87%、20.12%、62.76%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为119.7万元，较期初变动率为56.58%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长56.58%，营业成本同比增长-6.86%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.5亿元、0.7亿元、1.1亿元，公司经营活动净现金流分别0.3亿元、0.3亿元、-0.4亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为1.31，同比下降21.92%；存货周转率为5.55，同比下降27.18%；总资产周转率为0.55，同比下降24.11%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为1.31，同比大幅下降至21.92%。

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为5.55，同比大幅下降27.18%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为0.9亿元，较期初增长113.36%。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.5亿元，较期初增长56.38%。

• 在建工程超过固定资产。报告期内，在建工程为1.5亿元，固定资产为0.9亿元，在建工程超过固定资产。

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