杭州博拓生物科技股份有限公司（以下简称“博拓生物”或“公司”）于近期发布2024年年度报告。报告期内，公司实现营业收入559,401,884.70元，同比增长26.53%；归属于上市公司股东的净利润为169,515,470.99元，同比增长59.01%。同时，公司投资活动产生的现金流量净额为-838,251,156.21元，较上年同期的74,362,450.04元，变动比例达-1,227.25%，主要系本期购买理财产品及子公司购买房产所致。以下将对公司各项财务指标及经营情况进行详细解读。
关键财务指标解读
营收稳健增长，市场拓展成效显著
2024年，博拓生物实现营业收入559,401,884.70元，较上年的442,110,404.25元增长26.53%。从季度数据来看，各季度营收分别为135,626,648.51元、131,530,384.09元、121,621,909.77元、170,622,942.33元，呈现出较为稳定的增长态势。公司通过“增量业务开发 + 存量业务优化”双轮驱动战略，精准把握市场方向，呼吸道病原体检测系列产品受季节性公共卫生事件驱动需求增长，滥用药物检测系列产品市场渗透稳定且新品不断推出，推动了营收的增长。
净利润大幅提升，盈利能力增强
归属于上市公司股东的净利润为169,515,470.99元，较上年的106,605,811.85元增长59.01%；扣除非经常性损益的净利润为119,287,565.10元，较上年的79,425,172.56元增长50.19%。基本每股收益为1.61元/股，较上年的1.00元/股增长61.00%；扣除非经常性损益后的基本每股收益为1.13元/股，较上年的0.74元/股增长52.70%。净利润的增长主要得益于营业收入的稳步增长、上年度较高的存货减值冲回以及新冠相关订单预收款转为收入等因素。
| 指标 | 2024年 | 2023年 | 变动比例（%） |
|---|---|---|---|
| 营业收入（元） | 559,401,884.70 | 442,110,404.25 | 26.53 |
| 归属于上市公司股东的净利润（元） | 169,515,470.99 | 106,605,811.85 | 59.01 |
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（元） | 119,287,565.10 | 79,425,172.56 | 50.19 |
| 基本每股收益（元／股） | 1.61 | 1.00 | 61.00 |
| 扣除非经常性损益后的基本每股收益（元／股） | 1.13 | 0.74 | 52.70 |
费用有增有减，结构调整进行中
- 销售费用：2024年销售费用为30,872,292.78元，较上年的27,882,758.92元增长10.72%。公司积极参加各类医疗行业展会，拓宽产品覆盖面，强化本地化渠道建设，导致销售费用有所增加。
- 管理费用：管理费用为55,024,031.25元，较上年的51,325,909.73元增长7.21%，整体增长较为平稳，公司运营管理维持在相对稳定的状态。
- 财务费用：财务费用为-60,072,677.42元，去年同期为-85,761,240.27元。公司利息收入为50,485,755.42元，利息费用为28,163.43元，财务费用为负主要是利息收入较高所致。
- 研发费用：研发费用为63,574,584.74元，较上年的80,475,253.93元下降21.00%。研发投入占营业收入的比例为11.36%，较上年的18.20%减少6.84个百分点。虽然研发费用有所下降，但公司在研发创新上仍有成果，推出多项新产品并推进了微流控技术平台建设。
| 费用项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动比例（%） |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 30,872,292.78 | 27,882,758.92 | 10.72 |
| 管理费用 | 55,024,031.25 | 51,325,909.73 | 7.21 |
| 财务费用 | -60,072,677.42 | -85,761,240.27 | 不适用 |
| 研发费用 | 63,574,584.74 | 80,475,253.93 | -21.00 |
现金流波动，投资活动影响大
- 经营活动现金流：经营活动产生的现金流量净额为128,825,438.66元，较上年的131,380,776.97元略有下降，降幅为1.94%。销售商品、提供劳务收到的现金为497,647,512.60元，表明公司主营业务的现金回笼情况良好。
- 投资活动现金流：投资活动产生的现金流量净额为-838,251,156.21元，而上年同期为74,362,450.04元，变动比例为-1,227.25%，主要原因是本期购买理财产品及子公司购买房产，导致投资现金流出大幅增加。
- 筹资活动现金流：筹资活动产生的现金流量净额为-104,553,469.59元，上年同期为-249,187,096.16元，主要系分红金额较上期减少所致。
| 现金流项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动比例（%） |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | 128,825,438.66 | 131,380,776.97 | -1.94 |
| 投资活动产生的现金流量净额 | -838,251,156.21 | 74,362,450.04 | -1,227.25 |
| 筹资活动产生的现金流量净额 | -104,553,469.59 | -249,187,096.16 | 不适用 |
研发与人员情况
研发投入与成果
2024年公司研发费用为63,574,584.74元，研发投入占营业收入的比例为11.36%。公司在微流控技术平台建设、新产品研发等方面取得进展，如心脏标志物检测作为微流控检测重点研发入门项目，同时推出多种新型检测试剂。报告期内新增授权专利及著作权39项，境内8项，境外31项，其中发明专利9项；累计获得授权专利及著作权269项。
研发人员情况
公司研发人员数量为130人，较上年的132人略有减少，研发人员数量占公司总人数的比例为21.56%。研发人员薪酬合计2,467.43万元，平均薪酬18.98万元。从学历结构看，博士1人，硕士35人，本科87人，专科7人；从年龄结构看，30岁以下（不含30岁）88人，30 - 40岁（含30岁，不含40岁）33人。
风险因素分析
核心竞争力风险
- 新产品研发和注册风险：POCT行业研发难度高、周期长且注册复杂。公司在新产品研制过程中，存在研发失败或无法及时注册的风险，可能导致产品技术升级滞后，影响市场竞争力。
- 核心技术泄密风险：公司核心技术多为专有技术，虽部分已申请专利，但仍有大量技术依靠非专利方式保护，存在泄密或被窃取的风险，进而影响公司核心竞争力。
- 技术人员流失风险：行业竞争激烈，若公司在发展前景、薪酬福利等方面缺乏吸引力，可能导致技术人员流失，影响研发创新。
经营风险
- 市场竞争加剧风险：体外诊断行业前景广阔，吸引更多企业进入，竞争可能加剧。若公司不能在研发、产品布局等方面保持优势，可能面临增长放缓、市场份额下降等问题。
- 境外销售收入占比高风险：公司境外销售收入占比较高，易受国际政治、经济等因素影响，若出口市场所在国家或地区形势不利，将影响公司经营业绩。
- 主要经营资质申请和续期风险：体外诊断试剂生产经营需多项许可证照，有效期满后需通过审查评估才能续期。若公司无法及时换领新证，将影响市场准入和销售。
- 产品质量控制风险：POCT诊断试剂质量关乎医疗诊断准确性，产品涉及环节多，存在质量控制风险，可能对公司业务产生不利影响。
财务风险
- 存货跌价风险：随着业务规模扩大，存货余额可能维持较高水平。若原材料过期、价格下降或产品市场需求变化，可能导致存货跌价损失。
- 应收账款坏账风险：尽管应收账款账龄通常在1年以内且客户信用良好，但仍存在坏账风险，可能对公司资金周转和经营产生影响。
- 汇率波动风险：公司境外销售主要以美元和欧元结算，人民币汇率波动将影响产品价格竞争力和汇兑损益，可能给公司经营业绩带来汇兑损失风险。
行业风险
- 欧盟IVDR新规变动风险：公司主要为境外销售，受欧盟IVDR新规影响。若无法向ODM客户提供技术支持或完成认证程序，可能影响合作；OBM模式下若不能及时认证，可能导致客户流失。
- 国家或地区监管政策变动风险：我国及其他主要医疗器械市场对体外诊断行业监管严格。若公司不能持续满足监管要求，产品在相关市场销售将受限制。
宏观环境风险
国际局势动荡，贸易摩擦可能影响公司在国际市场尤其是美国市场的业务拓展和产品销售。
高管薪酬情况
公司董事长陈音龙报告期内从公司获得的税前报酬总额为85.63万元，总经理吴淑江为105.19万元，副总经理高红梅为37.42万元，财务总监俞苗苗为65.80万元。公司董事、高级管理人员的薪酬由董事会薪酬与考核委员会审议通过，结合行业薪酬水平制定。
总体来看，博拓生物2024年在营收和利润方面取得了较好的成绩，但在投资活动现金流、研发投入策略以及面临的多种风险等方面，需要投资者密切关注。公司需在保持现有优势的基础上，积极应对各类风险，以实现可持续发展。
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