2025年4月26日，青岛日辰食品股份有限公司（以下简称“青岛日辰”或“公司”）发布2024年年度报告，报告期内公司实现营业收入404,735,133.64元，同比增长12.59%；归属于上市公司股东的净利润为63,857,720.41元，同比增长13.16%。然而，在看似亮眼的业绩背后，一些财务数据的变化值得投资者关注。其中，销售费用同比大增26.01%，投资活动产生的现金流量净额变动更是超过100%，这两项数据的大幅变动，或对公司未来发展产生重要影响。
营收稳健增长，市场拓展成效初显
2024年，青岛日辰实现营业收入404,735,133.64元，较上年的359,466,577.42元增长12.59%。从季度数据来看，四个季度营业收入分别为91,754,160.40元、95,696,740.91元、109,788,774.08元、107,495,458.25元，呈现出逐季增长的态势，表明公司业务发展具有较好的连贯性和稳定性。
从业务板块来看，食品制造业务实现收入403,976,631.19元，较上年增长12.70%，主要得益于下游餐饮市场需求恢复以及公司积极开发新产品、开拓新客户。其中，酱汁类调味料产品营业收入实现增长，主要系下游客户需求恢复及公司积极开发新产品、开拓新客户所致；而粉体类调味料产品营业收入有所下降，主要系下游客户需求变化所致。
分地区来看，公司占比较高的前三大销售地区营业收入均有所增长，表明公司在主要市场区域的市场份额得到了巩固和提升。
净利润稳步提升，盈利能力增强
归属于上市公司股东的净利润为63,857,720.41元，同比增长13.16%，从数据上直观体现了公司盈利能力的增强。公司加权平均净资产收益率为9.00%，较上年的8.07%增加0.93个百分点，这意味着公司运用股东净资产获取利润的能力有所提升。
扣除非经常性损益后的净利润为55,374,319.10元，同比增长5.59%，扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为7.80%，较上年增加0.30个百分点。非经常性损益合计8,483,401.31元，主要来源于非流动性资产处置损益、政府补助、非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益等。虽然非经常性损益对净利润有一定影响，但公司核心业务的盈利能力也在稳步提升。
基本每股收益为0.6539元/股，同比增长14.28%；扣非每股收益为0.5670元/股，同比增长6.62%，这对于投资者来说是较为积极的信号，反映了公司为股东创造价值的能力在增强。
费用有增有减，结构变化需关注
2024年公司销售费用为35,665,381.36元，较上年的28,302,736.34元增长26.01%。从构成来看，职工薪酬12,716,610.14元、市场推广费14,893,005.23元等都有不同程度的增长。销售费用的大幅增加，或表明公司在市场拓展方面加大了投入，以进一步提升产品的市场知名度和市场占有率。然而，如此大幅度的增长，需要关注其投入产出比，若不能有效转化为销售收入的持续增长，可能会对公司利润产生一定压力。
管理费用为27,248,656.69元，较上年的31,631,667.92元下降13.86%。其中股份支付费用从上年的3,004,464.44元变为-7,433,049.93元，这一变化对管理费用影响较大。公司因终止实施2021年第二期股票期权激励计划和2022年股票期权激励计划，将前期确认的股权激励费用在本期冲回，导致管理费用下降。剔除这一因素影响，其他费用项目有增有减，整体管理费用的下降体现了公司在管理效率上可能有所提升。
财务费用为2,290,184.29元，较上年的2,452,353.25元下降6.61%，主要是利息支出减少以及利息收入变动等因素导致。研发费用为13,332,432.03元，较上年的12,505,557.82元增长6.61%，表明公司持续重视研发投入，为产品创新和竞争力提升提供支持。
研发投入持续，创新驱动发展
2024年公司研发投入合计13,332,432.03元，全部为费用化研发投入，研发投入总额占营业收入比例为3.29%。公司研发人员数量为50人，占公司总人数的比例为11.66%，学历结构涵盖硕士研究生4人、本科15人等。
报告期内，公司以市场需求为导向，持续加强产品研发力度，不断丰富产品品类。共销售两千多款产品，其中近三年开发的新品销售占比超过50%；新增酱汁类复合调味品八百多款；粉体类复合调味品近三百款；零售终端类复合调味品十多款；同时，有序推进冷冻调理汤及烘焙类产品的研发及销售。持续的研发投入和丰富的研发成果，为公司未来的产品创新和市场竞争提供了有力支撑。
现金流波动，需关注资金运作
经营活动产生的现金流量净额为86,531,024.99元，较上年的69,944,020.35元增长23.71%，表明公司经营活动创造现金的能力增强，这对于公司的日常运营和发展提供了较为坚实的资金保障。
投资活动产生的现金流量净额为29,016,470.58元，而上年为-125,030,981.87元，变动原因主要系公司本期期末理财产品到期赎回所致。这一巨大变动反映了公司投资策略和资金回笼情况的变化，虽然本期投资现金流净额转正，但需关注公司未来投资活动的持续性和稳定性，以及理财产品赎回后资金的再投资方向和收益情况。
筹资活动产生的现金流量净额为2,669,904.67元，上年为-48,944,744.02元，变动原因主要系公司2022年度和2023年前三季度利润分配均于2023年度实施完毕，2024年度利润分配于2025年度实施所致。这一变动体现了公司利润分配政策对筹资现金流的影响，投资者需关注公司未来利润分配政策的持续性以及对公司资金状况的综合影响。
风险犹存，市场挑战待应对
公司在报告中提示了多项可能面对的风险。原材料价格波动的风险方面，公司产品生产涉及多种原材料，部分大宗商品原材料价格受全球经济等因素影响波动频繁，尽管公司有一定采购定价权，但仍可能对毛利率和销售净利率产生影响。食品质量安全风险贯穿经营全过程，一旦出现质量问题，将严重影响公司信誉和销售。市场竞争风险方面，随着复合调味品行业快速发展，众多企业纷纷进入，市场竞争激烈，且产品更新迭代快，公司需不断提升竞争力。配方改进和新产品开发风险也不容忽视，消费者对食品要求不断提高，公司新产品面临市场认可和营销推广挑战。此外，公司商超、电商等渠道营销发展相对不足的风险也可能对经营战略实施产生不利影响。
高管薪酬可观，激励与责任并重
董事长张华君报告期内从公司获得的税前报酬总额为123.39万元，总经理崔宝军为100.13万元，副总经理陈颖为72.05万元、崔正波为82.88万元、黄桂琴为75.69万元，财务总监张韦为71.57万元。公司董事、监事、高级管理人员报告期内应从公司领取的报酬已支付，报酬合计729.76万元。较高的薪酬体现了公司对管理层的激励，但也意味着管理层肩负着更大的责任，需带领公司应对各种风险和挑战，实现公司持续健康发展。
综合来看，青岛日辰2024年在营收和净利润方面取得了一定增长，但销售费用的大幅增加以及投资现金流净额的巨大变动等情况需投资者密切关注。同时，公司面临的多种风险也对其未来发展构成挑战。投资者在关注公司业绩增长的同时，需深入分析各项财务数据和风险因素，以做出更为理性的投资决策。
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