Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月25日，ST瑞科发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为2.78亿元，同比增长41.49%；归母净利润为-3807.08万元，同比下降64.56%；扣非归母净利润为-3156.04万元，同比增长31.21%；基本每股收益-0.13元/股。
公司自2017年1月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为1.33亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对ST瑞科2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为2.78亿元，同比增长41.49%；净利润为-3937.26万元，同比下降55.3%；经营活动净现金流为64.44万元，同比下降97.54%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-0.4亿元，同比大幅下降64.56%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | -46.53万 | -2313.47万 | -3807.08万 |
| 归母净利润增速 | 99.83% | -4872.33% | -64.56% |
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.1亿元，-0.1亿元，-0.1亿元，连续为负数。
| 项目 | 20240630 | 20240930 | 20241231 |
| 营业利润（元） | -1157.45万 | -1331.73万 | -1300.14万 |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长41.49%，净利润同比下降55.3%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 2.74亿 | 1.96亿 | 2.78亿 |
| 净利润（元） | -172.78万 | -2535.19万 | -3937.26万 |
| 营业收入增速 | 24.66% | -28.5% | 41.49% |
| 净利润增速 | 99.36% | -1367.33% | -55.3% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动41.49%，销售费用同比变动-1.04%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 2.74亿 | 1.96亿 | 2.78亿 |
| 销售费用（元） | 1218.9万 | 1099.36万 | 1087.89万 |
| 营业收入增速 | 24.66% | -28.5% | 41.49% |
| 销售费用增速 | -15.8% | -9.81% | -1.04% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长92.85%，营业收入同比增长41.49%，应收票据增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入增速 | 24.66% | -28.5% | 41.49% |
| 应收票据较期初增速 | -47.77% | -36.94% | 92.85% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长41.49%，经营活动净现金流同比下降97.54%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 2.74亿 | 1.96亿 | 2.78亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 3617.5万 | 2619.47万 | 64.44万 |
| 营业收入增速 | 24.66% | -28.5% | 41.49% |
| 经营活动净现金流增速 | 160.14% | -27.59% | -97.54% |
• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为0.4亿元、0.3亿元、64.4万元，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 3617.5万 | 2619.47万 | 64.44万 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为28.98%，同比下降15.6%；净利率为-14.19%，同比下降9.76%；净资产收益率（加权）为-4.13%，同比下降51.28%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为35.41%、34.34%、28.98%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 35.41% | 34.34% | 28.98% |
| 销售毛利率增速 | 44.13% | -3.03% | -15.6% |
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为-0.63%，-12.92%，-14.19%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | -0.63% | -12.92% | -14.19% |
| 销售净利率增速 | 99.41% | -1952.33% | -9.76% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-4.13%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | -0.05% | -2.72% | -4.13% |
| 净资产收益率增速 | 99.81% | -5340% | -51.28% |
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为-0.05%，-2.72%，-4.13%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | -0.05% | -2.72% | -4.13% |
| 净资产收益率增速 | 99.81% | -5340% | -51.28% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-3.67%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | -0.04% | -2.22% | -3.67% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为18.32%，同比下降1.55%；流动比率为3.81，速动比率为3.2；总债务为5334.73万元，其中短期债务为5334.73万元，短期债务占总债务比为100%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为313万元，较期初变动率为33.12%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应收款（元） | 235.17万 |
| 本期其他应收款（元） | 313.05万 |
• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.3亿元，较期初变动率为153.25%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初应付票据（元） | 1078.68万 |
| 本期应付票据（元） | 2731.73万 |
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为45.1万元，较期初变动率为56.51%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应付款（元） | 28.84万 |
| 本期其他应付款（元） | 45.14万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为0.88，同比增长52.24%；存货周转率为1.38，同比增长55.24%；总资产周转率为0.23，同比增长40.72%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.3亿元，较期初增长5256.84%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初在建工程（元） | 56.52万 |
| 本期在建工程（元） | 3027.45万 |
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为107.3万元，较期初增长2111.98%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初长期待摊费用（元） | 4.85万 |
| 本期长期待摊费用（元） | 107.33万 |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为194.3万元，较期初增长1439.14%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 12.63万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 194.33万 |
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