Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月25日，晨光新材发布2024年年度报告。
报告显示，公司2024年全年营业收入为11.6亿元，同比下降0.42%；归母净利润为4136.01万元，同比下降59.14%；扣非归母净利润为895.06万元，同比下降84.64%；基本每股收益0.13元/股。
公司自2020年7月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为2.58亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对晨光新材2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为11.6亿元，同比下降0.42%；净利润为4098.04万元，同比下降59.44%；经营活动净现金流为4035.97万元，同比下降79.76%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为11.6亿元，同比下降0.42%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 19.47亿 | 11.65亿 | 11.6亿 |
| 营业收入增速 | 14.69% | -40.18% | -0.42% |
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.4亿元，同比大幅下降59.14%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | 6.39亿 | 1.01亿 | 4136.01万 |
| 归母净利润增速 | 18.96% | -84.15% | -59.14% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为895.1万元，同比大幅下降84.64%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | 6.31亿 | 5825.61万 | 895.06万 |
| 扣非归母利润增速 | 19.08% | -90.76% | -84.64% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为6.66%、10.21%、10.54%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 1.3亿 | 1.19亿 | 1.22亿 |
| 营业收入（元） | 19.47亿 | 11.65亿 | 11.6亿 |
| 应收账款/营业收入 | 6.66% | 10.21% | 10.54% |
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长31.62%，营业成本同比增长-0.06%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货较期初增速 | 0.25% | 11.96% | 31.62% |
| 营业成本增速 | 15.08% | -11.95% | -0.06% |
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长31.62%，营业收入同比增长-0.42%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货较期初增速 | 0.25% | 11.96% | 31.62% |
| 营业收入增速 | 14.69% | -40.18% | -0.42% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为6.1亿元、2亿元、0.4亿元，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 6.08亿 | 1.99亿 | 4035.97万 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为14.84%，同比下降2.04%；净利率为3.53%，同比下降59.26%；净资产收益率（加权）为1.88%，同比下降59.13%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为42.36%、15.15%、14.84%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 42.36% | 15.15% | 14.84% |
| 销售毛利率增速 | -0.47% | -64.23% | -2.04% |
• 销售净利率较为波动。报告期内，公司一季度至四季度的销售净利率分别为9.35%、-2.1%、-2.01%、-1.71%，同比变动分别为-34.84%、19.08%、-47.98%、3125.81%，销售净利率较为波动。
| 项目 | 20240331 | 20240630 | 20240930 | 20241231 |
| 销售净利率 | 9.35% | -2.1% | -2.01% | -1.71% |
| 销售净利率增速 | -34.84% | 19.08% | -47.98% | 3125.81% |
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为32.81%，8.68%，3.53%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 32.81% | 8.68% | 3.53% |
| 销售净利率增速 | 3.72% | -73.56% | -59.27% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为33.55%，4.6%，1.88%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 33.55% | 4.6% | 1.88% |
| 净资产收益率增速 | -13.71% | -86.29% | -59.13% |
从非常规性损益看，需要重点关注：
• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为48.2%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 非常规性收益（元） | -320.47万 | 1977.86万 | 1976.87万 |
| 净利润（元） | 6.39亿 | 1.01亿 | 4098.04万 |
| 非常规性收益/净利润 | -3.17% | 19.58% | 48.2% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为35.27%，同比增长14.88%；流动比率为2.13，速动比率为1.85；总债务为5.15亿元，其中短期债务为1.64亿元，短期债务占总债务比为31.77%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为9.34，2.48，2.13，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 流动比率（倍） | 9.34 | 2.48 | 2.13 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为4.64、1.2、1.2，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 4.64 | 1.2 | 1.2 |
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为3.17、0.27、0.05，持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 经营活动净现金流（元） | 2.92亿 | 1.65亿 | -1504.83万 |
| 流动负债（元） | 2.1亿 | 3.58亿 | 6.69亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | 1.39 | 0.46 | -0.02 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为0.05%、16.82%、23.38%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总债务（元） | 110.82万 | 3.67亿 | 5.15亿 |
| 净资产（元） | 21.95亿 | 21.85亿 | 22.04亿 |
| 总债务/净资产 | 0.05% | 16.82% | 23.38% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为961.8万元，较期初变动率为52.82%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初预付账款（元） | 629.37万 |
| 本期预付账款（元） | 961.82万 |
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.28%、0.34%、0.61%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款（元） | 510.38万 | 629.37万 | 961.82万 |
| 流动资产（元） | 17.93亿 | 18.38亿 | 15.82亿 |
| 预付账款/流动资产 | 0.28% | 0.34% | 0.61% |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长52.82%，营业成本同比增长-0.06%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | 8.42% | 23.31% | 52.82% |
| 营业成本增速 | 15.08% | -11.95% | -0.06% |
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为148.6万元，较期初变动率为142.72%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应收款（元） | 61.23万 |
| 本期其他应收款（元） | 148.61万 |
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.2亿元，较期初变动率为173.19%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应付款（元） | 732.22万 |
| 本期其他应付款（元） | 2000.39万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为9.62，同比增长2.69%；存货周转率为5.34，同比下降18.31%；总资产周转率为0.35，同比下降14.92%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为7.88，6.54，5.34，存货周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货周转率（次） | 7.88 | 6.54 | 5.34 |
| 存货周转率增速 | -11.02% | -17.02% | -18.31% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.9，0.42，0.35，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总资产周转率（次） | 0.9 | 0.42 | 0.35 |
| 总资产周转率增速 | -17.32% | -53.96% | -14.92% |
• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为8.4亿元，较期初增长113.03%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初固定资产（元） | 3.95亿 |
| 本期固定资产（元） | 8.41亿 |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为5.35、2.95、1.38，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 19.47亿 | 11.65亿 | 11.6亿 |
| 固定资产（元） | 3.64亿 | 3.95亿 | 8.41亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 5.35 | 2.95 | 1.38 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为1.32%、2.28%、2.59%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 2575.55万 | 2657.07万 | 3001.35万 |
| 营业收入（元） | 19.47亿 | 11.65亿 | 11.6亿 |
| 销售费用/营业收入 | 1.32% | 2.28% | 2.59% |
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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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