Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月25日，吉林化纤发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为38.83亿元，同比增长3.93%；归母净利润为2771.28万元，同比下降13.9%；扣非归母净利润为2636.99万元，同比增长76.88%；基本每股收益0.0113元/股。
公司自1996年8月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为1.82亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对吉林化纤2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为38.83亿元，同比增长3.93%；净利润为2888.41万元，同比下降10.26%；经营活动净现金流为9025.4万元，同比下降62.86%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长3.93%，净利润同比下降10.26%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 36.7亿 | 37.37亿 | 38.83亿 |
| 净利润（元） | -8648.06万 | 3218.56万 | 2888.41万 |
| 营业收入增速 | 2.5% | 1.83% | 3.93% |
| 净利润增速 | 34.92% | 137.22% | -10.26% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为20.35%、22.1%、24.77%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 7.47亿 | 8.26亿 | 9.62亿 |
| 营业收入（元） | 36.7亿 | 37.37亿 | 38.83亿 |
| 应收账款/营业收入 | 20.35% | 22.1% | 24.77% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长3.93%，经营活动净现金流同比下降62.86%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 36.7亿 | 37.37亿 | 38.83亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 3.29亿 | 2.43亿 | 9025.4万 |
| 营业收入增速 | 2.5% | 1.83% | 3.93% |
| 经营活动净现金流增速 | 94.52% | -26.03% | -62.86% |
• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为3.3亿元、2.4亿元、0.9亿元，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 3.29亿 | 2.43亿 | 9025.4万 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为13.69%，同比增长4.83%；净利率为0.74%，同比下降13.65%；净资产收益率（加权）为0.63%，同比下降14.86%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为8.47%、13.06%、13.69%持续增长，应收账款周转率分别为6.17次、4.75次、4.34次持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 8.47% | 13.06% | 13.69% |
| 应收账款周转率（次） | 6.17 | 4.75 | 4.34 |
• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期13.06%增长至13.69%，销售净利率由去年同期0.86%下降至0.74%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 8.47% | 13.06% | 13.69% |
| 销售净利率 | -2.36% | 0.86% | 0.74% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为0.63%，同比下降14.87%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | -2.59% | 0.74% | 0.63% |
| 净资产收益率增速 | 39.06% | 128.59% | -14.87% |
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为0.63%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | -2.59% | 0.74% | 0.63% |
| 净资产收益率增速 | 39.06% | 128.59% | -14.87% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为0.3%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | -1.19% | 0.38% | 0.3% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为61.42%，同比增长3.79%；流动比率为0.48，速动比率为0.37；总债务为54.28亿元，其中短期债务为39.85亿元，短期债务占总债务比为73.42%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为58.81%，59.17%，61.42%，变动趋势增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 资产负债率 | 58.81% | 59.17% | 61.42% |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.17，现金比率低于0.25。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 0.18 | 0.14 | 0.17 |
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.06、0.05、0.01，持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 经营活动净现金流（元） | 956.34万 | 4277.81万 | 2829.04万 |
| 流动负债（元） | 52.59亿 | 49.59亿 | 53.3亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | 0 | 0.01 | 0.01 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为93.69%、100.85%、110.96%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总债务（元） | 40.57亿 | 44亿 | 54.28亿 |
| 净资产（元） | 43.31亿 | 43.63亿 | 48.92亿 |
| 总债务/净资产 | 93.69% | 100.85% | 110.96% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为10.5亿元，较期初变动率为39.31%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初应付票据（元） | 7.53亿 |
| 本期应付票据（元） | 10.49亿 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为4.2亿元、5.7亿元、4.3亿元，公司经营活动净现金流分别3.3亿元、2.4亿元、0.9亿元。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 资本性支出（元） | 4.2亿 | 5.74亿 | 4.32亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 3.29亿 | 2.43亿 | 9025.4万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为4.34，同比下降8.59%；存货周转率为4.93，同比下降14.14%；总资产周转率为0.33，同比下降5.7%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为6.17，4.75，4.34，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 6.17 | 4.75 | 4.34 |
| 应收账款周转率增速 | -24.22% | -22.96% | -8.59% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.38，0.35，0.33，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总资产周转率（次） | 0.38 | 0.35 | 0.33 |
| 总资产周转率增速 | -7.2% | -7.36% | -5.7% |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.63、0.61、0.57，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 36.7亿 | 37.37亿 | 38.83亿 |
| 固定资产（元） | 58.08亿 | 61.54亿 | 67.78亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 0.63 | 0.61 | 0.57 |
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为9.1亿元，较期初增长113.02%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初在建工程（元） | 4.27亿 |
| 本期在建工程（元） | 9.09亿 |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为4.3亿元，较期初增长246.24%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 1.24亿 |
| 本期其他非流动资产（元） | 4.29亿 |
• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为3.6亿元，较期初增长48.23%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初无形资产（元） | 2.43亿 |
| 本期无形资产（元） | 3.61亿 |
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