鹰眼预警：索宝蛋白销售毛利率大幅下降

Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月25日，索宝蛋白发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为15.55亿元，同比下降11.04%；归母净利润为1.21亿元，同比下降16.99%；扣非归母净利润为1.1亿元，同比下降23.66%；基本每股收益0.63元/股。

公司自2023年11月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为9572.96万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利3元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对索宝蛋白2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为15.55亿元，同比下降11.04%；净利润为1.21亿元，同比下降16.99%；经营活动净现金流为1.48亿元，同比增长2.65%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为16.44%，-5.37%，-11.04%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为35.57%，-10.52%，-16.99%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为22.87%，-5.81%，-23.66%，变动趋势持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-11.04%，销售费用同比变动15.02%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-11.04%，税金及附加同比变动1.47%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长29.87%，营业成本同比增长-9.42%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长29.87%，营业收入同比增长-11.04%，存货增速高于营业收入增速。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为12.01%，同比下降11.56%；净利率为7.79%，同比下降6.69%；净资产收益率（加权）为6.44%，同比下降60.49%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为12.01%，同比大幅下降11.56%。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为9.1%，8.6%，7.79%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为22.81%，17.71%，6.44%，变动趋势持续下降。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为10.08%，同比下降12.6%；流动比率为6.8，速动比率为5.33；总债务为2448.84万元，其中短期债务为2448.84万元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.1亿元，较期初变动率为46.98%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长46.98%，营业成本同比增长-9.42%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为729.4万元，较期初变动率为67.62%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为279.3万元，较期初变动率为50.24%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-5.1亿元，筹资活动净现金流为-2.5亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为9.62，同比下降10.5%；存货周转率为5.54，同比下降15.97%；总资产周转率为0.73，同比下降30.61%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为13.59，10.75，9.62，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为7.4，6.58，5.54，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别1.74，1.05，0.73，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为3.51、2.89、2.54，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.9亿元，较期初增长796.41%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为264.9万元，较期初增长32.26%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为1.04%、1.14%、1.47%，持续增长。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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