鹰眼预警：英力特应收账款/营业收入比值持续增长

Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月25日，英力特发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为18.46亿元，同比增长5.66%；归母净利润为-5.03亿元，同比增长24.74%；扣非归母净利润为-5.08亿元，同比增长29.82%；基本每股收益-1.65元/股。

公司自1996年11月上市以来，已经现金分红14次，累计已实施现金分红为6.08亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对英力特2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为18.46亿元，同比增长5.66%；净利润为-5.03亿元，同比增长24.74%；经营活动净现金流为-4.94亿元，同比增长17.2%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.5亿元，-1.3亿元，-2.5亿元，连续为负数。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为-3.9亿元、-6.7亿元、-5亿元，同比变动分别为-9154.09%、-71.72%、24.74%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动背离。报告期内，营业收入同比增长5.66%，营业成本同比下降2.84%，收入与成本变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为0.14%、0.76%、1.9%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-4.9亿元，持续三年为负数。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为-13.89%，同比增长41.79%；净利率为-27.22%，同比增长28.77%；净资产收益率（加权）为-37.21%，同比下降7.82%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为-7.46%、-23.86%、-13.89%，同比变动分别为-177.59%、-219.77%、41.79%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期-23.86%增长至-13.89%，应收账款周转率由去年同期221.02次下降至76.23次。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-37.21%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为-15.79%，-34.51%，-37.21%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-27.82%，三个报告期内平均值低于7%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为57.23%，同比增长42.08%；流动比率为0.21，速动比率为0.11；总债务为7.23亿元，其中短期债务为6.18亿元，短期债务占总债务比为85.47%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为16.92%，40.28%，57.23%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为2.37，0.47，0.21，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.02，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.05、0.02、0.02，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为0.11%、11.75%、65.7%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.07%、0.09%、0.12%，持续上涨。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.2亿元、0.8亿元、0.4亿元，公司经营活动净现金流分别-1.6亿元、-6亿元、-4.9亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为76.23，同比下降65.51%；存货周转率为15.31，同比增长57.43%；总资产周转率为0.7，同比增长8.87%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为473.47，221.02，76.23，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为0.09%、0.49%、1.37%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为20.3亿元，较期初增长49.97%。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.42、1.29、0.91，持续下降。

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