4月25日，德华兔宝宝装饰新材股份有限公司通过线上电话会议的形式，接受了广发证券股份有限公司等75家机构的调研。公司副总经理兼董事会秘书丁涛、财务总监阮飘飘参与接待，并就公司2024年年报及2025年一季报数据、业务板块情况等问题进行了解答。
投资者关系活动关键信息
- 投资者活动关系类别：电话交流会议
- 时间：2025年4月25日
- 地点：线上电话会议
- 参与单位名称：广发证券、西部证券、国金证券等75位投资者
- 上市公司接待人员姓名：副总经理兼董事会秘书丁涛、财务总监阮飘飘
业绩数据解读
2024年，德华兔宝宝实现营业收入91.89亿元，同比增长1.39%；归属于上市公司股东的净利润5.85亿元，同比下滑15.11%；扣非净利润4.90亿元，同比下滑16.01%。不过，剔除青岛裕丰汉唐木业有限公司2024年度商誉计提1.3亿元的影响，公司实现归属于上市公司股东的净利润7.16亿元，同比增长3.72%；扣非净利润6.21亿元，同比增长6.24%。
其中，青岛裕丰汉唐2024年实现营业收入6.1亿元，同比下滑46.81%，净利润为 -1.59亿元，扣非净利润为 -2亿元。
2025年第一季度，青岛裕丰汉唐净利润为 -2352.32万元，扣非净利润为 -3138.33万元。兔宝宝本部实现营业收入12.71亿元，同比下滑13.49%；净利润为1.23亿元，同比下滑1.45%，扣非净利润为1.17亿元，同比下滑7.34%。
业务板块情况
- 2025年第一季度各业务板块情况：装饰材料业务完成收入10.68亿元，同比下滑13.02%，其中板材业务收入5.88亿元，同比下滑22.53%，其他装饰材料业务收入3.80亿元，同比增长2.8%，装饰材料品牌使用费9985万元，同比增长0.91%；兔宝宝全屋定制业务完成1.25亿元，同比下滑2.44%。
- 装饰材料业务分渠道销售情况：装饰材料业务主要有零售分销、家具厂、家装公司、工程四大核心渠道。2024年，零售分销渠道占比47%、家具厂渠道占比约39%、家装公司渠道占比约10%、工程渠道业务占比约4%。因市场环境和消费习惯转变，零售分销重点关注外围区域和华东乡镇市场，且2024年乡镇渠道销量翻倍增长。家具厂渠道前几年高速增长，2024年仍有增长，但下游定制市场价格竞争激烈，公司通过搭建专供产品体系、加强服务保持稳健增长。家装公司渠道方面，公司整合板材和家居业务成立家装运营公司，对接头部装企效果显现。
- 辅材业务情况：2024年板材毛利率虽有下降，但浸渍纸、封边条等板材配套辅材业务收入和毛利率显著增长，得益于原材料成本控制、集采策略及优质供应商整合，使整个装饰材料业务利润率保持稳定。
- 家具板产品体系：目前公司主要以胶合板产品体系为主，价格受环境影响下跌，部分区域家具厂渠道导入刨花板产品，采用集采基材+OEM压贴形式受影响较小。未来国内家具板领域将以刨花板、多层板为主，生态板、纤维板也有一定份额，布局多元化产品体系并坚守品质至关重要。
- 青岛裕丰汉唐业务展望：青岛裕丰汉唐主要从事精装房定制业务，受地产销售和新开工下滑影响大，公司进行战略收缩。目前地产销售止跌回稳，公司将把业务稳定在合理规模，要求新业务有回款预期和合理利润率，同时通过以房抵债等形式回收逾期应收账款，降低应收款规模。
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